О компании HeadHunter Group PLC

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 1.9%, против индекса Мосбиржи 1.6%. В конце недели наращивали позиции в акциях, учитывая, что скоро придут дивиденды от Лукойла и, вероятно, будут реинвестированы в рынок ➜ Валютная позиция снизилась на 1.2% ➜ $TCSG Тинькофф как мы и ожидали, отлично отчитался за 2024 q1: - Выручка +46.0% г/г (против исторического темпа +29.5%) - Чистая прибыль +37.4% г/г (против исторического темпа +49.2%) - Рентабельность по чистой прибыли 20.8% сократилась с 22.1% годом ранее - P/E мультипликатор равен 7.1x ➜ $HHRU Head Hunter позитивно отчитался за 2024 q1: - Выручка +55.4% г/г (против исторического темпа +59.8%) - EBITDA +70.7% г/г (против исторического темпа +82.9%) - Чистая прибыль +122.6% г/г (после вхождения в реестр отечественного ПО компания стала получать льготы по налогам на прибыль, что позитивно) - Рентабельность по EBITDA 57.2% увеличилась с 52.0% годом ранее - Чистый долг сократился на 5.3 млрд рублей (2.0% от капитализации) - FCF годовой +19.8 млрд руб (положительный), 7.5% от капитализации - EV/EBITDA мультипликатор равен 12.6x ➜ $HNFG Henderson нарастил выручку на 24% г/г за апрель и на 32% г/г за январь-апрель 2024 года ➜ По основным компаниям изменения: АФК Система +8.2%, OZON +3.1%, Лукойл +1.8%, Тинькофф -1.3%, ММК +6.4%, Head Hunter +4.5%, Henderson -5.3% ➜ По словам Силуанова, Минфин уже рассматривает вопрос о повышении НДФЛ до 15% для граждан с доходом более 1 млн руб ➜ ЦБ обсудит возможность зачисления дивидендов по ИИС-3 на другие счета ➜ Справочно, на неделе провели Investment MasterMind запись доступна в YouTube: https://www.youtube.com/live/kpup4y7hWcs ➜ Также на неделе в эфире РБК обсуждали за счет чего капитализация рос. рынка может вырасти до 66% ВВП к 2030 г.: https://www.youtube.com/watch?v=QTaEG7o_goA *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*

Выручка HeadHunter показала ожидаемое замедление с 72% в 4К23 до 55% в 1К24, что связано с высокой базой сравнения. Рентабельность по EBITDA составила 58,3%, что немного ниже рекордных уровней предыдущих кварталов. Чистая прибыль компании увеличилась в 2,3 раза в годовом исчислении благодаря получению льгот и процентным доходам на денежные остатки. Ожидается, что рост финансовых доходов продолжится в среднесрочной перспективе, поддерживаемый ростом денежной позиции на балансе и увеличением стоимости поиска персонала. После завершения всех необходимых процедур в рамках редомициляции в Россию, HeadHunter планирует распределить всю накопленную денежную позицию, что соответствует примерно 10% дивидендной доходности по текущим котировкам. Результаты HeadHunter за 1К24 соответствуют ожиданиям аналитиков, но пока сложно оценить перспективы сохранения льгот в долгосрочной перспективе, поэтому рекомендация остается "Держать". #СберИнвестиции $HHRU