#IPO Начинаем эфир с RENTAL PRO, присоединяйтесь! https://youtube.com/live/NkHFvjz-dCI

#IPO Напоминаем, что уже через час в 12:00 проводим эфир с RENTAL PRO с возможностью задать вопросы! https://youtube.com/live/NkHFvjz-dCI

#IPO $IVAT Запись эфира с IVA Technologies обработали, таймкоды расставили, enjoy! https://youtube.com/live/WZT5wWsp1j4

#IPO Еще одно интересное IPO - RENTAL PRO (один из крупнейших фондов недвижимости со среднегодовой доходностью в 25% за 10 лет) выходит на рынок Уже завтра в 12:00 проводим открытый звонок с компанией – решим, стоит ли участвовать! Обсудим перспективы рынка складской и коммерческой недвижимости, ожидаемые рентные доходы и их индексацию, накладные издержки, ожидаемую доходность для инвесторов и процесс размещения Присоединяйтесь – можно будет задать вопросы! https://youtube.com/live/NkHFvjz-dCI Со стороны RENTAL PRO будет: - Никита Батин, Директор по работе с внешними партнерами

#IPO #IVAT Начинаем, присоединяйтесь! https://youtube.com/live/WZT5wWsp1j4

#IPO $IVAT Напоминаем, что уже через час в 13:00 проводим эфир с IVA Technologies с возможностью задать вопросы! https://youtube.com/live/WZT5wWsp1j4

#IPO $IVAT Звонку с IVA Technologies все же быть Завтра в 13:00 обсудим перспективы роста бизнеса и изменения рентабельности, ожидаемые капитальные инвестиции и денежные потоки, оценку, само IPO и его структуру Присоединяйтесь - можно будет задать вопросы! https://youtube.com/live/WZT5wWsp1j4

$ROSN #reports Роснефть сильно отчиталась за 2024 q1: - Выручка +42.8% г/г (против +38.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +31.7%) - EBITDA +30.3% г/г (против +13.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +57.2%) - Рентабельность по EBITDA 30.9% сократилась по сравнению с 33.9% в аналогичном квартале прошлого года - Чистый долг увеличился на 460.9 млрд рублей за отчетный период (7.7% от капитализации) - FCF годовой +323.3 млрд руб (положительный), 5.4% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 3.0x

эфир отменился (или возможно перенесся) по независящим от нас причинам, stay tuned!

Через 10 минут начинаем! https://www.youtube.com/live/uIucCmWlcMo

По независящим от нас причинам звонок с IVA Technologies сдвигается на 20.00 👆 https://youtube.com/live/uIucCmWlcMo

#IPO $IVAT Направляем ссылку на трансляцию в YouTube в 19:30 по Мск, присоединяйтесь! https://youtube.com/live/uIucCmWlcMo

#IPO #IVAT Cегодня в 19.30 общаемся с IVA Technologies по теме IPO, решаем участвовать ли в размещении) Как обычно обсудим перспективы роста бизнеса и изменения рентабельности, ожидаемые капитальные инвестиции и денежные потоки, оценку, само размещение и его структуру Присоединяйтесь - можно будет задать вопросы! Со стороны IVA будут: Станислав Иодковский, Генеральный директор ПАО «ИВА» Ссылку для входа направим чуть позже

$EUTR Встречали некоторый объем отторжения и непонимания когда писали и говорили что Евротранс совсем не стоит тех денег, за которые они размещаются Цена акции уже 208р (-4.7% сегодня) и дальше падает, мне кажется обладает на мой взгляд фундаментальными предпосылками дальнейшего снижения П.С. по Полюсу тоже кстати не раз говорили что думаем что с такой структурой владения они не будут платить дивиденды, так и вышло

$TCSG Росбанк оценен в 1.05 по P/Book для интеграции с «ТКС холдингом» – довольно честная оценка Сумма сделки может составить 237.6 млрд руб или 53% от ранее озвученного объема возможной допэмиссии Тинькофф Для целей сделки Тинькофф оценивается с 16%-премией к текущей цене (по 3423.62 руб за акцию) Акции Тинькофф реагируют на новость восстановлением на 4.5% в моменте

$ELMT Элемент книга переподписана (вероятно в разы) https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/05/27/1039823-gruppa-kompanii-element В чт видимо ликвидность вернется на рынок

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе снизился на 3.6%, против индекса Мосбиржи -3.1%. Рынок активно распродавался в конце недели отчасти на опасении еще одного повышения ключевой ставки 7-го июня из-за ускорения инфляции до 8.1% г/г в РФ Сохраняем умеренно-позитивный взгляд на рынок: - Ждем сильных отчетов за 1кв. и 1П. 2024 года в нефтегазовом секторе; - Крупный приток дивидендов на рынок продолжится; - Считаем маловероятным, что ставку повысят во время ПМЭФ (заседание ЦБ 7 июня, ПМЭФ 5-8) ➜ Валютная позиция снизилась на 2.2%, несмотря на снижение цены Urals за неделю на 3.4%. Потенциал девальвации рубля расширяется (в моменте >30%). Вероятно, будем увеличивать валютную экспозицию в случае дальнейшего снижения нефти ➜ $LKOH Лукойл снизился в цене на 1.7%. Негативно снижение цен на нефть. Потенциал роста и целевая цена снизились на 2% и 4% соответственно. ➜ $OZON OZON снизился на 2.1%. Ozon организует в Амурской области сервис по экспресс-доставке грузов из Китая ➜ $AFKS АФК Система потеряла 5.1% в цене. Группа Элемент объявила ценовой диапазон IPO на СПБ Бирже, предполагающий капитализацию в 90-100 млрд руб – 15-29%-дисконт к оценке организаторов, что позитивно, т.к. увеличивает привлекательность для инвесторов ➜ $TCSG Тинькофф снизился на 4.9%. Тинькофф подтверждает планы по возврату к регулярным дивидендным выплатам и в настоящее время формирует необходимую для этого новую дивидендную политику ➜ $HNFG Henderson потерял в цене 2.0%. ВОСА одобрило выплату дивидендов за 2024 q1 в размере 30 руб на акцию или 4.1% див. доходности к текущей цене (фактически за 2023 год.) Рекомендация СД не выплачивать дивиденды за 2023 год являлась техническим моментом, т.к. прибыль от основной дочки Henderson за 2023 год была поднята на головную компанию только в 2024 q1 ➜ $SGZH Сегежа просела на 11.1% (в портфеле держим шорт-позицию). Компания негативно (нарастила убыток и чистый долг) отчиталась за 2024 q1: - Выручка +22.0% г/г (против исторического темпа +12.9%) - EBITDA +129.4% г/г (против исторического темпа +12.9%) - Чистый убыток 5.2 млрд руб, против 3.8 млрд руб годом ранее - Рентабельность по EBITDA 11.1% увеличилась с 5.9% годом ранее - Чистый долг увеличился на 8.2 млрд рублей (15.1% от капитализации) - FCF годовой -15.4 млрд руб (отрицательный), 28.4% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 19.0x - Потенциал роста существенно снизился ➜ Правительство согласовало приостановку временного запрета на экспорт бензина из России на фоне насыщения рынка топливом ➜ Справочно, на неделе в эфире РБК обсуждали укрепление рубля, последние отчеты и новости рос. компаний. Запись доступна в YouTube по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=Ux25wfJjXm4 *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Начинаем, присоединяйтесь! Ссылка для входа: https://vks.elementec.ru ID мероприятия: 457-409-512

Через 15-20 минут начинаем встречу с $ELMT Элементом! (дополнительно напишем) Присоединяйтесь! Ссылка для входа: https://vks.elementec.ru ID мероприятия: 457-409-512

#IPO #Элемент $ELMT Завтра в 18.30 общаемся с Элементом по теме IPO, решаем участвовать ли в размещении) Как обычно обсудим перспективы роста бизнеса и изменения рентабельности, ожидаемые капитальные инвестиции и денежные потоки, план по дивидендам, оценку, само размещение и его структуру Присоединяйтесь - можно будет задать вопросы! Ссылка для входа: https://vks.elementec.ru ID мероприятия: 457-409-512

$POSI Позитив на дне инвестора подтверждают план отгрузок на этот рост 40-50 млрд (ожидают базово рост 80%+), Net Income Margin 30%+, так и ранее озвученный план на след год (70%+ рост продаж) В том числе ожидают 500 млн - 1 млрд руб в других странах, ожидают дальнейшего международного роста

Справочно, ссылка на программу РБК сегодня, + заметки к передаче https://www.youtube.com/watch?v=T6V_hy_lhP8 ➜ $USDRUB Рубль/нефть • Urals за неделю -5.5%, c начала года +0.1%, относительно среднего LTM -2.6% • Рублевая цена Urals в моменте составляет 5 947 руб за баррель или на 6.6% ниже бюджетного таргета (6 370 руб), но на 19% выше средней цены 2023 года – нефтяные компании должны хорошо себя чувствовать, ждем сильных отчетов. Исторически фактическая цена исторически превышала таргет на 27% в среднем, значит целевая цена барреля около 8 тыс руб. По нашей модели потенциал девальвации рубля в моменте ~+35%, считаем, что во 2-м полугодии девальвация может ускориться, в т.ч. на фоне высокой инфляции и роста денежной массы ➜ $YNDX Yandex N.V. - рос. инвесторам конвертируют акции 1/1, евроклирщикам покупавшим акции до декабря 2023 года, предложили выкуп по цене в 1251.8 руб за акцию или с 70%-дисконтом к текущей цене на Мосбирже. 1251.8 руб - соответствует цене сделки по продаже Яндекса ЗПИФу “Консорциум.Первый”. На наш взгляд, справедливая цена должна быть больше, бизнес может хорошо вырасти. ➜ $GAZP СД Газпрома рекомендовал не платить дивиденды за 2023 год – акции за последнюю неделю просели на 13%. Рынок ожидал согласно див. политике 15.3 руб на акцию или ~10% див. доходности. NetDebt/EBITDA 2023: 2.8х, по див. политике должно быть <2.5x Сохраняем негативный взгляд на компанию ➜ $MOEX Мосбиржа хорошо отчиталась за 2024 q1: - Выручка +46.3% г/г (против +72.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +33.6%) - Чистая прибыль +35.0% г/г (против +79.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +37.4%) - Рентабельность по чистой прибыли 56.9% сократилась с 61.6% годом ранее - P/E мультипликатор равен 8.2x – не слишком дорого ➜ $SGZH Сегежа отчиталась за 2024 q1: - Выручка +22.0% г/г (против +27.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.9%) - OIBDA +129.4% г/г (против -48.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.9%) - Чистый убыток 5.2 млрд руб, против убытка 3.8 млрд руб годом ранее - Рентабельность по OIBDA 11.1% увеличилась по сравнению с 5.9% в аналогичном квартале прошлого года - Чистый долг увеличился на 8.2 млрд рублей за отчетный период (15.1% от капитализации) - FCF годовой -15.4 млрд руб (отрицательный), 28.4% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 19.0x Скорее негативный отчет – чистый убыток и долг растут. Даже если компании удастся реализовать план по OIBDA в 2024 года в 18.6 млрд руб, компания все равно будет довольно дорого стоить: ~11x по EV/EBITDA ➜ $LEAS Европлан сильно отчитался за 2024 q1 - Чистый процентный доход +45% г/г - Чистый непроцентный доход +17% г/г - Чистая прибыль +33% г/г - ROE снизился до 37.8% с 40.2% годом ранее - P/E: 7.8x Хорошо растет, но не слишком дешево стоит ➜ $ELMT Элемент Организаторы оценили компанию в 117–140 млрд руб, но диапазон цены IPO предполагает капитализацию в 90-100 млрд руб (без учета средств, привлеченных в рамках IPO), то есть с дисконтом 15-29% (по верхней границе) Фин. показатели/мультипликаторы: - Рост выручки и EBITDA в 2023 году: +46% г/г и +65% г/г соответственно, против среднего исторического темпа +18% г/г и +35% г/г соответственно - FCF Yield LTM: -0.9% - EV/LTM EBITDA: 13.4x - Прирост фундаментальной стоимости (2 years period): +26% Пока нет конкретного взгляда на компанию. Позитивно, что размещается с некоторым дисконтом к справедливой оценке; почтив весь капекс субсидируется. Негативно, что в целом рынок несколько корректируется, что может давить на спрос в IPO

В целом я думаю маловероятно что ставку повысят во время ПМЭФ (заседание ЦБ 7 июня, ПМЭФ 5-8) •Повысят в июне •В июне не повысят, но возможно повысят в июле •Оставят без изменений ближ. 2 месяца и будут снижать к концу года, как ранее планировали •Снизят в июне (я оптимист)

— Я Кирилл Кузнецов! И я вижу целую армию моих соотечественников решивших инвестировать в акции! Вы пришли покупать и держать акции как фундаментальные инвесторы! Вы такие и есть! Без акций мы обычные мещане! Вы будете сохранять позиции?! — Нет! Мы не хотим держать акции! Нет, мы продадим! И сохраним депозиты! — Оставайтесь в акциях и можете временно потерять. Продавайте и уйдете от риска. На какое-то время. И через много лет, смотря на свои банковские счета, вы будете готовы отдать все эти деньги за возможность вернуться. Вернуться сюда и купить акции по текущим ценам. Потому что они рыночные волнения могут сократить наши депозиты, но они никогда не отнимут наши акции! (акции локально корректируются + в системе, про которую писали ранее, пока спекулятивно побеждают; но среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на рынок и ждем сильных отчетов за 1е полугодие практически по всем секторам - и потреб. и нефтянке, + прихода див. денег на рынок)

В 2.10 в прямом эфире рбк будем обсуждать текущую обстановку на рынке, макро и последние отчеты

$AFKS Оказывается много в шорт набилось) а что если (в качестве бреда) нам завтра взять и начать бурно выкупать?) к каждого по нитке, голому-рубашка! не является ИИР и призывам к совершению каких-либо действий!!!

фундаментальные и спекулятивные шорты интересный вопрос в комментах предыдущего поста чем шорты $AFKS Системы хуже шортов условной $SGZH Сегежи и почему я написал что объем шортов создает вероятность позитивного выноса логика как раз понятная есть активы которые убыточные и каждый квартал падают в фундаментальной цене: долг растет, прибыль убыточная - в них можно шортить и ждать либо дополнительных эмиссий, либо закрытия бизнеса и сидеть долго есть активы гарантированно растущие в фундаментальной цене - $OZON Озон (никто не сомневается что он бурно наращивает оборот), а в след за ним и Система шорт по ним открывается спекулятивно на короткое время в надежде что рынок их переоценит как тут - на возможном росте ставки, который кстати может и не произойти; я например на 85% уверен что роста ставки не произойдет и она останется на месте (ну и по профилю шортящих/обоснованию скорее видно тоже что шорт спекулятивный - нет расчета фундаментальной стоимости и т.п., скорее просто вера в снижение цены) но если рынок не переоценит как ожидают шортящие, шорт так или иначе надо закрывать (актив то в фундаментальной цене растет) соответственно закрытие этих спекулятивных шортов дает дополнительное топливо акции

$AFKS Ряд инвесторов/пабликов решили зашортить АФК Систему (раньше ряд пробовали Озон шортить, вышло не очень) Чем больше топлива для шортсквиза, тем больше будет рост Мы идем настречу с открытым забралом и вот что говорим*! Спекулянт, а ну иди сюда, а? Сдуру решил Систему шортить, ты? Спекулянт вонючий, позицию твою, а? Ну иди сюда, попробуй выбить мою позицию, я сам тебя выбью по шортсквизу, спекулянт, инфоцыган! Иди, неразумный инвестор, я выкуплю позицию у тебя и всех твоих последователей, а потом ты сам ее выкупишь у меня по стоп-лоссу! Посмотрим как ты запоёшь на IPO Элемента, а потом на дне инвестора Озона 4 июня! Иди сюда, мерзавец, негодяй, нефундаменталист! Иди сюда, ты лоссмейкер, немолодец, странный! * пост юмористический как вы поняли, к авторам шортов никаких личных вопросов

$SGZH Сегежа уже ниже 3.5 🫢 Совпадение? Не думаю!

$RENI #reports Ренессанс Страхование круто отчиталась за 2024 q1, сходил на День Инвестора – основные highlights: • Суммарные премии +39% (!) г/г – классный рост быстрее всех игроков на рынке • Премии по НСЖ (накопительное страхование жизни) +116% (!) г/г – самый прибыльный и при этом долгосрочный продукт. Текущие продажи гарантированно будут генерировать доп. выручку в ближайшие кварталы/годы • Все остальные сегменты бизнеса тоже отлично растут: - Премии от ДМС +30% г/г - Премии от автострахования +16% г/г - Премии от ИСЖ +11% г/г • Объем инвестиционного портфеля с начала 2024 года вырос на 5% до 191 млрд руб. Позитивно, что доля акций в портфеле была повышена с 9% до 11%, т.к. акции с начала года продолжают бурно расти • Чистая прибыль выросла на 8% г/г • P/E LTM: 5.9х, что довольно дешево для быстрорастущей компании с 33%-ROE _____________ Дальнейшие драйверы роста бизнеса и акций: - В 2025 году компания запустит новый проект добровольного страхования - Активно работает с быстрорастущими рынками каршеринга (доля рынка 60%), кикшеринга и такси - Сделка по приобретению Райффайзен Life, вероятно, будет закрыт уже в ближайшие 2 квартала - Ожидаемое повышение НДФЛ несколько увеличивает интерес к страхованию жизни - Дальнейший рост в страховании жизни, в том числе запуск долевого страхования жизни со следующего года - Мотивация бизнеса завязана на капитализацию компании, что круто; Ренессанс может скоро войти в индекс Мосбиржи На вопрос о том что ждут по прибыли в этом году (в т.ч. с учетом некоторого снижения цены облигаций) ответили, что ожидается прибыль не ниже прошлого (тут конечно в идеале хотелось бы ориентации на рост и более позитивных гайденсов - думаем что прибыль прошлого года с учетом таких операционных результатов может быть существенно перевыполнена) Акция прибавила за последнюю неделю 5.5% - вероятно как раз на ожидании позитивных результатов