А что там рынки шепчут?
🇷🇺 Российский рынок на ушедшей неделе показал неплохую растущую динамику, основные индикаторы закрылись сильными недельными свечами. По индексу МосБиржи практически нет вопросов, цель в 3460 пунктов, которую мы озвучивали на прошлой неделе, сохраняет актуальность. А вот индекс РТС подобрался к достаточно сильному позиционному сопротивлению. Для долларового индекса преградой в преодолении уровня сопротивления может стать ослабление национальной валюты или снижения рынка акций в целом. С последним у нас меньше вопросов, так как в большей своей степени рынок акций выглядит сильно. Связка: слабый рубль и высокие цены на сырье и золото, поддерживают экспортеров. Тем не менее не стоит забывать, что деревья не растут до небес, и «насыпать коррекцию» в краткосрочной перспективе могут. При том что есть не малый ряд бумаг, которые сильно выросли за последнее время.
🎢 На неделе ожидается большое количество корпоративных событий. В понедельник Globaltrans и АФК «Система» опубликуют финансовые результаты по МФСО за 2023 год. Во вторник Ozon предоставит отчет за четвертый квартал, а Positive Technologies проведет собрание по вопросу утверждения дивидендов. В этот же день Сбер опубликует финансовые результаты по РПБУ за март 2024 года, а в четверг совет директоров Henderson проведет заседание директоров по дивидендам за первый квартал 2024 года. В целом неделька обещает быть крайне интересной, и мы полагаем, что и прибыльной.
💸 В своих портфелях и стратегии мы продолжаем удерживать ранее набранные позиции, плюс на прошлой неделе добрали несколько новых бумаг. Пока не видим причин даже частично фиксировать прибыль, так как у рынка хороший потенциал в среднесрочной/долгосрочной перспективе.
Про нефть, рубль и рынок Америки
🛢 Нефтяной рынок на прошлой неделе хорошо прибавил, цена за баррель нефти марки Brent практически достигла отметки в 92 пункта. Как и ранее полагаем, что среднесрочная тенденция сохранится, а целями могут стать уровни 95 п. – 97 п. Тем не менее в краткосрочной перспективе можно увидеть коррекцию к уровням 88 п. -89 п. С высокими ценами на сырье есть конечно вопрос, а именно – что будет делать американское правительство для сдерживания роста цен, так без дешевой нефти будет сложно сдерживать инфляцию. Опять же, в текущие котировки заложены геополитические риски, что стоит отнести к переменному влиянию.
💴 Российский рубль неплохо закрепился в диапазоне 92 п. – 93 п. по отношению к доллару. Устойчивость сохраняется за счет высокой стоимости на нефть, а также внутреннего регулирования со стороны правительства. Все мы помним, что текущие значения остаются комфортными для нашего бюджета. Тем не менее не графике USDRUB наблюдается постепенное сжатие коридора, который ведет за собой пробой в одну из сторон. С технической точки зрения предпочтительнее смотрится пробой к уровню 94 п., а дальнейшее движение будет определено аппетитом спекулянтов на рынке. Горизонт отработки движения - ближайшие несколько недель.
🇺🇸 Американский рынок ведет себя крайне интересно, на ушедшей неделе инвесторы успели провести «Памп & Дамп» на выходе макростатистических показателей. Стоит отметить, что новая статистика указывает на продолжение удерживания ставок на высоких уровнях, но несмотря на это в конце недели участники рынка решили проигнорировать статистику и выкупили просадку. Посмотрим, что будет на этой неделе, так как выходят данные по ИПЦ, и здесь уже игнорировать цифры не удастся. Основные индикаторы на старших ТФ выглядят перегрето, но когда это останавливало рынок расти дальше?) Хотелось бы отметить значения по индексу доллара к основной корзине валют, там котировки находятся под сопротивлением, от которого уже не однократно отталкивались вниз. Чаще всего индекс доллара и рынок акций двигаются реверсом.
$MMM4 $USDRUB $BRM4 $SFM4
20
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
FinDay
26,8K подписчиков • 4 подписки
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
+50,01%
Еще статьи от автора
15 мая 2024
👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 10 (ГК «Элемент»)
Друзья, мы уже собирались переходить к самому главному – самой АФК «Системе», но тут вспомнили, что оставили вас без еще одного важного актива эмитента – группы компаний Элемент!
📍 Группа компаний «Элемент» занимает ведущее положение среди разработчиков и производителей электроники в России, специализируясь на микроэлектронике. Компания объединяет более 30 предприятий, занимающихся производством интегральных микросхем, полупроводниковых устройств, силовой электроники, модулей и корпусов для микросхем, а также радиоэлектронных устройств. В числе лидеров - АО «Микрон» и АО «НИИМА «Прогресс», занимающие ведущие позиции в производстве микросхем и радиоэлектроники. Недавно компания представила отчет за 2023 г. и планирует скорое IPO.
▪️Выручка: 35,8 млрд руб (+46,5% г/г);
▪️EBITDA: 8,65 млрд руб (+67,8% г/г);
▪️Рентабельность по EBITDA: 24,2% (+3,1 п.п. г/г);
▪️Чистая прибыль: 5,3 млрд руб (+93% г/г);
▪️Рентабельность по чистой прибыли: 14,8% (+3,5 п.п. г/г);
▪️Чистый долг: 10,93 млрд руб (+16% г/г).
🚀 ГК «Элемент» занимает более 50% рынка микроэлектроники в России. Среди флагманов — АО «Микрон», известный своими микросхемами. Прогнозы указывают на рост рынка микроэлектроники в России до 780 млрд рублей к 2030 году, что обещает существенный потенциал для дальнейшего развития «Элемента».
👍 Компания активно работает в направлении импортозамещения — ожидается, что к 2030 году объем замещения составит 351 млрд рублей. На данный момент компания разрабатывает новое семейство микроконтроллеров на базе открытой архитектуры RISC-V, позволяющей не зависеть от лицензий иностранных компаний. Запуск производства новой линейки намечен на 2025 год. В конце 2023 года ГК «Элемент» запустила серийное производство двух типов микроконтроллеров на базе RISC-V. Сейчас компания готовит к серийному производству еще четыре типа микроконтроллеров на этой архитектуре для различных применений. Несколько дней назад появилась новость, что компания столкнулась с повышенным спросом на новый микроконтроллер собственной разработки MIK32 «Амур», который имеет ядро на открытой архитектуре RISC-V, ввиду чего даже была вынуждена передать часть заказов контрактному производителю. Экспортный потенциал также велик, особенно на рынках дружественных стран, которые составляют около 40% мирового рынка микроэлектроники.
📈 Что немаловажно – снижение соотношения чистого долга к EBITDA, которое на текущий момент составляет 1,3 против 1,8 на конец 2022 г. Данная динамика особенно позитивна на фоне роста персонала более чем на 20% г/г и пиковых капитальных затратах.
💵 Прогнозные оценки стоимости «Элемента» колеблются в диапазоне 100-150 млрд рублей. В контексте рыночных мультипликаторов мы ожидаем значение P/E в районе 15-17 и EV/EBITDA около 12-14 за 2024 год. Уже пошли сравнения с западными компаниями, такими как AMD и Nvidia, которые имеют мультипликаторы P/E значительно выше 50. Правильно ли это? Нет, на рынке США совершенно другое соотношение капитализации фондового рынка к ВВП и данное сравнение вряд ли можно считать уместным. По итогу ГК Элемент хочет выйти на рынок по весьма высокой оценке. Справедливой, по нашему мнению, можно было бы считать капитализацию в районе 75-90 млрд руб.
👉 Итог: мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса ГК Элемент. Компания – жемчужина в портфеле АФК Системы. Диапазон прогнозной оценки считаем высоким, тем не менее, учитывая текущие темпы роста, можно было бы увидеть значение еще выше, на фоне хайпа вокруг IPO и технологического сектора🤦♂️ Будем следить за этим IPO и не исключаем своего участия в нем, но текущую прогнозную оценку считаем слишком высокой. АФК Система владеет примерно 50% ГК «Элемент».
Переходим к завершению нашей серии постов по активам АФК «Система» и пришло время проанализировать отчетность и дать оценку бумагам самой Системы! Видим ли мы в ней идею? Ответ совсем скоро 🔥
#новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор
15 мая 2024
💰 Мосгорломбард MGKL - интересные результаты 4 месяцев 2024!
Ранее мы писали, что Мосгорломбард должен начать заметно наращивать обороты за счет последних новостей о сотрудничестве с ПСБ, Авито и т.д. Сегодня компания представила операционные результаты за январь-апрель 2024 г. Посмотрим, оказали ли эти факторы уже какое-то влияние на них 🧐
Так, согласно данным компании:
▪️За первые четыре месяца 2024 года общее количество выданных займов увеличилось на 14,6%, до 94,3 тыс. по отношению к аналогичному периоду предыдущего года
▪️Услугами Группы воспользовались 44,9 тыс. человек, что на 36% больше, чем в январе-апреле 2023 года
▪️Существенно вырос общий портфель Группы – залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле – в 2,2 раза до 1,5 млрд рублей.
▪️Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась за указанный период с 60% до 13,6%.
По нашему мнению особого внимания заслуживает факт существенный рост залоговых займов и товарных остатков в ресейле - до 1,5 млрд руб. Фактически это может заметно повлиять на выручку компании в 2024 году. А это может стать драйвером к переоценке котировок до их справедливой стоимости (как мы ранее писали в постах, по нашей DCF модели справедливая цена находится на уровне не ниже 4 руб/акцию).
💭 На текущий момент мы наблюдаем небольшую коррекцию в бумагах после прошлого роста до исторических максимумов. На выходе операционных результатов в какой-то момент может случиться разворот котировок. Идеальные точки для подбора были бы на уровне IPO - 2,5 руб., однако не факт, что туда мы дойдем. Поэтому начинаем присматриваться к акциям уже сейчас.
#пульс_оцени #акции #мосгорломбард #отчетность #мгкл
11 мая 2024
Газпромбанк провел оценку SFIN и получил 2560 руб/акцию целевую цену - верите в прогнозы? 🤔
Специалисты Газпромбанка провели переоценку справедливой стоимости SFI, принимая во внимание следующие факторы (прикладываем его к посту):
▪️ Погашение квазиказначейского пакета акций;
▪️ Оценка пакета в Европлане LEAS по рыночной стоимости после IPO;
▪️ Изменение чистого долга с учетом привлеченных средств в ходе IPO Европлана и продажи пакета в Русснефти;
▪️ Переоценка справедливой стоимости ВСК с учетом опубликованной отчетности за 2023 г.;
▪️ Увеличение целевого дисконта к сумме частей с 10% до 20% в целях консервативности.
Они отмечают, что основным фактором, повлиявшим на рост справедливой стоимости,стало погашение квазиказначейского пакета. Дисконт к сумме чистых активов начал снижаться с конца февраля 2024 г. на ожиданиях погашения квазиказначейских акций и IPO Европлана и достиг наименьшего значения (34%) в день IPO Европлана, после чего вновь превысил 50%.
И считают текущий уровень холдингового дисконта необоснованным и полагают, что такие факторы, как качественный набор активов и прозрачная структура
владения, справедливое распределение стоимости для миноритарных акционеров и низкий уровень холдинговых расходов, должны способствовать его снижению.
🧐 А вы верите в такой рост бумаги? Что думаете по этому поводу? На скрине ниже график с формированием стоимости компании. Выглядит убедительно, не правда ли?