Один из старинных способов анализа компаний - посмотреть как в реальном взаимодействии выглядит ее коммуникация с клиентами. Что происходит в том или другом случае, что происходит когда все хорошо или тебе нужно что-то срочно? Ну в общем, надо было мне добавиться в страховку RENI, конечно же надо было в последний момент, потому что я думал что я там есть, но дела обстояли иначе. Оказалось: 1. В офис ты можешь записаться только заранее, просто приехать не можешь 2. Чтобы добавить в страховку себя - надо написать в чат, бот, что я и сделал 3. Когда чат-бот упорно не отвечал, оказалось, что его регламент предполагает ХОТЬ КАКОЙ-ТО в течении суток.) 4. По телефону сделать ничего не могут Потратив пол часа, я позвонил туда, где мне нашли местного куратора группы и он за пол часика все сделал, все ок (там конечно я пытался понять, почему добавление меня несколько удорожает, но поняв, что меня сейчас забанят за неуместные вопросы - я забил и заплатил). Возможно, но был еще один кейс. Если открыть сайт компании, окажется, что можно напрямую связаться с директором, помню как я ей написал, на сайте все четко - отвечают ВСЕМ. Ответа жду до сих пор.) Да, вы можете сказать, что прийдешь в Магнит, а там таракан, условный бегает, но акции то растут! Вопрос не в том, что они растут сейчас, а вопрос в том, что в какой-то момент они будут переставать расти именно из-за той работы на земле, а, к примеру, Х5, в котором сам директор перезванивает, когда ты говоришь, что тебе молоко продали просроченное и в панике реально меняет все молоко, расти будет.) Хотел как-то я Ренессанс включить в вечный портфель, все таки у них есть отголоски того, что когда-то делал Баффет, когда он инвестировал свои первые премии в фондовый рынок, но... что-то мне не понравилось.) Что мне метрики ЦБ, когда меня в страховку добавить не могу? @Renaissance_Insurance? #свободноеобщение

СПБ Биржа: вектор развития определен Продолжаю мониторить положение дел в СПБ Бирже SPBE Как вы помните, по итогам отчета за за 2023 год (по РСБУ) мы пришли к выводу, что компания (цитирую себя) “от пропасти отошла”. Отойти мало, нам хочется большего. Хорошо бы понимать, что дальше. И тут свежее интервью Евгения Сердюкова, как нельзя более кстати. В нем глава СПБ Биржи рассказал о стратегии дальнейшего развития на фоне американских санкций и новых подходах к разблокировке активов частных инвесторов. Приведу основные тезисы: 📌 “После введения санкций мы …уже определили основные стратегические направления развития площадки на будущее. Во-первых, это IPO российских компаний, а во-вторых, торги новыми инструментами, в частности опционами и цифровыми финансовыми активами. Для строительства нового бизнеса есть все условия — ресурсы, опыт и мотивация команды”. 📌 “Сейчас наступил новый этап развития площадки, и вопрос изменения дивидендной политики мы готовы рассмотреть в следующем году 🔥.” Ранее компания заявляла, что не планирует выплачивать дивиденды в среднесрочной перспективе. 📌 Источниками прибыли в 2023 году стали “...первое — это комиссии. Второе — это эффективное размещение собственного капитала. Третье — оптимизация расходов” 📌 В рамках новой стратегии компании ключевым KPI является “Через десять лет — капитализация СПБ Биржи 1 трлн рублей” 🤔 Сейчас ~14 млрд рублей. 📌 “Обращение за индивидуальными лицензиями сейчас, возможно, является наиболее вероятным сценарием разблокировки активов, поэтому наши юристы в помощь инвесторам разработали шаблоны для самостоятельного обращения в Управление по контролю за иностранными активами США (OFAC)” То есть, фактически, на данный момент SPBE действенное системное решение по разблокировке активов инвесторов не нашла. 📌 Активы, находящиеся в НРД (попадающие под действие Указа 844) и “приобретенные через СПБ Биржу, уже участвуют в обмене”. “В НРД на момент введения санкций в отношении биржи хранилось больше половины таких активов — примерно на $4,7 млрд.” “Мы продолжаем работу с российскими регуляторами над распространением механизма обмена на активы, подпавшие под ограничения 2 ноября и находящиеся вне НРД”. 📌 (в ответ на вопрос, является ли IPO санкционных компаний приоритетом дальнейшего развития) “Мы открыты к размещениям всех эмитентов, в том числе находящихся под ограничительными мерами… Мы не собираемся зарабатывать на первичных размещениях, нам важно, чтобы компании могли удовлетворить потребности в капитале через нашу площадку. Биржа будет направлена на привлечение патриотических инвестиций в компании из разных секторов экономики и из всех регионов России”. 📌 В 2024-2025 годах на SPBE разместятся “десятки эмитентов — и по акциям, и по облигациям”. 📌 “Планируем расширить спектр торгуемых инструментов за счет запуска рынка деривативов и ЦФА (цифровых финансовых активов). Фактически решили вернуться к своим истокам — Бирже РТС. Особую роль мы отводим как раз расчетным опционам, так как они позволяют исключить риск инфраструктуры по хранению базовых активов и при этом создавать стратегии практически с любой функцией выплат, в том числе полностью имитировать портфель базового актива 🔥”. “И первые базовые активы, с которых мы хотели бы стартовать, это опционы на ценные бумаги Китая, Индии, Бразилии и России. В целом мы планируем запускать производные инструменты на базовые активы стран БРИКС и СНГ”. 📌 “Участие СПБ Биржи в трансграничных расчетах криптовалютой обсуждается” 📌 “СПБ Биржа сосредоточилась исключительно на биржевых и внебиржевых проектах внутри России в рамках новой стратегии развития”. И это – только самое основное. Почитайте, интервью большое, много интересного. Что скажу в заключение? IPO, ЦФА, деривативы, идентичные по свойствам базовым активам, даже крипта… Работа по разблокировке активов… В общем, дела то неплохо идут, насколько могут в существующих реалиях.) #какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе

Дивиденды от ЕМЦ: ваши ожидания – ваши проблемы Многие уже в курсе – Совет директоров GEMC рекомендовал НЕ выплачивать дивиденды за 2023 год. 🤬 Сказать, что это решение обломало многих, кто рассчитывал на исполнение обещаний о выплате дивидендов после редомициляции (и не только за 2023 год, а чуть ли не за 2,5 года) и уже представлял дивдоху за 20% – это ничего не сказать (с). (я кстати и сам был среди них, держал на ИИС 3000 лотов, которые в моменте везли мне около 8 процентов прибыли, а привезли минус 3) Котировки компании закономерно валятся – за текущий торговый день снижение уже больше 10%. 📌 Давайте разбираться. Как всегда, идем в первоисточники. На этот раз читаем Положение о дивидендной политике. 💬 "3. Определение размера дивидендов 3.1. Дивидендная политика заключается в том, чтобы рекомендовать акционерам направлять на выплату дивидендов от 0% (нуля) процента до 100% (ста) процентов от накопленной консолидированной чистой прибыли (если таковая имеется) Группы…". 💬 "3.3. Принятие решения о выплате любых дивидендов будет зависеть от накопленной консолидированной чистой прибыли, полученной за год… и будет зависеть от …имеющегося денежного потока, …потребностей Группы в капитальных инвестициях, а также условий рынка капитала, целей развития или других целей Группы и долгосрочного целевого отношения чистого долга к EBITDA в диапазоне 1-2…". 💬 "3.8.2. Компания вправе не принимать решения о выплате дивидендов по акциям при наступлении условий, при которых выплата дивидендов в размере, обозначенном в Дивидендной политике, может быть нецелесообразной: … риск ухудшения финансовых показателей Компании и/или Группы Компании (в том числе после выплаты дивидендов)". То есть: 🔹 компания прямо пишет, что дивиденды может не платить. 🔹 даже в случае, когда есть все условия для выплаты дивидендов есть, их размер может составить “от 0% (нуля) процента до 100% (ста) процентов от накопленной консолидированной чистой прибыли”. Обратите внимание, нет никаких “не менее Х%…” и т.п.☝️ 😂 Формально говоря, реши менеджмент направить на дивиденды 0,001% чистой прибыли, он бы таким решением дивполитику не нарушил🤷🏻‍♂️ 🔹 прямое влияние на решение о дивидендах имеют потребность компании в капитальных инвестициях и условия на рынке капитала, стратегия развития и долгосрочные перспективы долговой нагрузки. ☝️Проще говоря, в дивполитике сообщается, что “дивиденды мы вам заплатим, если эти деньги некуда больше тратить будет” 🔹 Компания вправе не принимать решения о выплате дивидендов, если есть риск ухудшения финансовых показателей после выплаты дивидендов. Всё черным по белому написано. Где здесь место для “компания меня обманула”? А теперь мысленно садимся на место менеджмента. 💥Вот мы переехали – перестали быть европейской компанией, стали чисто российской. У России с Европой конфликт – есть риск санкций. 💥Ключевым рынком становится внутренний российский, выручка обещает быть все с большей долей в рублях. Эффект “зарабатываем в евро, тратим в рублях” ослабнет. 💥Развиваться нам надо уже в России – в очень большой степени, за счет сделок M&A и приобретения мелких “игроков”. На это все нужны деньги. Занимать на рынке капитала нынче дорого, ставки высоки❗️ А то, что инвесторы огорчатся – ну ничего страшного, остынут. Не в первый раз, привычные. Акции упадут? На 10-15% – не страшно: эмоции улягутся, подешевевшие акции нашей хорошей компании выкупят, цены восстановятся. С января 2023 года и так на 170% выросли примерно. А деньги сохранить – сейчас, видимо, важнее ❗️ Звучит реалистично? Вот и мне кажется, что Да 🤔 🔥 Я в этом решение даже плюс вижу: менеджмент вместо того, чтобы угодить сиюминутным чаяниям инвесторов предпочел оставить важнейший ресурс для дальнейшего развития (он же драйвер будущего роста). Пусть цена пока падает на эмоциях разочарованных, а я чуть позже пригляжусь к перспективам компании. #какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #инвестиции #акции #мнение_аналитика