Россети Урал: излишне не обольщаемся
Совет директоров
$MRKU 3 мая объявил рекомендацию по размеру дивидендов:
🔹 дивиденд за 2023 год = 0,05441 руб/акц
🔹 дивиденд за первый квартал 2024 года = 0,03836 руб/акц
“Отсечка” - 14 июня 2024 года. Окончательное решение по выплатам должно быть принято на общем собрании акционеров 31 мая 2024.
Таким образом, дивидендная доходность этих двух выплат на момент объявления рекомендации (относительно цены закрытия торгового дня 3 мая в 0,6230) составила 14,89%.
Сегодня же, 6 мая, торги начались ~10%-ным гэпом вверх.
Что могу сказать по поводу всего этого?
В своем сообщении компания указывает, что СД дал рекомендацию распределить нераспределенную прибыль в 12,86 млрд рублей так: 4,75 млрд направить на дивиденды, а 8,1 млрд – на развитие.
При этом по итогам 2023 года компания показала рекордную прибыль в 11,8 млрд рублей (рост результатов компания объяснила увеличением объема передачи электроэнергии и положительной переоценкой финансовых активов).
Давайте посчитаем “на коленке”, грубо: прибыль = 11,8 ярда, на развитие – 8,1 ярда. На дивиденды должно было получиться = 3,7 ярда. А по факту направили 4,75 млрд, в 1,28 раза больше.
🤔 Откуда деньги? Вспоминаем, что Россети Урал совершили продажу Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт в пользу Интер РАО. Суммарно сумма сделки составила 5,9 млрд рублей.
Интересно, что указанная выше прибыль за 2023 год в 11,8 ярда указана без учета дохода от описанной выше сделки, которая будет отражена только в будущем годовом отчете за 2024 год.
📌 В финансовой отчетности по РСБУ за первый квартал 2024 года приводятся довольно неплохие данные: выручка год-к-году выросла на 5,2%. А чистая прибыль, составив 7,97 млрд рублей, показала рост 1,46 раза к уровню первого квартала 2023 года. Компания отмечает, что “увеличение чистой прибыли связано в основном с ростом выручки от услуг по передаче электроэнергии, выручки от прочих видов деятельности и отражением доходов от реализации акций”
При этом себестоимость к уровню 1кв23 прибавила 7,3% (что выше темпов роста выручки).
Показатель EBITDA достиг уровня 27,65 млрд рублей, прибавив аж 59,4% к уровню аналогичного периода прошлого года.
Также снизилась долговая нагрузка: показатель Чистый долг/ EBITDA составил 0,27, что на 64,9% меньше, чем значение за аналогичный период прошлого года.
📈 В общем, компания, пусть и не совсем безоблачно, но показатели наращивает.
☝️Однако очень хороший размер дивидендов не должен вводить в излишнюю эйфорию. Очень похоже, что именно такой размер обусловлен не столько эффективностью компании, сколько эффектом от разовой сделки. Без нее размер дивидендов вряд ли был бы таким же впечатляющим. Поэтому перспективы компании разумно оценивать, “забыв” о ~15% дивдоходности.
Ну и конечно это не гарантирует огромного дивиденда ни
$MRKP, ни
$MRKC...
#какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе
#хочу_в_дайджест
#учу_в_пульсе
#инвестиции #акции #мнение_аналитика