⭕️ Неочевидные разборы: Ренессанс Страхование Начнем нашу новую рубрику разборов с одного из представителей небанковских финансовых организаций – Ренессанс Страхование. Достаточно очевидно, что основная деятельность компании $RENI заключается в страховании авто (ОСАГО, каско), страховании имущества, добровольном медицинском страховании (ДМС) и прочее. 📍 Финансовые показатели Хотя многие частные инвесторы сейчас игнорируют оценку компаний при помощи мультипликаторов, я уверен в их полезности. Когда я начинал свою торговлю на бирже, то обращался исключительно к ним. •Рыночная капитализация: 57 млрд руб. •P/E – 5,1 •P/BV – 1,1 •ROE 2023 – 35% •Прогнозируемый среднегодовой темп прироста чистой прибыли 2024-2026П: 20% 📍 Состояние рынка Рынок страховых премий выделяет 2 крупных сегмента: страхование жизни (32,5%) и non-life страхование (67,5%), но сложно назвать их слишком уже динамичными. Что касается недвижки, то тут сейчас ожидать особо нечего, ведь ужесточение условий льготной ипотеки и высокие ставки по кредитам и давление на программу льготного ипотечного кредитования негативно повлияют на кредитное страхование, а вот с ростом стоимости автомобилей растет и желание их застраховать. Символический рост страхового рынка в 2024 году оценивается от 2 до 5%. 📍 Инвестиционная привлекательность Главный фактор, который бросается в глаза – огромный объем инвестиционных активов, который в 3,3 раза превышает рыночную капитализацию компании, и его динамика продолжает быть положительной. Кроме этого, можно выделить и возврат к выплате дивидендов, которые пока и не слишком внушительны, но все же есть. По итогам 2024 года ожидается выплата 15,9 рублей/акцию. Недостатков же тут тоже предостаточно, так что их обозначим тезисно: •в неспокойные времена количество выплат страховок растет, что совсем не радует страховые компании •как и любая финансовая организация, страховая компания сильно зависит от макроэкономических данных •значительные краткосрочные значения по депозитам уводят часть средств именно на вклады, а не на страхование жизни •увеличение комиссионных сборов у посредников ведет к снижению маржинальности бизнеса. 📍 Техническая картина По технике же все очень красиво. После неудачного выбора момента выхода на биржу, котировки ожили и показывают уверенную восходящую динамику и идут в достаточно очевидном коридоре. О хороших ожиданиях также говорят и постоянные покупки собственных акций со стороны компании, и нахождения над скользящими средними, и умеренные показатели RSI. 📍 Заключение Честно говоря, обзор компании оставляет неоднозначное впечатление. Как будто бы, есть много понятных сигналов на рост и даже очень явная недооцененность относительно инвестиционных активов. С другой стороны, страховой бизнес России выглядит не очень то впечатляюще, да и очевидные риски видны. Как итог, заходить в бумагу долгосрочно я смысла не вижу. Если же вы хотите добавить какого-то огонька и риска в свои среднесрочные инвестиции, то вариант возможный, но кратного роста тут не ожидаю. Пока что ищем потенциал где-то еще. #неочевидныеразборы