Япония: мои впечатления Part 2 После провинциального и тихого Киото, Токио кажется очень шумным и деловым. Неудивительно, Токио город бесконечных неоновых вывесок, небоскребов и непрекращающегося движения. По нему приятно слоняться растворяясь в этом муравейнике. Это относительно молодой мегаполис, из-за второй мировой и землетрясений в 1920-ых историческая часть города была фактически полностью разрушена. Если Киото это про классическую японскую культуру, то Токио это про то что Япония экспортируют культурно сегодня: Аниме, видеоигры, электроника - все это здесь есть. Аниме районы с мультяшными вывесками и сотнями игровых автоматов (в том числе хватайками с манящими игрушками) - все это выглядит очень колоритно (особенно обитатели этих кварталов). Бесконечные лабиринты зданий, сложная запутанная система городского метро (оно кстати частное), В Токио отличные парки, органично вписывающиеся с небоскребами, музеи, парки развлечений (Диснейленд или парк по Гарри Поттеру). Приятный зоопарк, храмы, рынки. Есть даже капибара кафе - где можно потрогать этих очаровательных животных (но нужно бронировать сильно заранее - так что я не успел их посетить). Забавная реклама в метро, по типу странных японских ТВ шоу. Самая дорогая недвижимость в мире - тоже здесь. В районе Гинза она стоит аж $600к за квадратный метр. Город очень многогранный и заскучать точно не даст. Интересные факты: 1)Японцы любят бегать и кататься на велосипедах. Причем делают это массово - вот в том числе один из их секретов долголетия. Толстых людей на улицах немного, что тоже удивляет. 2)Японцы работящие! В метро можно встретить кабинки с шумоизоляцией, зарядкой и Wi-if - все необходимое для звонка. Спят даже стоя в метро, 3)Очень много людей В метро на оживленных станциях есть реально работники, которые запихивают людей в метро. Толпы людей на улицах, в Токио ты ощущаешь себя всего лишь песчинкой. 4)Отличная кухня Тут и морепродукты, и знаменитая говядина, и разные десерты, и матча - всего не описать. Конвейерные ленты где бесконечно вращаются разные суши и ты можешь брать что тебе нравится. Правда моти с начинкой из фасоли мне не зашли - это слишком специфично. 5)Колорит в отелях: В японских отелях часто вместо бассейнов встречается ванные - неглубокие бассейны с водой под 40 градусов. Они называются сэнто и эдакий аналог наших бань, пусть и весьма далекий. Встречаются и кровати на полу - тоже прикольно, но немного непривычно. 6)Цены: дорого, но терпимо Ожидаешь что Япония это очень дорого, но по факту это просто дорого. По ценам что-то среднее между Москвой и Дубаем. Единственное, дорогой транспорт - 30 минутная поездка в метро в среднем стоит 200 рублей. Пообедать можно и за 400-500 рублей. Правда, добираться сейчас долго - с пересадкой в Китае. Резюме: Япония оставляет крайне приятное впечатление- сюда хочется возвращаться, может быть в сезон цветения сакуры или осенью когда клены одеваются в красную листву. Страна взрывает мозг в хорошем смысле слова, тут комфортно, аутентично. Однозначно рекомендую. P.S дальше еду в Гонконг. C наступающим днем победы! P.S.2 Посты с обзорами рынка начнутся на следующей неделе

Япония: мои впечатления Part 1 Страна самураев и Сакуры давно меня манила. Это и уникальные стихи, когда немногим говорят многое, это и передовые технологии, и уникальная природа, и вкусная кухня. И японцы казались людьми с совершенно другими взглядами на жизнь как существа куда более общественные, чем люди с запада. Поэтому, решил воспользоваться возможностью посетить страну. Япония удивляет с самого начала. Если в других странах аэропорты нейтральных цветов, то тут тебя сразу встречают яркое розовое-желтый аэропорт. Яркость красок везде! Пока побывал в двух городах. Осака Органично вписывается старая архитектура с новыми небоскребами, и кучей зелени. Тут неплохой океанариум, движуха, старые замки, крутая кухня. Побывал тут на бирже - атмосфера волка с Уолл стрит. Киото Киото старинная японская столица. Город 1000 храмов с тесными тихими старинными улочками. Пагоды, храмы, сады, гейши - все это есть именно здесь. Тут не такая высокая застройка, город спокойный и уютный. Культурная столица Японии! Хоть хокку читай) Что интересного заметил: 1)Ютаи: плюшки для акционеров Тут очень распространены фишечки для акционеров. Например, владея акциями Диснея - тебе дают билет в их парк. Владея акциями Макдональдса - промокод на обед. Если у тебя акции авиакомпаний - тебе дают скидку на перелет. Причем платят их большинство компаний - это очень массовое явление. Вот тут писал про Ютаи подробнее - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Karsotel/dd1eb2c9-c564-4738-b46d-ee4e4c2cfa12/ 2)Время работы Тут многие заведения работают и до 26 часов. У них так обозначают 2 часа ночи - ритм жизни бешенный, так что это актуально и удобно. 3Чистота на улицах На улице чисто, удивительно, притом что почти нигде нет мусорок. Тут активно практикуют раздельный сбор мусора. 4)Умные туалеты Абсолютно везде умные туалеты. Крупнейшая компания которая их производит продает их на миллиарды долларов в год. Это буквально другой мир! Очень многогранная страна с классной кухней, яркими пейзажами и совершенно другой культурой.

Элемент: предстоящее IPO По слухам, на биржу в ближайшие пару месяцев выйдет технологический гигант из сектора микроэлектроники - занимающий более половины рынка. Дочка АФК Системы и Ростеха - ГК «Элемент». Что за бизнес? Элемент является лидером рынка микроэлектроники РФ с долей более 50%. Сейчас ГК «Элемент» - это компания с полным циклом производства, разработки и дизайна микроэлектроники, в которую входит 30 предприятий. Самое известное предприятие - зеленоградский Микрон, крупнейший российский производитель чипов. Компания активно растет вместе с рынком и проходит этап трансформации, вкладывает миллиарды рублей в производство - в будущем это позволит нарастить мощности и расширить продуктовый ассортимент. IPO в этом как раз поможет. Драйверы роста: 1) Технологический суверенитет После 2022 года это стало особенно актуальным для государства, поэтому мы видим существенные вложения: Господдержка сектора в 2022 году составила 147 миллиардов рублей, в 2024 ожидаются аж 210 миллиардов рублей. 2) Рост рынка микроэлектроники По исследованию консалтинговой компании Kept, рынок микроэлектроники растущий, в 2023 он увеличился на 38%, до 2030 года среднегодовой темп роста рынка может составить 15%. Параллельно с этим будет расти доля отечественного производства (45% против нынешних 20%). 3) Экспорт на дружественные рынки: Тема микроэлектроники весьма политизирована, а это значит, что в этой части в глобальном масштабе все поделено на сферы влияния. Рынки дружественных стран РФ огромны - на них приходится около 40% от глобального рынка микроэлектроники, и тут условная Бразилия или ближний восток предпочтут закрыть свои потребности в микросхемах за счет партнерства с Россией, а не США. Бизнес активно растет. Отчет за 2023: На прошлой неделе компания представила МСФО за 2023 год. Выручка выросла на 46% г/г до 35.8 миллиардов рублей. EBITDA выросла на 68% г/г до 8.7 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла на 93% г/г до 5.3 миллиардов рублей Финансовое положение крепкое, чистый долг/EBITDA сократился с 1.8 до 1.3 на конец года. Оценка: Ведомости пишут об оценке в 100-150 миллиардов рублей. Это дает оценку в 15-20 P/E 2024 или 12-15 EV/EBITDA 2024. Примерно на уровне публичных технологических компаний, например, Астры. IPO на СПб бирже: Если прошлые размещения были на Московской бирже, то IPO Элемента, скорей всего, будет на СПб. Сама биржа не раз заявляла, что полностью готова к проведению IPO и теперь докажет это на деле. Любопытно, что на фоне сообщений о выборе СПб Биржи в качестве площадки для потенциального размещения Элемента, ряд крупнейших брокеров подтверждают, что активно работают над восстановлением доступа к торгам. В скором времени восстановить доступ к площадке пообещал ВТБ, а у клиентов Альфы доступ к бирже появится после 15 мая. Это значит, что с ликвидностью проблем не предвидится. Параллельно, рост желающих принять участие в развитии стратегической микроэлектронной отрасли может спровоцировать дополнительный интерес к размещению Элемента, а, следовательно, будет стимулировать бОльшее число брокеров обеспечить доступ своим клиентам к торгам. Большим плюсом СПб является то, что инвесторам не стоит опасаться заморозки или блокировки акций – у российских бумаг такого риска нет. И вероятнее всего, участие в размещении будет доступно через всех брокеров, технически акции компании будут отображаться, как обычно, в наших брокерских приложениях. Тоже своего рода первооткрыватель – думаю, и дальше увидим IPO на Санкт-Петербургской бирже, конкуренция играет на благо, да и санкционированных эмитентов становится все больше. Резюме: Клево, что компании из модного технологического сектора выбирают СПб биржу как способ привлечения финансирования, эти инвестиции помогают наращивать бизнесы компаниям. Элемент – технологичный лидер растущего рынка, из горячего сектора - размещение может вызвать повышенный спрос. P.S Вчера вышла новость о выпуске дополнительных 100 миллионов акций - это приближает

Шанхай: мои впечатления Пока в отпуске, а на рынке не происходит ничего интересного - вместо ежедневных постов расскажу о своем трипе. Первый раз посетил страну дракона, знакомство с ней начал с Шанхая. Деловой столицы Китая. Из аэропорта в город едешь на футуристичном поезде на магнитной подушке - держащим скорость в 300км в час. Технологии сразу встречают тебя в аэропорту. Что интересного: 1)Отсутствие карт и налички - почти везде платят QR кодами, али пей рулит. 2)Очень много камер. Буквально везде. Все эти истории про цифровое государство не шутка - для этого есть все возможности. 3)Зелень органично сплетается с небоскребами - в деловом районе приятно гулять. Буквально весь город утопает в зелени. 4)Фотки с белыми здесь тоже любят. Местные с покерфейсом фоткают, или даже могут начать стрим в местном тик-токе. Не Индия, но интерес тоже есть. Шанхай это такая гремучая смесь английского стиля, небоскребов и Венеции, с кучей зелени и китайской толкотней. Я был транзитом, так что не могу сказать что посмотрел в городе все, но сам город производит приятное впечатление. На шанхайскую биржу не попал - был выходной)

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0.3% до 3475 пунктов. Доллар вырос на 0.7%. Позитив для нефтянки? Минфин США разрешил до 1 ноября 2024 связанные с энергетикой транзакции с банками РФ По сути это продление старой лицензии OFAC 8H от октября 2023. Перед осенними выборами в США, резкий рост цен  на черное золото не нужен, а нарушение платежных каналов приводит именно к этому. Ну для нефтянки это позитив,  санкции это все-таки не прогулка по клубничной полянке. Компании: 1)ВСМПО-АВИСМА: отчет На прошлой неделе производитель титана неожиданно представил МСФО отчет за 2023. Выручка выросла на 25.5% г/г до 121,5 миллиарда рублей. Чистая прибыль выросла в 3.5 раза до 24,8  миллиардов рублей. Компания уникальная, лидер на своем рынке, Airbus плотно сидит на нашем титане. Однако акции не привлекательны в моменте - 19 P/E, дд в пару процентов - для третьего эшелона это перебор. Дешевыми их точно не назовешь. 2)ЛСР: последний день с дивидендами  Дивиденд составит 100 рублей. ДД будет всего 9%! Бумагу могут повыносить на отчетах за 1-2кв, там для строителей будет все хорошо, ЛСР не исключение. Должен ли актив с таким отвратительным качеством корпоративного управления стоить столько?) Для меня точно нет. Нет ни прозрачной дивполитики, ни уважения  к миноритариям. Прибыль будет высокой, но увидят ли эти деньги миноритарии? Или опять пойдет все в карман Молчанову, вдруг захочет себе пакет еще процентов в 10% акций. Так что я в стороне, есть компании  в секторе поинтереснее. 3)GLTR: дивов не будет Вчера акционеры решили не выплачивать дивиденды за 2023 год. Удивляет реакция рынка - упали на пару процентов в моменте. Пока компания чисто технически не может платить дивиденды, так что теоретически  котировка никак не должна реагировать на эту новость. Однако, наш рынок неэффективен - это даже плюс. Если умеешь думать и знаешь чуть больше остальных, то можешь на этих неэффективностях зарабатывать. Дивиденды будет либо в 2025, либо ближе к концу 2024. Резюме: Последний день апреля - закроем месяц красиво? Нефтяники тащат индекс вверх. Пока гипотеза о росте на майских подтверждается - на малом объеме гоним вверх. Пойдем пробивать 3500 по индексу мосбиржи? P.S завтра на бирже не торгуемся - праздник. Всем хорошего дня! $LSRG $VSMO $GLTR

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Пока все отдыхают, биржа работает. Сегодня не исключение - работаем! В субботу индекс мосбиржи вырос на 0.5% Доллар вырос на 0.4% Нефть торгуется на $88. Компании: 1)МТС: выкупаем иностранцев Правкомиссия одобрила МТС выкуп до 4.2% компании у иностранных акционеров по цене 95 рублей (при текущей в 312). Теперь выставят оферту иностранцам, наверное даже выкупят все акции в рамках разрешения. Выкуп акций позволит увеличить прибыль на акцию на 4.3% в случае их погашения. Хорошая новость, выкуп с таким дисконтом для акционеров даже круче дивиденда. Из интересного, следующим могут разрешить выкупить Лукойлу - на этом бумага пробила 8000 на вечеркой сессии. 2)Сургутнефтегаз: вагончик с деньгами Компания представила РСБУ отчет за 1кв 2024. Выручка составила 650 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 268.5 миллиардов рублей. Самое важное: 1)Увеличили долю рублей в кубышке где-то до 1/3. 2)кубышка составляет 5.8 триллионов рублей. 3)2.5 рубля за 1кв дивиденда уже заработали. 6 рублей дивиденда на процентах и основном бизнесе заработают за 2024, с другой стороны дивиденд жду повыше, ибо по рублю я скорее медведь чем бык. Если доллар будет 100 рублей, то дивиденд будет 9 рублей (16.3% доходности если считать к цене акции после отсечки) - гэп может быть закрыть быстро. Еще 12 рублей заплатят этим летом - бумага с самой большой дд в моменте. Хорошая защитная история от девальвации рубля. Бумаг с див. доходностью в 30% на горизонте полутора лет на рынке нет - в том числе среди голубых фишек. Продолжаю удерживать в стратегиях. 3)ММК: дивиденды Компания заплатит 2.75 рубля дивиденда на акцию по итогам 2023 года (5% дд). Решили не тратить подушку и не нервировать Белоусова, и перейти на скромную выплату - заплатили только 100% FCF за 2023. Хотя кэша у них много - 1/4 капитализации - направят на CAPEX? Пока бумага остается самой дешевой в секторе, учитывая небольшие дивиденды в сравнении с конкурентами, дисконт может сохраняться и дальше. 4)Фосагро: прибыль под давлением. Компания представила МСФО за 2023 год. Выручка упала на 22.7% до 440.3 миллиардов рублей EBITDA упала на 29% до 183 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала на 53% до 86 миллиардов рублей. FCF упал на 30.3% до 70.2 миллиардов рублей. Пока так себе дела. Цены на газ в ЕС рухнули, вслед за ними пошли и удобрения (большая часть себестоимости в них - энергия). Заплатят 82 рубля дивиденда за 4кв (1.2% дд). Бумага торгуется за 5.2 EV/EBITDA, не сильно дорого, но пока и идеи здесь не видно. Котировка около справедливых значений, для появления привлекательности, нужен рост цен на газ в ЕС. Резюме: Выходные продолжаются, так что ликвидности на выходных не будет. С другой стороны людям скучно, деньги после МТС банка есть - покупки вполне возможны. Думаю, ближайшие пару недель будут зелеными - главное чтобы налоги не испортили настроение инвесторам. Также в субботу были разочарования в Мечеле на отказе от дивидендов (уже на 1/3 преф от хаев упал - жаль оптимистов из БКС), ОАК проводит допку (в пользу мажоров) на чем тоже валится вниз. А как вы проводите свои майские? Я вот поеду в отпуск, так что со среды посты могут не регулярно выходить. &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0 $SNGSP $MAGN $PHOR $MTSS

​РФ рынок: что нас ждет сегодня  Индекс мосбиржи в пятницу вырос на 0.3% Доллар упал на 0.4%. ЦБ: ястребы налетели  Вчера прошло очередное заседание совета директоров Центробанка.   Ставку оставили на 16%, но дали жесткий сигнал. Повысили диапазон ставки на 2024: C 13.5-15.5% до 15-16%  Если в начале года ждали первое понижение ставки в 1кв, в марте ждали понижение ставки уже ближе к концу 2кв, то сейчас имеем все шансы увидеть первое снижение только в 2025! На этом длинные облигации полетели бодро вниз. Ждем обновления новых минимумов по ценам и максимумов по доходностям. 14% доходности зафиксировал аж на 14 лет, это по историческим меркам весьма неплохая история. Видимо ЦБ ждет продолжения импульса государственных расходов. Выигрывают компании с кубышкой (всякие Сургуты/Юнипро/Металлурги), в проигрыше компании с большим долгом (например, Системе и ее дочкам придется непросто - проценты будут сжирать активы). Компании: 1)Самолет: взлетаем Компания отчиталась за 2023 год по МСФО. Выручка выросла на 49% г/г до 256 миллиардов рублей. EBITDA выросла на 76% г/г  до 72 миллиардов рублей. Чистая прибыль на 75% г/г до 26 миллиардов рублей. Также компания представила операционный отчет за  1 квартал 2024 года. Нарастили выручку на 75% г/г  до 75,2 миллиардов рублей. Стоимость квадрата выросла аж на 25% г/г. Прокулка МИЦа не прошла даром. Консолидация сектора + рост бизнеса позволяют компании расти. Ну и чистый долг не 76 миллиардов как рисует компания, а побольше, миллиардов 40 на покупку МИЦа засунули в проектное финансирование. Ждем Pre-IPO Самолет Плюс, что лучше позволит раскрыть стоимость бизнеса. Так и отчет за 2кв может быть неплохим на ажиотаже «завершения льготной ипотеки». 2)Лента: фантастический отчет Продемонстрировали отличный результат за 1кв 2024 по МСФО. Выручка выросла на 62% г/г до 202 миллиардов рублей EBTIDA Выросла до 232% г/г до 18 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла до 3.3 миллиардов рублей. Чистый долг/EBITDA 2.3X vs 2.8x на конец 2023. Сопоставимые продажи выросли на 18,2%: Вырос средний чек на 10,6% Трафик вырос на  6,9%. Сказывается как и эффект от покупки монетки, так и от роста основного бизнеса. Зря хоронили гиперы, уже 2 отчет показывают отличные результаты, причем главное что оживает. Если исполнят свои цели по итогу 2025, то стоят недорого. Пока видится, что триллион выручки смогут добить. 3)Fix Price: есть вопросики Компания представила МСФО отчет за 1кв 2024.  Выручка выросла на 9% г/г до 71.7 миллиардов рублей. EBITDA упала на 12% г/г до 9.7 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала на 44% до 3.3 миллиардов рублей. Сопоставимые продажи в нуле, сказывается конкуренция. Компания зарегана в КЗ, прекратила быстро расти, так почему она стоит так дорого? Конкуренты интереснее.  4)МТС банк: итоги IPO В моменте делали +10%, но по итогу закрыли день в +5%, открылись хуже прошлых IPO с таким размером хайпа.  Для планок нужен не только большой спрос, но и небольшой объем размещения. Собрали 140 миллиардов спроса! 11.5 миллиардов размещения (44% физики, 56% институты): Аллокация на физиков составила 3.5% Как и говорил, участие в таких IPO не очень интересно, да акция выросла на 10%, но с такой смешной аллокацией получилось 0.35% на позицию. Взять свободное плечо ок, но продавать для участия в IPO акции - это странно. Выгоднее было участвовать в этом через покупку акций широкого рынка. Резюме: Впереди майские праздники, а биржа большую часть их будет торговаться. С одной стороны, у людей много денег после IPO МТС Банка, еще не все деньги вернулись на рынок. Не забываем, что скоро и дивидендный сезон начинается. Ну и рынок кремнем реагирует даже на ястребиные посылы нашего ЦБ. С другой стороны, на майских праздниках мало ликвидности, институты отдыхают, и часто физики переставляют акции вверх. Так что с шортами аккуратнее. Поэтому, в стратегиях доля кэша сейчас сократилась до нуля. &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0 $SMLT $FIXP $MBNK $LENT

​Займер: дебютный отчет Сегодня компания представила МСФО отчет за 1КВ 2024. Чистая прибыль составила 459 миллионов рублей. Дивиденд составит 4.58 рублей (2% дд) – заплатят 100% ЧП за 1кв. Отсечка 9 июня. Прибыль 1 квартала сократилась по нескольким причинам: 1) Снижение ЦБ предельной ставки с 1% в день до 0.8% 2) Активный рост новых клиентов. Первый займ бесплатно - это в моменте бьет по прибыли, так и резервы по ним высокие. Ну и привлечь тоже надо, это недешево. Но это привело к росту объему  выдач займов новым клиентам в 1кв на 34% год к году до 1,3 млрд рублей. Это снижает текущую маржу, но долгосрочно позволяет зарабатывать прибыль. Самое важное: 1)Прогноз по прибыли в 2024 в 6.8 миллиардов сохраняют. Большая часть прибыли придется на 2П - тут присутствует сезонность. 2)Начнут со 2кв активнее вводить комиссионные продукты, это позволит компенсировать выпадающие процентные доходы 3)Считают популизмом слова об ограничении полной ставки по микрозаймам в 100% - ЦБ понимает что рынок при таких ставках сломается и не заинтересован в этом. Резюме: Если менеджмент исполнит свой прогноз - P/E составляет  3.7. А дивдоходность может составить от 13.5% до 27%! Отчет за 1КВ не показательный, ждем отчетов за следующие периоды - там мы и узнаем сможет ли компания исполнить свой прогноз. Продолжаю удерживать акции. Не только же банки держать. $ZAYM

Промомед: русский биотех Бум IPO продолжается - причем совершенно из разных секторов. Сегодня вышли новости о потенциальном выходе на IPO Промомеда - крупной фармакологической компании. О бизнесе: Портфель молекул: Компания занимается изготовлением лекарств. Выпускает как собственные продукты, так и дженерики. Причем совершенно разные. Лекарства помогают в борьбе с ожирением, онкологией, сахарным диабетом, инфекционными и аутоимунными заболеваниями. Всего в портфеле более 330 лекарственных препаратов. Более 80% производимых компанией лекарственных средств входит в государственный перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов - это поддерживаемает спрос на них. Компания вертикально интегрированная: 1)Есть свой R&D центр, где исследователи создают новые молекулы. Сейчас на клинических испытаниях и регистрации более 140 препаратов - в будущем они пополнят портфель молекул и позволят нарастить финансовые показатели. 10% выручки компания инвестирует на научные исследования. Это позволяет делать уникальные и сложные молекулы. 2)Есть свое производство «Биохимик», где переходят от идеи к реализации и изготовлению лекарств. Такая бизнес модель «молекула-производство-пациент» позволяет забирать маржу на всем цикле. Финансовые показатели: Это высокомаржинальный бизнес с рентабельностью по EBITDA около 40%, при этом активно растущий (средний темп ежегодного прироста выручки в 30%), при средних темпах роста рынка в 9%. Импортозамещения позволяет компания захватывать долю рынка. В бизнесе есть сезонность, из-за особенностей работы аукционов, половина выручки приходится на 4 квартал. Рынок: Рынок фрагментирован - самый крупный игрок занимает всего лишь 5% рынка. В России была высокая доля импорта в фармокологии. И последние пару лет активно происходит импортозамещение, заключаются офсетные контракты. На 2023 год лишь 37% рынка в деньгах занимали отечественные препараты. Также в 2023 году порядка 20% препаратов из списка жизненно важных, несмотря на российское производство, выпускаются из иностранных субстанций. Поэтому, фарма является приоритетной сферой для правительства, в 2023-2024 ВЭБ субсидирует сектор на 180 миллиардов рублей. Рост рынка поддерживает и старение населения в России. Фактически, сейчас стоит вызов перейти от изготовления дженериков (производству лекарств по западным патентам) к собственным молекулам. Поэтому, целевой рынок Промомдеда может расти и быстрее. Резюме: Ждем размещения, компания по слухам планирует привлечь 10 миллиардов рублей. Таких бизнесов на бирже не хватает - качественный эмитент из интересного сектора.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи вырос на 0.3% Доллар упал на 0.4%. Заседание ЦБ: Сегодня опять будут принимать решение по ключевой ставке в России. Базово, рынок ждет что ставка останется неизменной. К снижению перейдут в третьем квартале - медленнее чем ожидалось в начале года. Важен посыл от Набиуллиной, будет он голубиным или ястребиным. С одной стороны, мы видим замедление инфляции, но денег в стране много, стоит дать слабину и люди побегут потреблять, скупать валюту, что может вызвать цепную реакцию. Поэтому, ЦБ продолжит оставаться максимально консервативным и не будет никуда спешить. Компании: 1)Яндекс: ну как там с деньгами Сегодня компания представит МСФО отчет за 1КВ 2024. Хотя в моменте он отходит на второй план - все ждут новостей по переезду и конвертации евроклира, которой завтра не будет - пресс релиз будет на следующей неделе или уже в мае. В финаме с этой пятницы закрывают возможность шорта - предвестник переезда? Не интересна бумага, с одной стороны тут есть шортисты которых перед корпсобытием (а переезд это он и есть) могут принудительно закрыть. С другой, здесь сидит куча людей с плечами, которые на факте будут фиксироваться (ну и плечи тоже перед корпсобытием обрежут). Так что бумага может спокойно летать на 10% вверх-вниз. Долгосрочную позу по 2500 не трогаю, спекулятивно в казино не играю. 2)ММК: стальной гигант Компания вчера представила МСФО отчет за 1кв 2024. Выручка составила 193 миллиарда рублей +25.5% г/г. EBITDA составила 42.1 миллиард рублей +27.8% г/г. FCF составил 8 миллиардов рублей -40.5% г/г. Кэша на балансе на 1/4 капитализации. Пойдут в M&A или же будут возвращать акционерам деньги через дивиденды? За 2023 могут дать 8-10% дд, за 1кв 2024 еще 1.2%. За 2024 могут дать где-то 10% дд, если не пойдут в M&A. Рекомендация по дивидендам за 2023 должна быть сегодня - последняя из трех сестер. 3)ВТБ: гадкий утенок? Вчера банк представил МСФО за 1кв 2024. Чистая прибыль упала на 17% г/г составила 122 миллиарда рублей. ROE составил 22.1%. Неплохой результат, учитывая что разовые валютные доходы и прибыль от покупки РНКБ ушли (которые были в 1кв 2023). Ну и топ-менеджер заявил, что во 2 квартале ждут прибыли больше чем в 1кв. Молодцы, высокая ставка не мешает банкам зарабатывать. Если продолжат показывать такие результаты, то года через полтора дивиденды увидим. 4)ЮГК: привет допка? Компания будет увеличивать уставной капитал. Вчера СД утвердил увелечение уставного капитала путем размещения дополнительных 30 миллиардов акций (+14% к текущему УК). Потенциально, когда закончится локап => выпустят дополнительные акции и погасят часть долга. Так что, ждем размещения от компании - думаю в ближайшие пару месяцев уже увидим. Резюме: Ждем возврата ликвидности от МТС банка - она скорректирует негативный эффект фиксации прибыли перед майскими праздниками. Так что сегодня жду позитивного закрытия - самое время закупаться?) Из негатива - подробности налоговой реформы появится во 2 половине мая, из позитива это «создание благоприятных условий для инвестиций компаний» - будут делать вычеты за инвестиции? Недоинвестированность это вечная проблема нашей экономики. Не забываем, завтра биржа работает. $UGLD $VTBR $MAGN $YNDX

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду РФ рынок упал на 0.3% до 3428 пунктов. доллар упал на 0.9% Нефть торгуется по $88. Компании: 1)ЮГК: челябинское золото Вчера представили МСФО за 2023. Выручка выросла на 19% г/г до  67.8 миллиардов рублей. (+19% г/г)  EBITDA  выросла на 23% г/г до 30.9 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 0,7 миллиардов рублей. Идея в компании, это уже пройденный пик цикла CAPEXа, добыча и fcf будут расти, за ними и дивиденды. Если верить прогнозам, то компания оценена на споте недорого. Так еще и высокие издержки, за счет эффекта операционного рычага обеспечивают рост прибыли, быстрее чем у конкурентов с низкими издержками. Жду СПО для закупа, локап у компании заканчивается через месяц. 2)Займер: дивиденд: Сегодня СД решит по дивидендам за 1кв. Дадут не меньше 50% ЧП по МСФО. Отчет по РСБУ за 1КВ вышел слабым - МСФО может быть чуть лучше из-за особенностей регулирования. Да, cнизили максимальную ставку, но есть и one-off эффекты: 1)расходы на IPO. 2)рост новых займов - это в моменте бьет по прибыли, поскольку первые займы бесплатны. но в будущем это позволяет бизнесу расти. В целом, жду отчет за 2кв, думаю, там будет поинтереснее. Инвестиционную позицию держу. 3)МТС банк: заберите мои деньги купите акций. Бумага собрала на вчерашний вечер переподписку аж 10x! Это 115 миллиардов рублей. Так и сегодня заявки принимают, так что спрос может быть и больше 12-13x. Причем,  у физиков может быть и выше переподписка, ибо на нас приходится где-то половина размещения. Так что рассчитываю на аллокацию 2-3%, при этом размещение слишком большое чтобы уйти в планку. Ну и не нравится, что многие берут чтобы спекулятивно скинуть в первый день торгов. люди привыкли что на IPO акции растут. Жду +15-20% и +0.5% на заявку, лучше использую ликвидность и отыграю ее в других акциях - которые будут расти после IPO МТС банка. Подал небольшую заявку, ибо зачем подавать много с такой терапевтической аллокацией. 4)Система: спасет дочку: АФК Система готова при необходимости оказать поддержку Segezha для решения проблем с долгом. Причем вот он вживую эффект ТГ каналов - на самой новости на стриме бумага не выросла, но стоило про нее написать в ТГ каналах,  скальперы пошли  отторговать так она сразу +4%, правда с быстрым похмельем. Новость ничего не меняет - Система уже давно декларировала это, так и не факт что это позитив для акционеров Сегежи. Система, например, может выкупить допку - это тоже будет поддержкой. Пока не вижу интереса в акциях Сегежи, долг никуда не девается - допка или ретракт облигаций вполне вероятны. Активы сгорают в огне инфляции. Резюме: Удивительно, что при таком спросе на МТС банк рынок не падает сильнее - IPO оттягивает с рынка десятки миллиардов рублей. Все эти деньги вернуться в рынок через пару дней после проведения IPO. Напоминает IPO Совкомбанка в декабре, где после завершения IPO на разблокированные деньги дернули рынок вверх на пару процентов. Впереди и дивидендный сезон.  Так что ждем  локальное дно в ближайшую неделю и переход к росту на дивидендом сезоне. Рынок не супер дешевый, но денег слишком много - это мешает нам падать. $UGLD $SGZH $AFKS $MTSS $ZAYM

3 икса на замороженных активах? Сейчас действует указ 884 по нему можно подать на разблокировку западных акций до 100к рублей. При этом не обязательно иметь их в портфеле на момент блокировки, достаточно купить акции на внебирже в Тинькофф. Схема: 1)Покупаем заблокированные  западные акции в Тинькофф. Они находятся во вкладке «заблокированные акции» по соседству с акциями/облигациями. Цена выкупа фиксированная - ее можно посмотреть на сайте инвестпалаты. https://vykupicb.investpalata.ru/equities-calculator/ Через 2-3 дня они появляются  в виджете в Тинькофф. 2)Пишем в поддержку, предъявляем их к выкупу. Все делается просто и быстро за пару минут. 3)Брокера подают заявку => иностранные инвесторы выкупают/или не выкупают акции (со счетов типа С им за это разморозят деньги). 4)Все расчет должны завершиться до сентября 2024 года. Из-за 3 пункта, лучше всего покупать ликвидные акции с адекватным апсайдом. Голубые фишки, а не фонды финекса - там могут обменять/могут не обменять. Хоть и пишут, что будут продавать пакетами иностранцам - причем от них по комментариям инвестпалаты есть значительный спрос. Риски: 1)Могут не выкупить у новых инвесторов. 2)Могут не выкупить конкретные бумаги. 3)Схема не сработает - в это не верю. Западным ребятам деньги нужны и будут стараться получить их любым способом. В таком случае убыток ограничен, акции можно будет скорее всего скинуть с небольшим убытком, или даже в ноль. Схем работает только для квалов. Какие акции? https://vykupicb.investpalata.ru/equities-calculator/ на сайте инвестпалаты все есть. Калькулятор, по которому показывают за сколько рублей у вас выкупят акцию. Ну и набираем такой пакет чтобы он не превысил 100к рублей. Калькулятор, цена выкупа акции. Предпочитаю не лезть в блудяняки, по поводу вирджин галактиков и запрещенки Meta или оборонки, или Finex. Примерно везде потенциал 3x, где-то 4x. Дисконты постоянно меняются - рынок неликвидный, так что внимательно смотрите. Можно купить и классику - в виде amazon/apple/baba  и т.п. Я купил: Nvidia - 1шт. Потенциал 4x Paypal - 2шт потенциал 3x Spirit airlines - на сдачу на 1’400 рублей. Потенциал тут небольшой, так что лучше купить другую мелочь. Цены могут меняться! Так что лучше считайте самостоятельно. Разблокировка: Если у вас заморозили акции, то вы тоже можете подать на разблокировку, по такому же алгоритму. Тут нет никаких отличий, разве что вам не нужно быть квалом и покупать акции на внебирже. Резюме: Сделка с низким риском, но при этом большой доходностью. Купить акций на 20-30к и продать их по 100к. Немного теряем в случае провала и много зарабатываем в случае успеха. Также из интересного, мы видим спрос от западных инвесторов, так что риски даже подсократились, имхо, шансы на выкуп высокие. Заявку в Тинькофф надо подать до 3 мая!  Дальше прием заявок закончится.

​РФ рынок: привет коррекция Во вторник индекс мосбиржи ушел в коррекцию упал на 1.1%. Рекордная коррекция аж за 2 месяца! Доллар упал на 0.2% на продлении принудительной продажи валюты до конца года. С другой стороны Минэкономразвития ждет повышения курса, в остаток года он может вырасти почти до 96 рублей. Потенциально, можем доллар и по 100 по их прогнозам увидеть - всему виной сокращение экспорта. Компании: 1)Северсталь: дивиденды Компания представил отчет за 1кв. Выручка выросла на 20% г/г до 190 миллиардов рублей EBITDA выросла на 25% г/г до 66 миллиардов рублей. FCF (а именно от него дивы зависят) вырос на 33% г/г до 33 миллиардов рублей. Кэша на 403 миллиарда рублей (почти четверть капитализации). На горизонте года может дать аж 18% дд. 10%+2% уже летом (годовой за 2023 + за 1кв 2024), ну 6% за прочие кварталы. Заплатили за 1кв как раз около 100% FCF - все по дивполитике. Опять фикс на факте. 2)МТС: дивиденды Компания заплатит 35 рублей дивиденда (11% дд) Приняли новую трехлетнюю дивидендную политику. Будут платить не меньше 35 рублей дивиденда ежегодно. Ну и рынку был важен не дивиденд, а возможность его выплаты - на ожиданиях их и IPO МТС банка банк и разгоняли. Но вот случился факт. Компания не очень нравится, большую часть долга в этом году придется рефинансировать - это будет давить на свободный денежный поток компании. Башни не верю что получится с хорошим мультипликаторам при высоких ставках продать. Пока Ростелеком интереснее, там и IPO центров обработки данных во 2П года. 3)Сбер: дивидендам привет Банк заплатил 50% прибыли за 2023 год - 33.3 рубля (10.8% дивидендной доходности). Тактически не оправдал ожиданий - ушел вниз. Кто-то ставил в payout 60%, но Минфин не стал брать. И спекулянты на этом позиции свои позиции фиксируют - без сюрпризов, все в рамках ожиданий. Сейчас Сбер стоит чуть дороже капитала. Покупая банк с стабильным долгосрочным ROE 22% вы получаете грубо говоря 22% среднегодовой доходности. 11% в виде дивиденда, 11% реинвестируется в бизнес и увеличивает будущую прибыль => будущий дивиденд. Тут нет супер апсайда, но в целом банк недорогой и может стабильно генерировать хорошую доходность. 4)Татнефть: дивиденды За 4кв заплатили 25,17 рублей дивиденда (3.5% дд). Повысили payout до 70% за 2023 год. Инвесторы любят дивиденды - поэтому бумага и неплохо росла, за счет повышения payout c 50% до 70%. Не супер интересно, бумага не из дешевых. Пока фокусируюсь на Лукойле и Роснефти. Резюме: Впереди серьезное сопротивление в 3500, так и Сбер без сюрпризов обошелся. А раз рынок не растет, это повод падать. Пошел фикс прибылей, что вызывает цепную реакцию. Так и ликвидность МТС банк оттягивает - а это десятки миллиардов рублей. Небольшая коррекция позволяет сбросить пар - это хорошая история для дальнейшего роста рынка. Думаю, от 3400 по индексу мосбиржи оттолкнемся. В Сургуте коррекция - люди не дождались события и побежали выходить. Долгосрочная стоимость бумаг никак от этого не меняется. $SNGS $TATN $SBER $MTSS $CHMF

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0.2% до 3479 пунктов. Доллар вырос на 0.2%. Регулирование МФО: быть или не быть Вчера справедливая Россия внесла законопроект: Полную стоимость микрозаймов хотят ограничить 100% годовых (сейчас она не может быть выше 292%). Это Cправедливая Россия, в принятие законопроекта не верится, обычно они буксуют, скорее это способ набрать политических очков. ЦБ понимает важность МФО и идет в сторону регулирования, но не такого резкого. При 100% МФО загнутся, а потребность брать займы никуда не исчезнет - просто перейдет к серым и криминальным МФО с паяльниками в руках. Будет происходит консолидация сектора, слабых игроков будут вытеснять крупные и технологичные компании. Так что, мы видим желание ЦБ консолидировать сектор - оставить нескольких крупных игроков и с ними уже вести переговоры. Докупил Займера. Плюс у компании 25 числа будет отчет за 1КВ и рекомендация дивидендов. Операционный отчет за 1КВ тоже неплох. Компании: 1)Европлан: операционные результаты Вчера компания представила операционные результаты за 1кв 2024. Объем нового бизнеса вырос на 35% г/г до ₽56 млрд. Количество заключенных лизинговых сделок на 34% и составило 13 тыс. Хороший результат. Продолжаю удерживать акцию. Интересен и SFI, дешевая акция, дисконт холдинга 40% это перебор. Держу, немного докупал ниже 1500. 2)Сургутнефтегаз: дивы будут? Вчера у компании было СД по распределению прибыли. На этом разгоняли обычку. Каждый год одно и тоже - разгон на этом и фикс на факте (поскольку ничего не сделали). По идее должны дать сегодня рекомендацию, обычку думаю фиксировать, преф хочу удерживать. 17.5% дивдоходность это слишком много, отсечка, думаю, будет с меньшей доходностью. Потенциально, сможем узнать дивиденды уже сегодня. 3)Сбер: дивиденды близки Сегодня у банка будет СД - компания решит по дивидендам. Базово рынок ждет 34 рублей дивиденда - 50% чистой прибыли за 2023. Скорее всего див будет в июле, перенесли чтобы повысить payout? Все-таки банк один из крупнейших дивидендноплатильщиков в бюджет - у Минфина явно есть интерес в этом. Так что при выплате 50% может быть некое разочарование, ведь дивиденд, скорее всего, будет только в июле. Сегодня, скорее всего и узнаем по дивиденду за 2023 год. 4)Северсталь: МСФО и дивиденды. Сегодня компания представит МСФО 2024 за 1кв. С другой стороны, должны дать рекомендацию по дивидендам за 1КВ. Интрига, вернутся ли к квартальной выплате дивидендов. Если так, то 2% дд за 1кв заплатят. Но могут заплатить и больше, из накопленной прибыли, превысив 100% FCF. Получится, что компания 18-20% дд на горизонте года сможет дать (заплатив накопленный дивиденд). Резюме: Сбер сегодня поможет пробить индексу 3500? Осталось немного. Отчеты за 1КВ неплохие, компании радуют акционеров - разгоны бумаг на этом продолжаться? Продолжаем ехать вверх дальше. $CHMF $SBER $SNGS $SNGSP $ZAYM $LEAS $SFIN

​МТС банк: чего ждать от IPO? В полку публичных банков прибавляется. В этот раз выходит МТС банк - дочка всем известной МТС. Давайте попробуем разобраться в бизнесе и узнать интересна ли покупка акций данного банка. О бизнесе: МТС банк это прежде всего розничный банк, 87% бизнеса приходится на физических лиц. Это и кредитные карты, и pos кредиты, и кредиты наличными, и различные финтех решения (например, с заграничными переводами). За последние 3 года активы росли в среднем на 31% ежегодно - банк активно растет, обгоняя рынок. Параметры размещения: 1)Привлекают не меньше 10 миллиардов рублей (примерно 11.7% капитала размещают). 2)IPO cash in - деньги пойдут на развитие бизнеса. Банку для ускоренного роста нужен капитал, как раз его на IPO и получат. 3)Заявки принимают до 25 апреля. Оценка: Выходят по 80-85 миллиардов рублей Это соответствует следующим мультипликаторам: P/E 2024= 5 0.9 капитала 2024 За счет чего планируют расти? Банк планирует расти существенно быстрее рынка и увеличивать ROE с текущих 19%, сначала до 25%, а потом и вовсе до 30%. В этом поможет: 1)рост проникновения в экосистеме МТС. Только у 25% активных пользователей экосистемы есть счет в МТС банке. Привлечение клиента из экосистемы стоит в 5 раз дешевле клиента по прочим каналам - банк привлекает клиентов дешевле чем конкуренты. Также у банка много данных о клиентах и его алгоритмы точнее чем у конкурентов. 2)Есть куда расти, всего 3.8 миллионов клиентов и 1% доля рынка. 3)Сегмент потребительского кредитования по данным Frank может расти в ближайшие 4 года на 10% в год. Эффект низкой базы играет на руку компании. Компании проще расти, чем тому же Тинькофф. С другой стороны, компания много тратит на IT и с ростом бизнеса за счет эффекта масштаба маржинальность будет расти. Минусы: 1)ROE 19% это чуть ниже сектора. Пока банк находится в активной стадии роста, что несколько давит на маржинальность, так как резервов создают с запасом. Со временем, ROE будет расти, стоимость риска снижаться 2)Зависимость от макроэкономики и регулирования 1.Потребительское кредитование очень чувствительно к любым кризисам. Финансовый результат может быть из-за этого волатильным в эпоху кризисов. С другой стороны, банк неплохо держался в 2022 и продолжал активно наращивать портфель. 2.Мы видим как закредитованность населения растет, и ЦБ может вводить новые макропруденциальные лимиты, ужесточать регулирование. Это общий риск для банков. Дивиденды: В ближайшую трехлетку планируют платить от 25% до 50% чистой прибыли на дивиденды. За 2024 дадут где-то 3-10% дивдоходности (исхожу из размещения по верхней границе). Для растущего бизнеса очень неплохо. Бабушка и мама: Ни МТС, ни тем более Система денег напрямую не получат. Но получится раскрыть стоимость, с помощью монетизации публичных активов - инвесторы лучше понимают, что находится под капотом у бизнеса и сколько это стоит. В целом, тоже позитив для компаний. Резюме: Быстрорастущий банк с небольшой долей рынка (т.е. большим потенциалом дальнейшего роста) и большими инвестициями в IT. Выходят недорого, уже видели двухкратную переподписку на четверг - сейчас, очевидно, еще больше. $MTSS $AFKS

X5: растущий локомотив Ритейлер сегодня представил МСФО за 1кв 2024. И он приятно удивляет. Финансовые результаты Выручка выросла на 27.3% г/г до 886.2 миллиардов рублей EBITDA выросла на 40% г/г до 55.3 миллиарда рублей Чистая прибыль выросла на 97.3% г/г до 24 миллиардов рублей. Выручка Чижиков выросла на 143.5% г/г до 45.6 миллиардов рублей Чистый долг/EBITDA=0.85. Компания отлично не только абсорбирует инфляцию, но и растет сверх нее. Люди наращивают потребление, и X5 выигрывает от этого. За последние 2 года Компания в условиях невозможности выплаты дивидендов активно наращивала бизнес: покупала конкурентов, открывала новые магазины и сокращала чистый долг. В абсолюте к концу 1 квартала чистый долг немного подрос за счет роста инвестиций. На балансе лежат более 150 миллиардов рублей кэша и ликвидных фин. вложений- 19.3% капитализации. Могут направить их на дивы/выкуп нерезов после переезда. Резюме: Стоят сейчас 4.2 EV/EBITDA 2024, может появится и дополнительный апсайд в случае выкупа нерезидентов по примеру Магнита (но пока непонятно получится ли). Ждем старта торгов уже российской, а не голландской компании. $FIVE

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи вырос на 0.4%. Нефть откатилась от $90, закрылась на $87.4, геополитическая премия в моменте спадает, Иран и Израиль обошлись пока без жесткой эскалации. Доллар упал на 0.7%. США: бизнес есть бизнес. $61 миллиард долларов выделили на поддержку Украины - преимущественно на оружие. Также США конфискует $8 миллиардов заблокированных Российских ЗВР на поддержку Украины. Как говорится - что бы и не поддержать свой ВПК за чужой счет) Бизнес есть бизнес. Вся западная финансовая система строится на доверии и этот шаг сильно бьет долгосрочно по американской финансовой системе. Это не значит, что все побегут продавать активы, все-таки доллар остается одним из самых удобных и эффективных способов как сбережений резервов, так и международной торговли. Но опять, страны возьмут себе на заметку - что будет с твоими деньгами если поссоришься с США. Поэтому, золото рулит - новые резервы могут формироваться именно в нем, а не в долларах и трежерис. Мировые ЦБ выводы сделают. С другой стороны, это новые снаряды и оружие для Украины - к эскалации СВО. Компании: 1)Астра: итоги SPO. Аллокация составила 15% по цене в 555 рублей - собрали 11.7 миллиардов рублей. Круто когда компания проводит четкую последовательную коммуникацию с инвесторами. Не стали жадничать, могли спокойно закрыть книгу и по 600 рублей, но все-таки продали по 555. За это респект. Причем, одно из немногих SPO, где можно было в тот же день заработать. Тоже принял участие, акции держу. Ждем включения в индекс мосбиржи. 2)ТМК: не все золото что блестит Заплатят за 2П 2023 9.5 рублей дивиденда. (4% дивдоходности). Всего за 2023 заплатили 22.95 рублей дивиденда (примерно 10% дд). Заплатили 90% чистой прибыли за 2П. P/E>5, притом не верится что благоприятная конъюнктура 2022- 1П 2023 продлится, цены на лом подросли - это уже давит на прибыль. По текущим не выглядит привлекательно, актив не самый понятный и прозрачный, но из-за низкого фрифлоата его разогнали. Пумпянский не захотел обкэшиваться на опционе c осеннего SPO, поэтому акция была ниже 220.68, не использовал его. Пока есть идеи поинтереснее. 3)Европлан: операционный отчет Сегодня компания представит операционный отчет за 1кв 2024. На конференции профита говорили, что бизнес идет хорошо. Давайте посмотрим. Высокая ставка, конечно давит, но и кредиты дорожают, и автопарк надо обновлять - так что все может быть и неплохо. Резюме: На выходных добавили негативчика, хотя по большей части он в цене. МТС банк будет до конца недели оттягивать ликвидность с рынка. Но это неделя перед длинными праздниками - так что люди могут фиксировать прибыль. В в мае уже начинается дивидендный сезон, это поддерживает рынок - все любят дивиденды. Ну и у нефтянки все хорошо, отчеты за 1КВ тоже могут порадовать инвесторов. Из негатива это геополитика и налоги - в целом тут могут прилететь неприятные сюрпризы в ближайшие пару месяцев. Но пока лонг, стратегически тоже акции выглядят интересно, пусть и могут быть какие-то колебания. Всем хорошей недели! $ASTR $TRMK $LEAS

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи пытался корректировался, но просадку откупили и день закрыли в ноль. Качели на ближнем востоке продолжаются, нефть снова утром штурмует 90, правда сейчас откатилась к 89. Золото снова выше 2400. Доллар упал вчера на 0.5%. Компании: 1)Астра: шортить нельзя лонговать Тут достаточно интересная картина. С одной стороны, SPO, прошло с дисконтом в 7% к цене в стакане - люди могут пойти продавать. Цена размещения 555 при цене закрытия в 595, часть желающих точно будут фиксироваться. На физиков придется, где-то 5-6 миллиардов рублей. Это много, до SPO фрифлоат был 6.5 миллиардов рублей. С одной стороны, будут фиксировать прибыль от SPO. С другой, шортисты могут не получить весь объем на зеркальную позицию (купить на 100 рублей в стакане и 100 рублей зашортить =>> спред забрать себе в стакан. Но спрос может превысить предложение, и аллокация будет меньше ожиданий, так что у них будет перевес по шорту => заставит их откупать шорты => поддержат котировку. Поэтому, тоже решил поучаствовать в этом празднике жизни. 10 рублей на SPO, 1 рубль на шорт акции. Ну и себе эту разницу в 40 рублей положить в карман. Хотя, аллокация может составить и меньше 10% - тогда я получу небольшой убыток, по части акций, который скорее всего будет компенсирован прибылью от арбитража. Акция, могла в том числе и вызвать слабость рынка в течении 2 последних дней. 2)Сургутнефтегаз: дивиденды близко 22 апреля проведет СД, где дадут рекомендацию по дивидендам. Обычно, раскрывали на следующий день - 23 апреля. Правда в 2023 было исключение и рекомендацию дали лишь только в середине мая. Так что в ближайшие несколько дней может быть разгон котировки. По обычке дадут 0.8 рубля (2.5% дивдоходности). По префу дадут +-12 рублей (17.5% дивдоходности) Покупка под дивиденд не самая интересная история, понятно что физики могут не замечать разовость дивиденда и бумагу разогнать, но это ненадежно. А вот под закрытие гэпа вполне неплохая история. Если доллар к лету будет за 95 рублей, то гэп может закрыться быстро (в годы продолжения девальвации Сургут хорошо закрывал его). В стратегиях продолжаю удерживать как защиту от девальвации. 3)ММК: операционный отчет ММК в 1КВ сократил выплавку стали на 4.7% к 4кв 2023 до 2.97 миллионов тонн. Продажи к 4кв снизились на 5.5% к 4кв 2023 до 2,73 миллионов тонн. Ремонтируют доменную печь + сезонность (в 1кв спрос на сталь несколько меньше 4кв), г/г в целом все на таких же уровнях. Нейтральный операционный отчет, ждем МСФО за 1кв + дивиденд - компании сектора могут снова вернутся на квартальную выплату дивидендов. Резюме: Астра оттянула много ликвидности с рынка, речь идет о десятках миллиардов рублей. На следующей неделе МТС банк будет играть похожую роль - дали не самую плохую оценку, что опять вызовет ажиотаж. С другой стороны, цена нефтебочки, пусть и немного откатилась, но все равно остается комфортной для нефтегаза. Сегодня ликвидность от астры придет обратно на рынок, закроем неделю хорошо? IPO и SPO добавляют рынку волатильности. $ASTR $MAGN $SNGSP $SNGS &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 0.2% Нефть корректируется на несколько процентов. Доллар штурмует новые максимумы Компании: 1)Positive: последний день с дивидендами Компания заплатит 47.3 рубля дивиденда (1.2% дд). Суммарно за 2023 заплатят 99 рублей. второй дивиденд будет чуть позже. Неплохо, для компании с ростом на 100% 2)Астра: SPO Размещение пройдет по цене в 555 рублей на 10% уставного капитала. Так что, думаю, аллокация будет существенно ниже 50%. При такой цене спрос будет повышенным. 3)ММК: операционный отчет Сегодня компания представит операционный отчет за 1кв 2024. Из позитива по компании: 1)Цены на уголь снизились При неизменной цене металла цена может подрасти. Дивиденд один из самых низких в секторе, в ближайшее время планируют активно покупать угольные активы и идти в вертикальную интеграцию. Поэтому, пару лет дивиденд может быть не самым впечатляющим. 4)ТМК: сд по дивидендам Сегодня совет директоров компании решит по дивидендам. Уже заплатили за 1П 2023 13.45, за 2 жду примерно столько же. Посмотрим на отчеты, лом подорожал, так что сильного роста дивидендов в 2024 пока не жду. Резюме: Корректируемся, все-таки до 3500 не доехали, а прибыль зафиксировать инвесторам хочется. Ничего не делаю, смотрю на инверсные идеи чтобы немного докупиться. $ASTR $MAGN $TRMK $POSI

Астра: новые вводные SPO Появились подробности. Сегодня согласовали диапазон  О цене: Определили нижнюю границу  Итого имеем границы не менее 550 рублей, при этом не более цены закрытия четверга. О книге: спрос есть Институциональные инвесторы и розничные инвесторы полностью покрыли книгу, в рамках указанного диапазона. Ожидаю, что аллокация будет куда выше, чем при IPO. Сейчас и объем куда больше размещается Рассчитываю процентов  на 50%, хотя может быть и меньше. 40% - физики 60% - институциональные инвесторы В чем привлекательность: 1)К уровням начала апреля значительный дисконт (почти -20%). 2)На дне инвестора анонсировали о планах роста прибыли x3,  за 2 года. Думаю, вполне реально. Одна из самых быстрорастущих компаний. Стоят сейчас 11.5 прибылей 2025. 3)Приток дополнительный ликвидности ближе к лету на попадании в первый котировальный список и индекс мосбиржи. Резюме: Закину небольшую заявку, ценовой диапазон на довольно привлекательных уровнях. Хорошая долгосрочная история. Книга заявок открыта до 18:30 четверга (у брокеров может быть по другому). Итоговая цена одной акции будет установлена не позднее 19 апреля. $ASTR

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи упал на 0.3% до 3462 пунктов. Доллар вырос на 0.7% до 94.4 рублей - девальвация после выборов в действии. Хотя и нефть дорогая, и профицит торгового баланса высокий. Нефть болтается около $90. Минфин РФ рассматривает возможность экспортной пошлины на Золото. Введут вместо нее доп НДПИ для золотодобытчиков. Об этом как раз недавно Минфин и говорил. Делают рынок более прозрачным, уходит от НДПИ куда сложнее, чем от пошлины. В целом, не критично для компаний сектора. Компании: 1)Селигдар: прибыль сгорает в огне девальвации В понедельник компания представила МСФО отчет за 2023 год. Выучка выросла на 61% г/г до 56 миллиардов рублей. EBITDA выросла на 56% г/г до 18.5 миллиардов рублей. Получили 10.9 миллиардов убытка из-за отрицательной переоценки долга в золоте. Стоят больше 7 EV/EBITDA - недешево. Компания нельзя назвать дешевой в сравнении с конкурентами. У компании почти весь долг в золоте. Из плюсов, это возможность дешево зафондироваться в моменте и взять кредит там, где его в другом случае не дадут. Из минусов, компания не выигрывает от роста цен на золото и девальвации. Было золото 3000 за грамм, стало 7000 рублей за грамм. И пускай они должны тонну, при цене в 3к долг будет 3 миллиарда рублей, при цене в 7к долг станет уже 7 миллиардов рублей. У Полюса/ЮГК долг в рублях, как он был 3 миллиарда рублей, так и останется 3 миллиарда рублей. Поэтому, несмотря на рост цен на золото, селигдар выигрывает гораздо меньше, чем конкуренты. Не интересно по текущим. 2)X5: операционные результаты Вчера компания представила операционный отчет за 1кв 2024. В 1кв выручка выросла на 26.4% г/г. Сопоставимые продажи выросли аж на 14.8%. Отличный отчет, растет чек за счет инфляции, растет трафик, так и компания покупает конкурентов и увеличивает долю рынка. Ждем переезда в РФ! 3)Система: в ожидании новостей Вчера перед вечерней сессией. пошли покупки на миллиарды рублей, бумага бодро выросла на 4%. Кто-то знает о датах IPO Элемента? Пока ни от Элемента, ни от МТС банка деньги компания скорее всего не получит - сделка будет cash in, на расширение бизнеса дочек-внучек. Интересно, наблюдаем за компанией. Бумага в фаворе из-за вывода на IPO почти 10 дочек в ближайшие несколько лет. 4)Алроса: курам на смех? Заплатят 2.02 рубля дивиденда за 2П 2023. Это 2.6% дд. За весь 2023 заплатили 5.8 рублей дивиденда. Пока не супер интересно, из негатива поджимать будут санкции , из позитива это продолжение девальвации. Посмотрим как бумага адаптируется к санкциям. Бумагу увидеть бы процентов на 10% ниже, тогда бы о покупке задумался. В моменте есть бумаги с ДД и ростом бизнесом в разы лучше. Резюме: Пока без сюрпризов, ликвидности на рынке много, так что пока движение вверх неспешно, с небольшими откатами идет. Девальвация и крепкая нефть - идеальны для нефтегаза. Так что можем компании сектора увидеть и повыше. $FIVE $ALRS $SELG $AFKS

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0.5%. Доллар подрос на 0.3%. Нефть и золото сново перешли к росту после взаимных угроз Израиля и Ирана. Вторая часть марлезонского балета. Компании: 1)Сбер: скупает-покупает Суд взыскал с группы Glencore в пользу Сбербанка 0,6% акций «Роснефти» и 10,55% акций Эн+, ну и несколько небольших компаний в довесок. Это активы на 70 миллиардов рублей, неплохо. Сбер не самый плохой акционер, оставит как портфельные инвестиции или кому-то продаст? Выглядит как win-win. 2)НЛМК:МСФО отчет Вчера представили МСФО отчет за 2023. Выручка составила 933 миллиарда рублей (+4% г/г). Чистая прибыль 209.4 миллиарда рублей (+25% г/г). Хотя до уровней 2021 далеко, прибыль почти в 2 раза ниже тех значений. P/E 6.4. 20% капитализации лежит на счетах компании кэшем. Чистый долг отрицательный и составляет 15% капитализации. Супер дивиденда тут не видится, хотя и компания может вернутся к ежеквартальным выплатам дивиденда. Но по текущим не видно суперапсайда, добавляют неопределенности и заводы в ЕС, и проданные заводы в РФ. Северсталь или ММК нравятся больше. 3)Акрон: дивиденды Компания заплатит 427 рублей дивиденда (2.4% дд). Шикарная конъюнктура 2022 отошла на второй план, цены на газ в ЕС упали, а местные производители поднимают голову. Как итог цены приходят в норму, а экстраприбыли нормализуются. P/E 18! Дд 3%, непонятно зачем держать такие акции. Инвесторы по старой памяти видимо держат. Не интересно, сектор удобрений в моменте выглядит слишком дорогим. 4)СПб биржа: хлебом не корми дай поразгонять Вчера акция +20% на новостях о выборе Элементом СПб биржи для проведения IPO. На мой взгляд, неоправданный оптимизм, у компании годовых издержек на миллиарды рублей (чего стоит башня в Сити!), нужно что-то новое придумывать. А сейчас у них выручка около нуля. Ну и даже размещение не сильно поправит дело. Поэтому, пока все эти движения в акции выглядят как «найти хомяка который купит дороже». Будьте аккуратнее. Хотя конкуренция между биржами всегда хорошо - мы как потребители от этого только выигрываем. Резюме: Движемся по индексу вверх к 3500, прежде всего за счет нефтяников. Нефть в рублях сейчас супер комфортная. Магнит резво пробил 8000 (скоро дивы?), а Роснефть пошла закрывать гэп продажи фондами (из-за перевеса они активно лили акции). Из негатива в ближайшее время IPO МТС банка может оттянуть часть ликвидности с рынка - оно будет сопоставимо по размерам с Европланом или Совкомбанком. Сидим и ждем переоценки акций - дай прибыли течь. Что в портфеле - что в стратегиях $SPBE $AKRN $NLMK $SBER $ENPG $ROSN &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

Астра: SPO Компания объявила о проведении SPO на 5%-10%. Заявки на участие принимаются до четверга. Посетил звонок с менеджментом, выделяю самую важную информацию: Зачем SPO? Повысить фри флоат с 5% до 10-15%. 1)Это позволит компании войти в индекс мосбиржи и выйти на новые группы инвесторов.  2)Дополнительные акции в свободном обращении сделают бумаги ликвиднее и снизят их волатильность. 3)Попасть в первый котировальный список. Почему сейчас? Бизнес будет развиваться (об этом подробно рассказали две недели назад на Инвестор дне), что найдет свое отражение в капитализации. Хотят, чтобы новые инвесторы заходили в начале нового цикла. Поэтому не стали делать сделку осенью - цена будет выше. Цена Пока индикатив такой, что цена не превысит 620 рублей за акцию. В вт-ср дадут уточнение. В этой связи некоторая коррекция в бумагах Астры на прошлой неделе с хаев повышает привлекательность участия в сделке  (цена будет не выше 620 рублей, со слов компании). Алокация Объем сделки большой, цель дать сильно больше, чем было осенью Уже собрали несколько миллиардов заявок от фондов.  Важная деталь на будущее: хотят сохранить долю 75% минимум на двух главных акционеров.  Резюме: Ну вот и факт. Случилось то, чего рынок интуитивно ждал - SPO Астры.  Правильный шаг на пути к голубой фишке, который позволит раскрыть долгосрочную акционерную стоимость бизнеса. $ASTR

РФ рынок: что нас ждет сегодня. В пятницу индекс мосбиржи в понедельник вырос на 0.5% до 3457 пунктов. Золото и нефть показывали значительную волатильность, конфликт Израиль-Иран драйвил цены на них. Доллар немного подрос. Ближний Восток: бурлящий котел В субботу Иран устроил атаку дронами и ракетами на Израиль - в ответ за бомбежку посольства страны в Сирии. Пока без эскалации, Израиль не планирует отвечать. Израильский индекс даже немного вырос, в воскресенье а Саудовский упал на 0.3%. Нефть и золото могут откатиться с утра? Но пока ожесточенным конфликтом не пахнет, однако волатильность может сохраняться. Это позитив для нашего рынка - чем меньше внимания отдается Украине тем лучше для РФ. Компании: 1)Whoosh:новые технологии В пятницу побывал на конференции по средствам индивидуальной мобильности. Где Whoosh представил две интересные разработки: 1)Антитандем: Это способ борьбы с любителями кататься вдвоем (конкурент Whoosh называет таких любителей по обидному в честь животного). Теперь с помощью искусственного интеллекта компания будет ловить таких людей, останавливая самокат. За первое нарушение будет предупреждение, за второе будет штраф. Тоже клево, так станет меньше аварий, безопаснее, да и флот будет меньше изнашиваться. 2)Мгновенный старт: Это позволит сделать wKey - зажимаешь тормоза на 2 секунды и сразу можешь ехать, без открытия приложения и скана qr кода. Быстрый пуск улучшает пользовательский опыт и усиливает позиции компании. Молодцы! Из интересного был еще Снегокат, грузовые самокаты и самокаты отечественной разработки. 2)Ozon: Baring Vostok Передали 28%. Восток инвестициям (русская дочка Baring Vostok). До этого ходили слухи, что заставят их продать кому-то, похоже получилось наоборот и компания сможет удержать пакет. Baring это хороший акционер, это было бы позитивом для акционеров Ozon. Хотя может там в цепочке есть какой-то санкционный игрок и заставят все-таки продать этот пакет. Вопрос, будет ли дисконт в 50%? Была в какое-то время что пакет выкупит ВК, но компания опровергла эти слухи. 3)Запрет импорта алюминия, меди и никеля. Российским компаниям США и Великобритания запретили импорт металлов добытых после 13 апреля. Для РУСАЛа и Норникеля это негатив, но не смертельно. Может вырасти дисконт на несколько процентов. Но в моменте не супер интересны, да металлы подросли, но все равно остаются на низких уровнях. Пока дивидендов в этих бумагах я бы не ждал. С рынка металлы не уйдут , китайцы скупать их будут, но появится дисконт, что немного ударит по доходам металлургов. Что интересно палладий не запретили - слишком большое влияние (37% мирового производства занимает РФ). 4)Займер: старт торгов Компания хорошо пошла. Тут вопрос веришь в планы менеджмента или нет, по 235 бумага кажется очень интересной. Слабость вызвана большим количеством спекулянтов - любителей зайти и выйти через 5 минут на ажиотаже. Их давление немного сглаживает выкуп самой компаний через стабилизационный пакет (на 500 миллионов рублей). Из драйверов отчеты в апреле - на них и рекомендациях дивидендах могут выносить (плюс у нас небольшой фрифлоат). Немного докупил, дадут докупить ниже - возьму еще. Бумага крепкая. Резюме: Ждем продолжения роста, осталось немного до 3500. Напряженность в мире это позитив для России - Украина может и отойти на второй-третий план. Ну и цены на коммодитиз тоже подрастают. Всем хорошей недели! $WUSH $ZAYM $OZON $RUAL $GMKN

​Посетил конференцию профита: важные тезисы Как всегда было много интересных людей, отличные спикеры (кто-то даже стихи читал про акции!), ну и  Из интересного: 1)Ждем новых IPO Были «Все инструменты ру» и Промомед - их появление на конференции шаг к размещению. Первый бизнес очень понравился, ставка B2B сегмент, первоклассный менеджмент и растущий рынок. Промомед - компания по производству и реализации лекарственных препаратов. Скорее всего будет второй компанией, пойдут вслед за Озон Формой. Из плюсов у них больше ассортимент чем у вторых, и больший портфель собственных молекул. 2)Промодерировал Европлан и SFI: 1.SFI - погасят акции в июле. 2.Дивиденды остаются в фокусе SFI. 3.Страховая ВСК платит дивиденды, но пока на IPO выводить не будут. 2)Европлан  22 апреля представит операционный отчет. 3)В бизнес верят,  высокие ставки давят, но средний возраст автопарка в РФ 17 лет - придется менять. 3)GLTR:итоги Погрузка вагонов и цена на нее сильно зависит от угля (низкие цены на уголь => угроза для компании, а уголь как раз корректируется). Смотрят на пример Fix Price (платят дивы из КЗ и казахам и на мосбирже). Fixp - если все полностью получится, то будет хороший прецедент не только для нас, но и для всех компаний  CAPEX в 2024 по текущим ценам на вагоны (6-7 миллионов) делать не хотят. С 2025 будут списывать по 3500 вагонов ежегодно (и покупать новые /либо отказываться от низкодоходной части бизнеса). Фактически, FCF продолжит скапливаться, могут миллиардов 55-60 к концу года накопить (>40% текущей капитализации).  Часть из этого направят на дивиденды, так что разово смогут заплатить один из самых высоких дивов на рынке, пока определенности по датам и технической возможности платить нет. 4)Система: будет 3 IPO до конца 2024 Причем, по контексту это в том числе и IPO дочек. МТС банк, Элемент, и Космос. Степь, Биннофарм и Медси будут выходить позже. 5)У команды профита топ идеи Самолет и Ренессанс страхование (на прошлой конференции были Система и Кармани). P.S Ко мне подходило много людей и благодарили за канал и стратегии автоследования.  Спасибо большое, приятно осознавать, что ты несёшь людям пользу, а не просто графоманством занимаешься.  Ну и уберегаешь хоть немного от лудоманства и сомнительных акций. Теплые слова очень мотивируют писать дальше. Работаем! в стратегиях систему и глтр держу $GLTR $AFKS $SFIN $LEAS $MTSS &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

Займер: итоги размещения На биржу вышел лидер рынка и первая компания из сектора беззалоговых МФО. Сектор новый и непростой для восприятия ритейл-инвесторов, поэтому сделка с хорошей переподпиской (розничные инвесторы получили в среднем 14%-ные аллокации) – это однозначный успех. Менеджмент сдержал обещания - размер размещения не увеличили, оценку сделали нормальной, заявки собрали, с аллокацией не жестили. Оценка: Решили разместиться дешево, чтобы показать хороший старт как публичной компании и дать инвесторам больше пространства для апсайда: По нижней границе диапазона 23.5-27 миллиардов. То есть 23.5 миллиарда рублей Это меньше, чем 4 прибыли 2023 или 2 капитала 2023. Аллокация: 1)Примерно 50% размещения забрали институциональные инвесторы, что говорит о спросе со стороны smart money. Это своего рода знак качества для эмитента. 2)Средняя аллокация для физических лиц составила 14%. На заявку в миллион вы получите акций на 140 тысяч. Резюме: Все прошло хорошо, размещение не увеличили, оценку сделали вкусной. Продали часть с хорошим дисконтом к справедливой оценке, чтобы создать положительный трек рекорд и дать инвесторам присмотреться. Компания мыслит не моментом, а стратегически - крутой показатель. P.S В размещении участие принял, бумага мне нравится. Компаний с таким высоким ROE на рынке мало. $ZAYM

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг  индекс мосбиржи провел в боковике. Нефть в боковике, доллар вырос на 0.2%, обновляя новые максимумы за полгода. ЦБ: ну как там с деньгами? Экономике как воздух нужны длинные деньги: вклады, облигации. В том числе для этого и сделали ИИСы.  С другой стороны, понятно почему не любят длинные вклады - с такой волатильностью ставки никто не хочет открывать их. Нужна определенность, чтобы это имело смысл для людей. Поэтому, ЦБ хочет освободить от налога инвесторов в длинные вклады.  Примерно по этой же причине в новых ИИС хотят освободить от налога на дивиденды.  Деньги брать можно только внутри - западные инвесторы после 2022 не дают их) Компании: 1)Займер:старт торгов Сегодня в 15:00 стартуют торги бумагой. Ажиотажа не жду, так что аллокация будет в диапазоне 10-20%. Но бизнес вышел с дисконтом + небольшой объем размещения могут вызвать быструю переоценку компании, так что, скорее всего, закрыть день в плюс все шансы есть. Ну и здесь квартальный дивиденд, что тоже нравится инвесторам. Может, в моменте увидим переоценку Кармани и Мосгорломбарда (первый тяжелый - в нем застряло много людей). По оценке IPO готов даже докупать из стакана если дадут мало. 2)Уголь: не все так просто Цены на уголь упали. Причем плохо как и ценам на коксующийся уголь, так и энергетический. В Ведомостях пишут, что экспортные цены на российский уголь снизились до минимума почти за 3 года/ Это может привести к падению объемов вывоза топлива на 10–15%. Нынешние цены делают экспорт российского угля нерентабельным, указывают в ЦЦИ. Цены на металлургический уголь в Китае упали на 25% с начала года. Поэтому, Мечел одна из самых слабых бумаг с начала года.  Так что надежды на ренессанс Мечела могут оказаться преждевременными. Скорее вы выбирал Распадскую, там хотя бы денежная подушка есть. Ну и это позитив для ММК => свободный денежный поток может в этом году вырасти (компания без  полной вертикальной интеграции). 3)Золото: новый буй. С начала года золото и серебро активно раллируют на мировых биржах. Вчера, например, золото и серебро сделали +1.2 и 2.5% и соотвественно. Сегодня золото уже выше $2400, а серебро уже почти $29. Тут накладывается все: 1)И ожидаемое смягчение ДКП  в западных странах. 2)И рост геополитической напряженности в мире. 3)И спрос со стороны ЦБ - 2022 показал как опрометчиво хранить свои ЗВР в долларе. На этом золото +20%, а серебро +25% с начала года. Причем тренд сильный, просадка среды быстро выкупилась и перешли к новым максимумам. И если на добычу серебра поставить фактически нельзя, то в золотодобыче есть выбор. Компании сектора одни из лучших с начала года, ЮГК вчера вырос в 2 раза от недавнего IPO, Полюс и Селигдар тоже показывают отличную динамику. Вкупе с девальвацией , движение вверх в золотодобытчиках может продолжиться, так что удерживаю в портфелях Полюс. ЮГК тоже отличная ставка, из-за высокой себестоимости (в 1.5 раза выше чем у Полюса), прибыль будет расти быстрее Полюса. Селигдар не нравится своим золотым долгом -  долг будут переоцениваться вверх из-за рост цены золота.  Резюме: Займер оттянул немного ликвидности, размещение в раза 4 меньше Европлана, так что влияние на рынок будет небольшим. Сюрприз может преподнести и нефть, все-таки ситуация на ближнем востоке остается напряженной. Рынок остается сильным, ждем 3500? Всем хороших выходных! $MTLR $MTLRP $PLZL $SELG $UGLD {$ZAYM}

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи вырос на 0.7% до 3439 пунктов. Доллар вырос на 0.6%, нефть снова закрылась выше 90. Пик инфляции пройден Вчера днем об этом заявила глава ЦБ Набиуллина. Ну и опять критиковала застройщиков и их сверхприбыли. Проблема ручной экономики, руки должны быть согласованными, а пока не получается. Одной рукой даем, другой забираем) И рассказала что Россияне заработали уже триллион рублей на процентах по вкладам - эти деньги рано или поздно пойдут на потребление. Забавно, что вечером вышла новость об ускорении инфляции в годовом выражении до 7.79%. Облигациям все равно будет грустно, как мы знаем, Банки продают ОФЗ в стакан => покупают на аукционах. Амбициозные планы по заимствованиям минфина сохраняются, так что навес облигаций может увеличиться, и мы по длинным облигациям сможем увидеть 14% доходности. Неплохо, учитывая что в начале года было по 11.5%. Не спешу их набирать, хочу дождаться разворота политики ЦБ и более точных намеков на это. В США же вышли данные по инфляции хуже ожиданий - теперь по ожиданиям аналитиков снижение ставки (и вливание бабла от ФРС) переносится с мая на сентябрь. На этом немного взгрустнули коммодитиз, бурно растущие в последнею неделю. Компании: 1)НЛМК: дивиденд Компания заплатит 25.43 рубля дивиденда за 2023 (11.2%). Скоро отчет за 1 квартал 2024, там могут насыпать еще (металлурги вернутся на старую дивполитику - когда платили раз в квартал). В моменте компания с самым высоким дивидендом, но и наибольшим риском - компания до сих пор не под санкциями и имеет заводы в ЕС. В случае эскалации может серьезно пострадать. Классическая дивидендная корова без сильного роста бизнеса. Разгон может продолжиться, но есть и идеи поинтереснее. 2)Займер: последний день приема заявок на IPO Сегодня до 13:00 можно подать заявку на IPO. Да не видим большого хайпа, но компания дешевая, даже с учетом всех рисков. На рынке мало компаний с стабильным ROE в 40-50%. Дешевая оценка, небольшое размещение - все это создает возможность для спекулятивного наплыва. Жду тут аллокацию 15-20%, но скорее всего будет меньше. Бумага интересна и инвестиционно, и спекулятивно. Также на слухах о переподписке сегодня-завтра может продолжиться интерес у рынка к кармани или мосгорломбарду. 3)Henderson: отчет за март Опубликовали операционный отчет за март 2024. Выручка выросла на 36% г/г до 1.4 миллиардов рублей. Продолжают идти лучше своих прогнозов на IPO. Отличная история, IPO хорошо сказывается на узнаваемости бренда и помогает в том числе нарастить позиции компании на рынке. Последуют ли примеру Henderson другие компании? Резюме: Металлурги потащили индекс вверх (а дивиденды это доп ликвидность в рынок) + доллар начал расти. Это все позитивно для нашего рынка, просадки выкупается, и все новые и новые вершины продолжают покоряться. Продолжаем катиться на этой волне. $HNFG $NLMK

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи открылся ростом, тестировали 3450, но откатились и закрылись в нулях. Доллар подрос до 93, нефть корректируется и закрылась чуть ниже 90. Компании: 1)Positive: день инвестора Вчера компания представила МСФО отчет за 2023. Отгрузки выросли на 76% г/г до 25.5 миллиардов рублей. NIC вырос на 76% г/г до 8.7 миллиардов рублей (чистая прибыль без учета капитализируемых расходов). Заплатят 52 рубля дивиденда 2023 год. Также провели день инвестора. Там дали прогноз на 2024-2025. В 2024 ждут 40-50 миллиардов рублей отгрузок. В 2025 ждут 70-100 миллиардов рублей отгрузок. Темпы роста поражают, хотят продолжать удваиваться. Импортозамещения играет на руку компании. Сейчас стоят 5 EV/EBITDA 2025 или 6.5 прибылей 2025. Один из самых низких показателей в секторе. В портфелях продолжаю держать. 2)Ozon: растущий гигант. Оборот (GMV) вырос на 111% г/г до 1.75 триллионов рублей. Выручка выросла на 53% г/г до 424.3 миллиардов рублей. EBITDA выросла до 4.2 миллиардов рублей. Крутые показатели показывает банк, ROE>50%, долгосрочно будет драйвить прибыль компании. Темпы рост впечатляют. Переходят на модель сервисной компании, зарабатывают не на собственных продажах, а прежде всего на оказании услуг селлерам (поэтому выручка растет медленнее оборота). Не фанат озона, слишком сложно прогнозируемая компания. Пока вопрос смогут ли выйти на устойчивую прибыль и какой маржинальности смогут достигнуть на зрелом рынке. Бизнес низкомаржинальный, даже небольшое отличие в маржинальности может существенно изменить цену. Конкуренция пока тоже сохраняется. Апсайда в моменте нет. По переезду тоже конкретики ноль. 3)Сбер: отчет за 1кв Заработали по РСБУ 364 миллиарда за 1кв. 8 рублей за 1кв дивиденда заработали. Пока идут по прогнозу Грефа и держут ROE в 22%. Тут без сюрпризов, неплохо для текущих условий, наращивали резервы - во 2п их могут распустить и немного нарастить прибыль. Хороший актив, но в моменте без супер апсайда. 4)Etalon: скупаем квартиры За 1кв продажи выросли в 3 раза до 41 миллиарда рублей! Продали как за 1П 2023. Экспансия в регионы + льготная ипотека + старт интересных объектов в МСК => все это позволило компании продемонстрировать отличные результаты. Ждем переезда. Резюме: Золотодобытчики продолжают быть сильнее рынка. Вчера спускали лишний пар, посмотрим вернется ли интерес у быков сегодня. Или это все под Займер фиксируются?) Оживился доллар, что может поддержать акции экспортеров - они и составляют основу индекса. Пока ничего не меняю в своих портфелях - лишняя суета убивает. $OZON $POSI $SBER $ETLN

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0.7% до 3420 пунктов. Нефть упала на 0.7%, доллар провел день в боковике. Обзор рисков ЦБ за март 2024: 1)Акции: Физические лица продавали акций на 37 миллиардов рублей в марте. Впервые с осени 2022 продавали акции. Их выкупали ПИФы и банки - смартмани покупают на хаях. Хороший сигнал для быков. 2)Валюта: Экспортеры продавали валюту равномерно, не видели увеличение предложения даже во время налогового периода. Физические лица продолжают покупать валюту, как через спот, так и через фьючерсы. 3)ОФЗ: Их выкупали физики и госбанки. Причем основное давление было от Госбанков, продавали на рынке => покупали с премией. Навес длинных ОФЗ сохраняется, так что можем пощупать 14%, бурное падение - в начале года было 11.5%. Большая часть ликвидности от продажи акций физлицами, похоже пришла сюда. Компании: 1)Globaltrans: МСФО за 2023 Вчера представили МСФО за 2023 год. EBITDA выросла на 6% до 52.3 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла на 55% до 38.6 миллиардов рублей (но были и разовые эффекты). Компания остается экстремально дешевой. EV/EBITDA 2.2 Лежит кэша на 30% капитализации. Чистый долг отрицательный, на 20% капитализации. При этом долг взят под комфортные 10%, смысла досрочно гасить его нет. Из позитива, не будут списывать вагоны в 2024. Операционно тоже эффективны. В 2024 смотрят осторожно - ставки аренды полувагонов высокие, но объем грузоперевозок падает. Пока же кэш копится мертвым грузом - платить технической возможности нет. Но инвестиционно, интересный кейс, актив дешевый. Закрыл спекулятивную позу - вышло +10% за неделю. 2)Система: не все так весело Тут опять работает правило покупай на слухах продавай на фактах после МСФО отчета за 2023. К закрытию бумага растеряла весь свой рост за день. Выручка выросла до 1,04 триллионов рублей на 15% г/г. Oibda сократилась до 266.2 миллиардов, на 2% Чистый убыток составил 5 миллиардов рублей. Чистый долг/OIBDA вырос с 2.85 до 3.72. Долг подрос. В целом, активы продолжают сгорать в огне инфляции. В 2024 предстоит рефинансирование почти половины долга, так что без новых IPO и монетизации активов будет тяжко. Но на хайпе IPO котировка может продолжать движение вверх. 3)Сбер: отчет за март Сегодня компания представит отчет за март 2024. Традиционный разгон под отчет и фикс на факте? Кредитование замедляется, так что пока могут отставать от амбициозных планов на 2024. 4)Мосгорломбард: ту зе мун Вчера компания привлекла много внимания своим неплохим отчетом, учитывая небольшую ликвидность в бумагах => улетела в планку. Тут играет на помощь и большой спрос на IPO Займера. Так что бумага может продолжать расти до конца недели. Но по текущим уже страшно залазить. В целом, рост цен на золото будет хорошим драйвером роста выручки. Резюме: Бычий рынок продолжается, индекс мосбиржи целится на 3500? Пока все говорит об этом. Сохраняю высокую долю акций. $MGKL $SBER $GLTR $AFKS