В среду Минфин провел аукционы по размещению ОФЗ. Было размещено два выпуска с постоянным купоном. 

• Среднесрочный ОФЗ-ПД 26207 с погашением в 2027 году. Размещенный объем составил около 5 млрд рублей при спросе в 8,5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность, по которой были размещены бумаги, — 12,72%. Премия к вторичному рынку составила 7 б.п.
• Длинные ОФЗ-ПД 26244 с погашением в 2034 году. Размещенный объем составил 72,3 млрд рублей при спросе в 110,5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность, по которой были размещены бумаги, — 12,92% от номинала. Премия к вторичному рынку составила 2 б.п.

При этом, видим и улучшение финансовых показателей эмитента, в частности, снижение его долговой нагрузки. Подробнее об эмитенте и новых облигациях можно почитать в нашем свежем обзоре.

В тот же день прошло размещение выпуска 5 от ХК Новотранс по доходности 15% годовых. В первый день торгов в облигациях можно зафиксировать 15,1% годовых.

Характеристики выпуска:

• Ставка купона на уровне 14,25%.
• Срок обращения — 3 года.
• Кредитный рейтинг на уровне ruAA- от Эксперт РА с прогнозом. «стабильный». Рейтинг был повышен в июле 2023-го на фоне сильных финансовых результатов компании за 2022 год и снижения долговой нагрузки. 
  
  

АФК «Система» разместила дополнительный выпуск облигаций 001P-28. Выпуск 001P-28 — это флоатер с купоном привязанным к ставке RUONIA. 

Характеристики выпуска:

• Ставка купона — RUONIA плюс спред 1,9%.
• Срок обращения — 4 года (погашение 10.02.2028).
• Кредитные рейтинги на уровне AA-(RU) от АКРА и ruAA- от Эксперт РА с прогнозами «Стабильный».

Выпуск может подойти консервативным инвесторам для снижения процентного риска. Однако, в целом, сейчас мы отдаем большее предпочтение корпоративным облигациям с фиксированной ставкой.

Товарные рынки

Нефть 

Нефть продолжает торговаться в узком диапазоне уже четвертую неделю подряд. На прошлой неделе цены незначительно снизились. Давление на них оказали ожидания долгого сохранения высокой ставки в США и риски, связанные с ростом экономики Китая. В то же время в среду поддержку ценам оказали меньший, чем ожидалось, рост запасов сырой нефти в США и значительное снижение запасов дистиллятов и бензина.

По состоянию на вечер четверга Brent торгуется на 1% ниже закрытия прошлой недели ($82,5 за баррель), а WTI — на 1,5% ($78,5 за баррель). 

Газ

По состоянию на вечер четверга газ на европейском хабе TTF торгуется на 1,1% выше уровней закрытия прошлой недели. Повышение цен обусловлено ростом спроса на фоне ожидания снижения мощности ветровых электростанций и более холодных температур.

С понедельника по четверг цены на североамериканский газ Henry Hub выросли на 2,3%. Рост произошел на фоне заявлений о сокращении добычи некоторыми производителями в результате резкого снижения цен в 2024 году.

Металлы 

За понедельник — четверг спотовая цена золота выросла на 3,5%, до $2 155 за унцию, обновив исторический максимум в $2 135, установленный в декабре. Росту металла способствовали спекуляции относительно скорого перехода ФРС США к снижению процентных ставок. На 6 марта вероятность снижения базовой ставки на 25 б.п. на заседании в июне составляла 59%. На неделе глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что: «снижение ставок вероятно будет уместным позднее в этом году, если экономика будет развиваться в целом, как ожидается, и как только появится больше уверенности в устойчивом замедлении инфляции».

Риторика в отношении процентных ставок в США также позитивно сказалась и на динамике промышленных металлов. При этом их росту способствовали сильные данные по торговому балансу Китая за январь 一 февраль текущего года. 

За понедельник 一 четверг стоимость:

• меди выросла на 1,6%,
• никеля 一 на 1,4%,
• алюминия 一 на 0,4%.

 
Рынок акций

США

К вечеру четверга индекс S&P 500 с прошлой пятницы вырос на 0,2%, в то время как Nasdaq Composite снизился на 0,4%. Заявления главы ФРС Джерома Пауэлла относительно потенциального снижения ставок в текущем году не привели к сильному росту рынка, поскольку основные американские индексы и так находятся вблизи исторических максимумов.

Также давление на динамику индексов оказало снижение акций Apple на фоне выхода аналитического отчета от исследовательской компании Counterpoint Research, согласно которому продажи смартфонов в Китае за первые шесть недель текущего года упали на 24% г/г из-за агрессивной конкуренции на рынке.

Гонконг

За понедельник 一 четверг индекс Hang Seng снизился на 2,2%. На неделе власти КНР объявили целевые уровни по ВВП и дефициту бюджета на 2024 год: 5% и 3% соответственно, что совпало с ожиданиями аналитиков. Тем не менее индекс Hang Seng отреагировал умеренным снижением. 

Также негативная динамика индекса наблюдалось на фоне того, что Комитет Сената США по внутренней безопасности выдвинул законопроект, в рамках которого предлагается запретить федеральные контракты с биотехнологическими компаниями, связанными с «иностранными противниками».

Россия

По состоянию на вечер пятницы индекс Мосбиржи растет на 1,5% н/н, а индекс РТС 一 на 2,5% н/н на фоне укрепления рубля.

• Русагро представила сильные финансовые результаты по итогам четвертого квартала 2023 года. Маржинальность выросла год к году по всем направлениям бизнеса за исключением масложирового. Финансовая устойчивость остается на высоком уровне: по состоянию на конец 2023-го года соотношение чистый долг/скорректированная EBITDA составляет 1,18.
• Аэрофлот опубликовал позитивные результаты за четвертый квартал 2023 года. Выручка ускорила рост в основном на фоне удвоения пассажирооборота по международным направлениям, а также роста занятости кресел на 4,8 п.п. год к году, несмотря на традиционно низкий сезон для авиакомпаний в конце года.
• МТС показала двузначный рост выручки по итогам квартала, который был поддержан стабильным увеличением доходов от услуг связи, ускорением выручки финтех-сегмента (+50% г/г), а также сильной динамикой рекламных услуг. При этом маржа по OIBDA составила около 34% по сравнению с 38—39% годом ранее. На снижение рентабельности оказал влияние рост операционных расходов из-за активных вложений в развитие бизнеса.
• Мы повысили целевую цену для расписок X5 Retail до 3 260 рублей за расписку на фоне добавления компании в список экономически значимых организаций, что по нашим оценкам, значительно повышает вероятность принудительной редомициляции в Россию. Также ждем сильной отчетности по МСФО за четвертый квартал на фоне высоких сопоставимых продаж и темпов роста выручки.
• Представитель российского рынка кибербезопасности Positive Technologies поделился предварительными результатами МСФО за 2023 год. Отгрузки компании по итогам года оказались в рамках ожиданий менеджмента (22,5—27,5 млрд рублей). Традиционно сильный четвертый квартал принес около 65% годовых отгрузок. EBITDAC (EBITDA за вычетом капитализируемых расходов) и NIC — показали рост почти на 70% год к году по итогам квартала и вышли на уровень маржинальности по итогам года в 34% и 35% соответственно.
• Русгидро продемонстрировала ожидаемо сильные финансовые результаты за 2023 год. Этому способствовало восстановление операционных показателей после малой водности в 2022 году, а также индексация тарифов на Дальнем Востоке на 50%. Компания имеет обширную инвестиционную программу, из-за реализации которой капитальные расходы по итогам года выросли на 72%, а коэффициент чистый долг/EBITDA возрос до 2,6х.
• HeadHunter продолжает демонстрировать ускоренные темпы роста выручки на фоне дефицита кадров на отечественном рынке труда. Об этом говорят низкие уровни hh-индекса, динамика вакансий и резюме. Число размещаемых вакансий продолжает расти двузначными темпами (+31% г/г по итогам февраля), а вот динамика количества опубликованных резюме лишь с ноября прошлого года стала положительной.