Доброе утро☀ 🌝⏰

🍗 Разбор Черкизово. GCHE российская группа компаний, предприятие, занимающееся производством мясной продукции. Крупнейший производитель мяса в России. 🤑Финансовые показатели и дивиденды: Выручка / Чистая прибыль: 2020: 128.8₽ млрд / 14₽ млрд 2021: 160.2₽ млрд / 16.8₽ млрд 2022: 184.3₽ млрд / 15.5₽ млрд 2023: 226.7₽ млрд / 27.4₽ млрд Дивиденды Прогноз дивидендов за 2024г - 280₽ (6%) Перейдем к положительным и отрицательным сторонам компании👇 Преимущества: 🔼Эффективность производства растёт за счёт внедрения цифровизации и использования IT-систем 🔼Компания наращивает поставки в Китай 🔼Заплатили относительно умеренный дивиденды за 2023 год 🔼Компания находится в защитном секторе Недостатки: 🔽Колебание цен на сырье и изменение погодных условий может влиять на стабильность производства 🔽Свободный денежный поток по итогам 2023 оказался отрицательным 🔽Количество акций в свободном обращении составляет всего 2.5%

⛽️ Обзор отчета Башнефти за 1 кв. 🔽Выручка за 1 кв. 2024 года = 278,4 млрд руб. (в 4-м квартале – 304 млрд руб.) 🔽Прибыль за 1 кв. 2024 года = 31,7 млрд руб. (в 4-м квартале — 26,4 млрд руб., но были разовые расходы; годовая прибыль по итогам 2024 года была = 177,4 млрд руб., то есть в среднем 44,4 млрд руб.) 🔖Причины низкой прибыли: высокие налоги — 74,4 млрд руб. (скорее всего сюда, зашит повышенный НДПИ), для сравнения за все 1 полугодие 2023 года было 99,8 млрд руб.; возросшие операционные расходы – 39,8 млрд руб. (в 4-м квартале 34,6 млрд руб.) 🔼Повышенные налоги уйдут, при этом будет сокращение добычи. Прогнозирую, что по прибыли следующие кварталы будут чуть лучше 1-го. ❗️Мой прогноз по прибыли Башнефти за 2024 год = 134,2 млрд руб. 💸Дивиденды Башнефти 💰Башнефть выплатит дивиденды в размере 249,69 руб. за 2023 год. Ровно по тому прогнозу, что давал после отчета за 4-й квартал. 📊Это доходность 12,4% на привилегированные акции BANEP и 8% на обыкновенные BANE . ➡️В следующем году при прибыли в 134,2 млрд руб., дивиденды будут 188,83 руб. на 1 акцию или 6% на АО и 9,4% на АП. 💩Справедливая цена Башнефти 🔈Я считаю текущий разрыв между АО и АП необоснованным. На мой взгляд, префы должны стоить как минимум столько же, сколько и обычка. ✔️Префы более ликвидные — да, их совокупно меньше, но большая часть обычки принадлежит Республике Башкортостан и Роснефти, а free-float больше в префах. 💸Поэтому мой таргет при прибыли 134,2 млрд руб. — 2 200 руб. на 1 акцию (и АО, и АП). 🔔Считаю по P/E = 3 (это ниже, чем у других нефтяников, но Башнефть платит 25% дивидендами).