Добрый вечер! С пятнице… 🤨… 😒… эх… Ближе к делу: сегодня состоялось заседание ЦБ, события на котором в целом были ожидаемыми (решение по ставке, как минимум). Но всё же отмечу несколько, как мне показалось, ключевых моментов: 1. Банк России в месячных темпах роста инфляции с учетом сезонности видит замедление, но оно слабее, чем планировали в февральских прогнозах. 2. Траектория замедления инфляции до целевых уровней 4% и, как следствие, траектория снижения ключевой ставки будет длиннее, чем планировали. В базовом сценарии снижение ключа планируется во втором полугодии. В не базовом сценарии допускается увеличение ключевой ставки, если замедление инфляции не будет ожидаемым. 3. Существенную поддержку жесткой ДКП должны оказать во втором полугодии: • макро пруденциальные меры (т.е. регулирование деятельности банков и иных фин. институтов) – предполагают ужесточение условий выдачи потребительских кредитов Банками; • сокращение программ льготной ипотеки – долю таких кредитов в общем объеме кредитов на жильё планируется сократить с 75 до 25%. Если бы эти меры не были запланированы, то ЦБ рассматривал бы повышение ключа уже сейчас. 4. Как результат – инфляция на конец года должна войти в пределы 4,3-4,8% (месяц к месяцу). Длинные ОФЗ на этом фоне упали сегодня на 1,3%-1,6%. Но я вижу среднесрочно всё же позитив для этих бумаг, т.к. при не самой высокой инфляции (7,5% это ведь не самое высокое значение, правда) наш регулятор в очередной раз продемонстрировал свою жесткость и решительность в достижении своего целевого таргета в 4%. Поэтому я снова покупаю в очередной раз подешевевшие ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4. Они просели наиболее сильно, т.к. имеют самую длинную дюрацию: • Срок до погашения: 17,1 лет • Текущая цена: 591,4 руб. • Доход купоны: 1239 руб. • Доход дисконт: 408,6 руб. • Расход НКД: -27,81 руб. • Расход комиссия брокера 0,3%: -1,77 руб. • Расход НДФЛ 13%: -210,34 руб. • Прибыль: 1407,67 руб. • Доходность: 14% • Возможная дополнительная прибыль от реинвестирования купонов по средней доходности между RUONIA и инфляцией за вычетом НДФЛ из расчета полного срока до погашения: 1064,04 руб. • Доходность с реинвестированием купонов: 24,5% Но главное, конечно, это диверсификация – нужно это помнить. По моему портфелю может сложиться мнение, что я забываю об этом, перекладываясь всё больше в длинные ОФЗ, но это не так: у меня есть и короткие вклады под высокий процент и акции у другого брокера. Диверсификация, считаю, главное правило, способное на длинном горизонте сохранить и приумножить капитал. Всем добра! До завтра. #облигации Пояснение. Мне время от времени задают вопрос: как можно умудриться на облигациях показать минус 300% за год? Поэтому сразу тут изложу ответ: это не я такая «талантливая», а @Tinkoff_Investments неверно осуществляет расчёт доходности в «Пульсе». Создано обращение по этому поводу, краткий статус ниже: - находится в работе – 2 месяца и 12 дней; - причина ошибки – определена; - срок исправления – не определен. #ошибкатинькофф