Про облигацию Мосгорломбард 001Р-05

МосГорЛобмард (МГКЛ) – обзор годового отчета МСФО МГКЛ не просто выпустил годовую отчетность, а уже выложил аудированную консолидацию по МСФО за 2023 год. Вот это IR – я понимаю! 👏🏼 Бизнес сейчас сложный для анализа: процентные доходы падают, а выручка растет за счет новых направлений – розничной торговли и продажи драгоценных металлов. МГКЛ все больше расходится с отраслью микрофинансирования и превращается в такое гибридное торговое предприятие. В 2023 году доля процентных доходов в выручке упала до 52% с 99,8% годом ранее. Мощная структурная трансформация! Основные финансовые результаты 2023: 🟢 Выручка: 2 202 млн. (🔼 +54%) 🟢 EBITDA: 785 млн. (🔼 🔼 +121%) 🟢 Рентабельность по EBITDA: 35,6% 🟢 Чистая прибыль: 262 млн. (🚀 х112) 🟡 Денежный поток от операций до изменений в оборотном капитале: +459 млн. (🔻-39% ), с учетом выдачи новых займов и прочего: -268 млн. (против -401 годом ранее), остаток кэша на балансе – 490 млн. 🟡 Финансовый долг: 1 558 млн. (🔺  33%), финансовый долг – это только облигации В целом отличный растущий бизнес. Выручка растет, чистая прибыль вышла из околонулевой зоны, денежный поток до изменения оборотного капитала положителен, долг привлечен по рост бизнеса. Портфель займов растет медленнее, чем выручка и прибыль. В этом месте у меня только один вопрос – почему нет банковских кредитов. По идее, они должны быть дешевле, чем очередной облигационный займ на 5 лет под 20%. Неужто банки не хотят кредитовать такую респектабельную публичную компанию с оборотом за 2 млрд., собственной розничной сетью, МСФО отчетностью и положительной историей на бирже? Алексей Лазутин в CorpBonds прокомментировал этот вопрос так: 💬 Что касается сотрудничества с банками, то мы в этом году подписали соглашение с ПСБ по сотрудничеству по сделкам M&A и секьюритизации портфеля. И мы всегда рассматриваем любые возможности, до настоящего времени использование публичного долга было и, вероятно, будет оставаться наиболее удобным способом долгового фондирования   Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🔴>2): 🔽х3,1 Чистый долг/ EBITDA (🟢<2,5): 🔽 х1,36 EBITDA / Проценты к уплате (🟡 от 1,5 до 3): 🔼 2,74 Финансовая модель, как и у многих бурно растущих бизнесов сейчас – заемные средства покрываются прибылью, но не покрываются собственным капиталом. Также я бы отметил высокую стоимость займов для эмитента. Сама долговая нагрузка покрывается прибылью примерно за 1,5 года, а вот процентная нагрузка некомфортная и съедает более 1/3 EBITDA. В любом случае следует отметить положительную динамику всех доступных метрик долговой нагрузки к прошлому отчету. Ликвидность также должна быть в норме, т.к. все облигационные займы долгосрочные. Кредитный рейтинг и скоринг: ✅ BB- от Эксперт РА, повышен 19.09.23, стабильный   Вывод: держать пока можно спокойно – по финансовому отчету тревоги не вызывает Самый интересный сейчас выпуск эмитента: $RU000A107UB5. Выпуски $RU000A106FW4 и $RU000A106MV2 видятся немного перекупленными. Ну есть флоатер с рекордной купонной доходностью: $RU000A104XJ9 Другие мои обзоры ищите в Пульсе по тэгу #ОбзорВДО или #облигации #вдо и #corpbonds #прояви_себя_в_пульсе

#disclosure Компания: ПАО "МГКЛ" Тикеры: $RU000A107UB5 Время новости: 28.05.2024 15:40 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=yTxujoUfZkSyXw-AktE0UJw-B-B&q= Резюме: Публичное акционерное общество "МГКЛ" выплатило проценты по облигациям серии 001Р-05 на сумму 24 930 000 рублей. Общее количество выпущенных облигаций составляет 500 000 штук, средний размер выплаты на одну облигацию - 49,86 рубля. Выплата была произведена в безналичной форме в рублях РФ. Сентимент: Нейтральный.

"Эмитент Недели" В подборке 22-е облигации. Список сократился на 11-ть выпусков. ▫️Предпочтения инвесторов по рейтинговой группе: 1 место поделили между собой эмитенты с рейтингом ВВ и В+, по пять выпусков; 2 место эмитенты с рейтингом ВВ- 3 место рейтинг ВВ+. ▫️По объему выпусков в обращении: Инвесторы, как и в предыдущей подборке, отдают большее предпочтение облигациям объем эмиссии, которых не превышает 500 млн. рублей. ▫️По организаторам выпусков: Иволга - 7 выпусков; Диалот - 5 выпусков; Юнисервис - 3 выпуска. ▫️Облигации из списка "Самых успешных" инвестиций, в сочетании цена LAST/HIGHT, в стоимости снизились, но свои лидирующие позиции пока не уступили: - АПРИ ФП БО-002Р-04 / Иволга $RU000A107FZ5 - Регион-Продукт БО 001Р-04 / Риком $RU000A1075R6 - МГКЛ 001Р-05 / Диалот $RU000A107UB5 Приятно отметить, что в список добавлены и два новых выпуска: - Урожай БО-04 / Цифра $RU000A108FE8 - АГРО-ФРЕГАТ БО-01 / Диалот $RU000A108FG3 🔹Таблица сформирована по ценам закрытия торгов 24.05.23г. 🔹Максимум и Минимум абсолютные. 🔹Отслеживаются 358-м выпусков облигаций с фиксированным, лестничным купоном и флоутеры, с привязкой в ключевой ставкой ЦБ России, купонный доход, по которым, устанавливается до наступления следующего купонного периода. 🔹Дата начала обращения отслеживаемых облигаций с 01.01.23г. 🔹Критерии отбора: 1. Бумага не уходила под номинал; 2. Максимум, равно или больше 101; 3. Цена Last, равно или больше 100,5; 4. Дневной оборот равен или больше 100 тыс. руб. #ЭмитентНедели #ИндексНедели #ИтогиНедели