Совсем недавно я писал, о том в 3 раза увеличил кол-во акций Лукойла после большой коррекции на рынке. Прямо сейчас большие новые покупки не планирую, но присматриваюсь к новым компаниям, так как рано или поздно долю в Сбере надо понижать, и кандидатов надо искать заранее. Решил я для начала пройтись по лидерам нефтегазового сектора и в первую очередь посмотреть на Роснефть ROSN, тем более у нее недавно вышел отчет за первый квартал. Сразу скажу, что динамика в отчете позитивная, основные финансовые показатели выросли за год: •выручка +46% •валовая прибыль 36% •прибыли прибыль +24% Но оценивать компанию мы будем как статике, так и в динамике за длительный период. Посмотрим по стандартному чек-листу для акций стоимости. 🟢 Размер компании. Капитализация 6062 млрд. Руб. Входит в Индекс Мосбиржи. Крупнейшая нефтегазовая компания России и одна из крупнейших в мире. 300 тыс. Сотрудников. 🟠 Финансовая устойчивость Краткосрочные активы = 3934 млрд Краткосрочные обязательства = 4745 млрд Долгосрочные обязательства = 5538 млрд Коэф. Надежности 1 Краткосрочные активы/Краткосрочные обязательства = 0,83 (должно быть >2) Ликвидных активов не хватит для погашения краткосрочных обязательств. Коэф. Надежности 2 Чистые текущие активы/долгосрочные обязательства = -0,15 (должно быть больше 1) Очевидно, что лиувидных активов не хвататает для покрытия всех обязательств. 🟢Стабильная прибыль. Компания получает прибыль как минимум с 2008 года. 🟢Дивидендная история. Компания платит дивиденды как минимум с 2008 года 🟡Рост прибыли. Нестабильный рост прибыли (просадки в 20 и 22 году). В среднем 9% г/г. с 2019 года. 🟢Коэф цена\прибыль. P\E = 4.78 🟢Коэфициент цена\балансовая стоимость. P\B = 0.68 Как видно по чек-листу, компания в целом можно отнести к хорошим акциям стоимости. Особенно, если посмотреть на коэф. P/b, по которому апсайд может быть до +50%, но портит картину задолженность. Хотя, если посмотеть на задолженность в динамике, то можно увидеть, что отношение net debt к ebidta равен 2.25, что в целом в приделах нормы. Ниже кратко рассмотрим плюсы и минусы бизеса. Драйверы роста: •Роснефть - лидер по разведанным запасам в России (а может и в мире). Постоянно обновляет ресурсную базу, в том числе за счет особого положения на рынке. •в 24 году запускается первая очередь огромного проекта Восток Ойл: в этом году добыча вырастит на 30 млн тонн нефти (10%), а до 2030 на 100 млн тонн в год. •у компании появляется своя инфраструктура по доставке нефти по трубам независимо от Транснефти •потенциальное ослабление рубля Риски: •укрепление рубля (только краткосрочно) •усиление санкций (маловероятно) •диверсии (возможно, но скорее всего будут иметь очень ограниченный эффект) •непрозрачные инвестиционные сделки (вероятный и серьезный риск, хотя наличие Катарского фонда в инвесторах должно его снижать) •увеличение налогов (уже реализуется в след. году, хотя частично компенсируется постоянным выбиванием налоговых послаблений Сечиным) •рост ставки при большой закредитованности (серьезная проблема, но скорее всего повышение не будет длительным) Итого: Я пока не покупаю данный актив, но в принципе небольшой пакет иметь можно (сильно меньше Лукойла). Есть причины для роста цены акции как в этом году, так и в след., плюс компания стабильно платит дивиденды. Я бы рекомендовал начинать покупать акции после начала снижения ставки.

Ставка 16%. Красиво всех развели. Ну как всех, не всех. 😅 Смотрите предыдущий пост и сделки: докупили SBER, TMOS, LKOH и другого по мелочи. Всем удачи!

#краудлендинг #личный_опыт Пару недель назад я писал про эксперимент с краудлендингом. Тогда я принял решение закрыть позицию в Потоке, так как доходность там была около 8% годовых. И сейчас расскажу продолжение истории. Итак, в Поток позволяет подать заявку на продажу всего или части пакета. Пакет продается обязательно с дисконтом, который калькулирует сама платформа. Мне предложили 2.56%, что магическим образом практически совпадало с доходностью за прошедшие месяцы. Я согласился и заявка ушла на согласование (т.е. могли не проапрувить, видимо на случай массового исхода). Заявку согласовали в течение нескольких часов и дальше пошел процесс продажи. Заявка расчитана на 2 недели примерно, но в основном продается все за несколько дней. Из интересного в конце: •непродаются кредиты в просрочке •почему-то дисконт оказался в итоге больше, из-за чего общая сумма активов стала даже меньше изначальной •автоинстерование не выключается само, поэтому параллельно продажами начинается выдача новых займов (как по мне, это бага) В итоге из-за последнего пункта пришлось запускать продажу повторно. В финале имеем замороженные 6k, выведенные 391k и убыток 3k вместо дохода за почти полгода. Выводы тут понятны. Исходя из результатов этого вывода принял решение не дожидаться сюрпризов и стопорнуть JetLend. Там с выводом чуть лучше, дают возможность разместить заявку без дисконта, но обещают мучительно долгие продажи. Дарк патерн, нехорошо. Что еще хуже, объясняется это тем, что мол такие займы не выкупаются через стратегии автоинвкстирования, но прикол в том, что я в самом начале столкнулся с тем, что в рамках автомнвестирования закупаются займы на вторичке, причем не с дисконтом, а наоборот с премией. И выглядит все вроде норм, но получается, что я закупал высокорискованные займы с высокой ставкой, но по завышенной цене, что в итоге приводило к снижению доходности. Таким образом в портфеле были займы с одинаковой итоговой доходностью, но абсолютно разными рисками. При этом посредник умело перепродавал займ за нормальный %, не неся риск, так как делал это сразу после выдачи. Сейчас, видя как устроена продажа для обычных людей, я почти уверенно готов сказать, что на площадке jetlend работают оч. хитровыделанные ребята, возможно аффилированные с командой. Дисконт, кстати, при продаже на jetlend выше, 4.5%, что также магически близко к доходности за период. В целом выводы по краудлендигу уже понятны, но по завершению вывода денег с jetlend я сделаю еще один финальный пост. P.s. По ситуации на рынке особо сказать нового нечего: шортисты атакуют, народ психует, до пятницы возможна еще одна атака, дальше должен быть спокойный рост. Причем я не удивлюсь, если ставку оставят на месте, и рынок улетит вверх. Просто всех кинули на слухах: большие дяди нагрелись на тех, кто был в лонгах с плечами плюс смогли зайти в хорошие акции. Скоро узнаем.