Суборды ВТБ. Идея для относительно богатых. Почему относительно? Потому, что без 7-8 млн к идее в принципе не подойти, а разумно ее рассматривать только, если капитал на бирже более 10 млн. Как возможно многие уже знают ВТБ в прошлом году приостановил выплаты по субординированным облигациям из-за проблем с капиталом. В принципе он мог их вообще списать, но решили обойтись без столь кардинальных мер, ведь солидную часть субордов держат вип клиенты самого банка. А капитал помогло подлатать присоединение банка «Открытие» и другие меры. Осенью ВТБ подтвердил планы возобновления выплаты купонов в 2024 году и начал накапливаться НКД. А 16 января зампред банка Дмитрий Пьянов снова подтвердил: "Мы готовимся к выплате, будем платить. Разрешение ЦБ не требуется. Мы по всем бессрочным субординированным займам в этом году будем платить". Есть ли тут еще идея? Условно выпуски можно разбить на 4 группы: 1) Выпуски 2-1 и 2-2 по этим субордам выплаты не останавливались и нам они не интересны, т.к. стоят относительно справедливо. 2) Выпуски в валюте. Возможности их приобрести в Тинькофф нет, да и большинство из них не сильно интересны. 3) Рублевые выпуски 5 и 11 с одинаковыми купонами по 498 тыс раз в полгода. Справедливый апсайд уже совсем небольшой. 4) Рублевые выпуски 12, 13 и 6. С плавающим купоном ключевая ставка РФ +3,75% Вот последняя группа мне кажется самой интересной. В Тинькофф как раз торгуется 12 выпуск . С учетом, что ближайший купон известен (835 тыс), а до апреля ставку вряд ли снизят - получаем осенний купон 985 тыс (16+3,75%). Итого больше 20% только купонами от текущих цен. Поэтому предполагаю, что после возобновления выплат 12 выпуск прямым ходом пойдет на номинал. А это около 10-11% роста тела и плюс примерно 18% сверху купонная доходность от цен номинала в рамках этого года. Риски: 1) Все мы знаем цену слова ВТБ. Но думаю, чтобы отменить выплаты, первые из которых уже 5 февраля, подтвердив, что будут платить 16 января – должно произойти что-то совсем из ряда вон выходящее. 2) Выплаты могут приостановить где-то в будущих годах, если ВТБ снова умудрится отработать какой-то год в сильный убыток. Но в этом году пока таких предпосылок нет и как минимум до осени эти 3 выпуска можно держать. P.S. 5 и 11 выпуск тоже могут быть интересны. Правда апсайд там сильно меньше. Если их оценить с неким дисконтом к ОФЗ то 75% от номинала их адекватная стоимость. В оптимистичном сценарии сроки реализации идеи буквально пару недель, в консервативном пару месяцев. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A103SC6 $RU000A1034P7 $RU000A102QJ7