Итоговый вывод по Совкомбанку
Результаты за 1 квартал неоднозначные. Прибыль выросла на 11% и составила 25 млрд, 10 млрд из которых — выгодное приобретение Хоум Банка. Но чтобы рассчитаться за него, Совкомбанк закинул идею полностью оплатить за счет допэмиссии (ранее говорили 51% допкой, 49% деньгами). То есть общий объем акций допэмиссии увеличится примерно 1 млрд штук, до 2 млрд.
Насколько это плохо? Во-первых, это пока идея и еще обсуждается. Во-вторых, такой исход не столь ужасен — уменьшат прибыль на акцию (размер дивидендов), но не будут извлекать капитал и смогут платить обещанные 25-30% от прибыли (хотя в див.политике до 50%). В общем, то на то и выходит.
Само приобретение Хоум Банка интересно и хорошо усиливает позиции. В следующих отчетах уже будет понятнее эффект от интеграции Хоум Банка (консолидирован он был 30 марта)
😟 По текущим ценам большего дисконта уже нет, когда в начале февраля был разбор Совкомбанка и была определена справедливая цена 19₽ — апсайд составлял 20%.
👆Все кто прочитали тот пост, смогли заработать 25% прибыли.
По итогу пока смотрю нейтрально на Совкомбанк. Долгосрочные позиции можно удерживать, это довольно эффективный банк, у которого есть запас для развития и роста.
Но среднесрочно нас ждет: возможное одобрение x2 допэмиссии, далее до 1 июля мажоритарий будет продавать свою долю в рынок, чтобы увеличить free-float до 10% (тут план войти в индекс в ноябре). И при этом сам банк закладывает снижение прибыли в этом году.
С момента IPO (за 5 месяца) акции дали около 32% доходности, при участии в IPO — 67,8%.
Последний отчет: 16 мая 2024
Итоговый анализ: Акции недооценены на 6,48%.
Итоговая справедливая цена: 20,5₽
Рыночная цена: 19,295₽
Что думаете насчет Совкомбанка?
👍 Покупаем
🔥 Продаем
❤️ Держим/Наблюдаем
$SVCB (НЕ ИИР)