Выдача ипотеки на новостройки в апреле выросла на 20% год к году. Почему? Интересная статистика по выдаче ипотеки за первые 4 мес. 2024 года. Первичка: +6% год к году за 4 мес. + 20% год к году за апрель Вторичка: — 32% год к году за 4 мес. — 39% год к году за апрель Пока мы видим, что высокая ставка убивает только вторичку. Да, спрос на первичку ниже, чем в рекордных 3 и 4 кв. 2023 года, но лучше, чем в начале 2023 года. Рынок боится, что будет со спросом после отмены льготной ипотеки с господдержкой и пересмотра условий семейной ипотеки. Именно из-за этих опасений, на мой взгляд, буксует Самолет. Трудными могут быть 3 и 4 кварталы этого года, дальше должно помочь потенциальное снижение ставки, пока же для первички все неплохо. Переходите и читайте мои большие обзоры акций российских застройщиков: Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ Обзор ЛСР: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82237d8e-31b3-41c9-8766-16a826a930c6/ Статистика интересна для держателей акций $SMLT $ETLN $LSRG $PIKK Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Почему продажи Самолета будут расти? Вот наглядно, почему я считаю, что продажи Самолета будут расти, а ЛСР — снижаться. Это данные по объему текущего строительства. Самолет $SMLT за 6 лет вышел на 1-е место в стране с объемом 5,5 млн кв. метров прямо сейчас (рост с 0,57 млн кв. метров в 2017 году). ЛСР $LSRG , в сравнении с 2017 годом, стагнирует — тогда был 2,1 млн кв. метров и сейчас столько же (а пик был в 2018 году). Переходите и читайте мои большие обзоры акций российских застройщиков: Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона $ETLN : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ Обзор ЛСР: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82237d8e-31b3-41c9-8766-16a826a930c6/ Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

🏠 Обзор ЛСР – оценка дешевая, НО лучшие времена позади ЛСР – российская строительная компания, занимает 3-е место в стране по объему текущего строительства. ℹ️ Состав акционеров ЛСР Ключевой акционер компании — Андрей Молчанов, с долей в 45,3%. ⚠️ Вопросы по качеству корпоративного управления ЛСР выкупал акции с рынка, но затем выкупленные акции были подарены менеджменту (сумма большая — около 18 млрд руб.). В конце декабря 2023 года Арсагера продала акции ЛСР самой компании за 1 260 руб. при биржевой цене на уровне 700 руб., выглядит это как мировое соглашение, чтобы Арсагера не шла в суд. ⚙️ Операционные результаты ЛСР Объем продаж первичной недвижимости, в тыс. квадратных метров • 2017 = 640 • 2018 = 1 002 • 2019 = 817 • 2020 = 826 • 2021 = 613 • 2022 = 506 • 2023 = 1 099 • 2024 (1 кв.) = 147 Мой прогноз по продажам за 2024 год = 588 тыс. кв. метров. Компания стала меньше строить. Объем текущего строительства ЛСР составляет 2 074 тыс. кв. метров, на пике в октябре 2018 года 4 911 тыс. кв. метров. Доля ипотеки В 2023 году доля ипотеки в продажах ЛСР составила 75%, в 1-м кв. 2024 года — 73%. В продажах Самолета – 89% в 2023 году и 70% в 1-м квартале, 63% в марте. ➡️ Финансовые показатели • Выручка, в млрд руб. 2017 = 138,5 2018 = 146,4 2019 = 110,4 2020 = 118,1 2021 = 130,5 2022 = 139,7 2023 = 236,2 (1 пол. = 74,8, 2 пол. = 161,4) В структуре выручки ЛСР не только реализация недвижимости, но и продажа строительных материалов (в 2023 году получили выручку от них на 24,9 млрд руб., от недвижимости на 204,2 млрд руб.). • Чистая прибыль, в млрд руб. 2017 = 15,9 2018 = 16,2 2019 = 7,5 2020 = 12 2021 = 16,2 2022 = 13,4 2023 = 28,3 (1 пол. = 1,7, 2 пол. = 26,6) Это рекордная чистая прибыль за все время для компании. 👀 Мои прогнозы на 2024-2025 годы • Выручка 2024 = 188,6 млрд руб. • Чистая прибыль 2024 = 13,3 млрд руб. • Выручка 2025 = 206,6 млрд руб. • Чистая прибыль 2025 = 15,4 млрд руб. 📌 Мультипликаторы • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 3,4 • Потенциальный P/E 2024 = 7,3 • Потенциальный P/E 2025 = 6,3 Исторический P/E на уровне 6-7. Самолет и Эталон оцениваются дороже, так как имеют потенциал роста объемов строительства и / или продаж. 💸 Дивиденды ЛСР $LSRG ЛСР отправляет на дивиденды не менее 20% от чистой прибыли по МСФО. В реальности платят больше. Я закладываю как базовый сценарий выплату дивидендов 50% от прибыли, по итогам 2024 года при прибыли 13,3 млрд руб., это будет 64,38 руб. на 1 акцию (6,83% доходность), по итогам 2025 года при прибыли в 15,4 млрд руб. — 74,57 руб. на 1 акцию (7,91% доходность). Справедливая цена акций По прибыли 13,3 млрд руб. в 2024 году – справедливая оценка 775 руб., по прибыли 15,4 млрд руб. в 2025 году – справедливая оценка = 897 руб. Сейчас акции ЛСР оценены справедливо. Итого — преимущества и недостатки ЛСР: ✔️ компания недооценена по текущему P/E, и может казаться рынку дешевой (НО будущие результаты под вопросом) ✔️ ЛСР платит дивиденды, прогнозируемая доходность около 7-8% ✔️ рост цен на квартиры ✔️ положительный FCF ✔️ в выручке есть продажа строительных материалов (почти 10% от всего объема) ❌ по потенциальной прибыли 2024 и 2025 годов компания оценена справедливо ❌ объем текущего строительства ЛСР снизился в 2,5 раза за 5 лет ❌ высокие финансовые расходы ЛСР ❌ плохие практики корпоративного управления (подарок акций менеджменту) ❌ компания чувствительна к отмене льготной ипотеки Для меня акции ЛСР выглядят неинтересно по текущим ценам, я отдаю предпочтение Самолету $SMLT и Эталону $ETLN . Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ #прояви_себя_в_пульсе Друзья, спасибо, что дочитали до конца большой обзор ЛСР, поддержите мой труд лайком, если было полезно. Далее разберу отчеты Магнита и нескольких банков, подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍

🔥 Сбер показал хорошие результаты в апреле Акции уже торгуются по 315 руб. за штуку Банк опубликовал отчет за апрель 2024 года по российским стандартам, разбираю его для вас. ✔️✔️ Чистая прибыль Сбера за апрель 2024 года = 131,1 млрд руб. За март 2024 = 128,5 млрд руб. За февраль 2024 = 120,4 млрд руб. За январь 2024 = 115,1 млрд руб. Итого — апрель стал для компании лучшим месяцем по результатам в 2024, высокая ключевая ставка Сберу не помеха. Отмечу еще, что по итогам 3-х месяцев прибыль Сбера по МСФО была на 9,2% выше, чем по РСБУ, поэтому есть вероятность, что по МСФО цифры за апрель могут быть даже лучше. Детали отчета ✔️ Чистые процентные доходы Сбера за 4 мес. 2024 = 828,1 млрд руб. апрель = 209,3 млрд руб. март = 208 млрд руб. февраль = 199,2 млрд руб. январь = 211,7 млрд руб. ✔️ Чистые комиссионные доходы Сбера за 4 мес. 2024 = 225,4 млрд руб. апрель = 59,7 млрд руб. март = 61,1 млрд руб. февраль = 55,9 млрд руб. январь = 48,7 млрд руб. Резервы за 4 мес. 2024 года составили 232,1 млрд руб. ❗️Важный момент — уровень резервирования в апреле снизился (разница — около 30 млрд руб. в сравнении с мартом). Так что можно сказать, что 130 млрд руб. – это «чистая» чистая прибыль Сбера, и большого апсайда месячных результатов я не вижу. 💸 Дивиденды Сбербанк выплатит дивидендами 33,3 руб. на 1 акцию. Дивидендная доходность 10,7% к текущей цене. Дата закрытия реестра - 11 июля. За первые 3 мес. 2024 года по МСФО Сбер заработал 8,8 руб. дивидендами. Сейчас добавили еще 2,9 руб. Таким образом, 11,7 руб. дивидендами по итогам 2024 года уже есть. Пока Сбер идет на 35-36 руб. дивидендами. 📈 Справедливая оценка Сбера $SBER $SBERP Сохраняю прогноз по прибыли Сбера в 1 581 млрд руб. по итогам 2024 года. Справедливая цена акций Сбера = 350 руб. (по P/E = 5). Я оцениваю консервативно, ранее Сбер оценивался и по P/E = 5,5-6. Сбер — 1-я позиция в моем личном портфеле по объему, в стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ бумага тоже входит в ТОП-4. Я поздравляю тех из вас, кто держит акции Сбера — хороший отчет нашего гиганта. Я держу со средней 170, прибыль превысила 100% по позиции. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #пульс_оцени Поддержите статью лайком и подпишитесь, если еще не подписаны! Завтра планирую опубликовать обзор ЛСР 👍

🏠 Обзор Эталона — потенциал есть, НО надо подождать 1,5 года Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Эталона, редомициляцию, операционные показатели и цены на квартиры: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/8aedf605-417c-4b18-9059-5d725f6f7be5/ Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. ➡️ Финансовые показатели • Выручка, в млрд руб. 2017 = 70,6 2018 = 72,3 2019 = 84,3 2020 = 78,7 2021 = 87,1 2022 = 80,6 2023 = 88,8 Как видите, выручка компании стабильна и не растет в последние годы, при этом по итогам 2024 и 2025 года мы можем увидеть изменения в лучшую сторону. • Чистая прибыль, в млрд руб. 2017 = 7,9 2018 = -0,7 2019 = 0,8 2020 = 2 2021 = 3 2022 = 12,9 (из них 12 млрд руб. – прибыль от выгодной покупки, на нее нужно корректировать результаты) 2023 = -3,4 Разовых статей в отчете практически нет, 👀 Мои прогнозы на 2024-2025 годы • Выручка 2024 = 108,6 млрд руб. • Чистая прибыль 2024 = 2,8 млрд руб. • Выручка 2025 = 136,5 млрд руб. • Чистая прибыль 2025 = 5,9 млрд руб. Выручка признается в течение 3-х лет по мере строительства жилья. Поэтому эффект от текущих рекордных продаж мы с вами увидим в финансовых результатах Эталона в полной мере в 2025 году. 📊 Мультипликаторы • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = отрицательный • Потенциальный P/E 2024 = 14,2 • Потенциальный P/E 2025 = 6,7 Исторический P/E на уровне 15, НО я считаю такую оценку дорогой для компании, сам буду оценивать по P/E = 10. 💸 Дивиденды $ETLN Эталон намерен отправлять на дивиденды от 40 до 70% прибыли по МСФО. Эталон завершит переезд до осени 2024 года, и по словам вице-президента компании, намерен вернутся к дивидендам. Лучший вариант для инвесторов - если Эталон решит выплатить пропущенные дивиденды и заплатить в т.ч. с переоценки в 2022 году, это около 16%. Главный акционер Эталона - АФК Система, нуждается в деньгах, поэтому такой вариант нельзя исключать, но я не считаю его базовым. Эталон в 2023 году прибыли не получил и может решить не платить вообще за предыдущие периоды, а начать это делать только по итогам 2024 года. По итогам 2024 года я жду дивиденды в размере 5,09 руб. (4,9%), по итогам 2025 года = 10,74 руб. (10,38%). 📈 Справедливая цена акций Справедливая цена акций Эталона по P/E = 10 составляет 73 руб. в 2024 году и 154 руб. в 2025 году, если компания продолжит показывать результаты продаж, сопоставимые с 1 кв. 2024 года. Реальный эффект от текущих высоких продаж мы увидим в 2025 году, потому что результаты 2024 года будут частично искажены слабыми результатами продаж 2022 года (компания признает выручку в течение 3-х лет). Итого — преимущества и недостатки Эталона: ✔️ недооценка по потенциальному P/E относительно исторических мультипликаторов по потенциальной прибыли 2025 года ✔️ отличные операционные результаты за 4 кв. 2023 года и 1 кв. 2024 года ✔️ возвращение компании из Кипра в Россию ✔️ потенциальный возврат к дивидендам после переезда (не исключена вероятность высокой первой выплаты) ✔️ низкая чувствительность компании к сокращению программ льготной ипотеки ✔️ рост цен на квартиры ❌ по потенциальной прибыли 2024 года компания оценена справедливо ❌ Эталон - убыточная компания по итогам 2023 года даже при рекордной для компании выручке ❌ объем текущего строительства у Эталона не растёт; есть большие сомнения в том, что компания сможет поддерживать продажи на уровне 1 кв. 2024 года более 1 года ❌ высокие финансовые расходы Эталона ❌ отрицательный FCF (из-за эскроу счетов) Самолет $SMLT для меня выглядит предпочтительнее, Эталон - второй выбор в секторе. ПИК выглядит неинтересно, ЛСР посмотрю в ближайшее несколько дней. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Друзья, был полезен мой труд - узнали важные данные для принятия решения - поддержите лайком. И подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики! 👍

🏠 Обзор компании Эталон – второй выбор в секторе строительства Эталон – российская строительная компания, занимает 13-е место в стране по объему текущего строительства. ℹ️ Состав акционеров Эталона • АФК Система $AFKS – 48,8% • Mubadala Investment Company – 6,3% (эмиратская государственная компания) • Kopernik Global Investors – 5% (международная инвест компания) • Prosperity Capital – 4,1% (международная инвест компания) • Руководство компании – 0,6% • Free float – 35,2% Главный акционер – АФК Система, это будет важно для вопроса дивидендов, который мы рассмотрим во второй части обзора. 🇷🇺 Редомициляция Эталон зарегистрирован на Кипре. 15 декабря 2023 года собрание акционеров приняло решение о переезде на остров Октябрьский в Калининградскую область. Переехать должны не позднее, чем через 9 месяцев с даты принятия решения. При этом пока мы с вами торгуем не акциями, а расписками компании (с июля 2023 года – с первичным листингом на Мосбирже). ⚙️ Операционные результаты Эталона Объем продаж первичной недвижимости, в тыс. квадратных метров • 2017 = 512,2 • 2018 = 628 • 2019 = 630,4 • 2020 = 538,2 • 2021 = 446,5 • 2022 = 292,4 • 2023 = 547,2 Мы видим, что объем продаж недвижимости у Эталона в последние годы не растет. Операционные результаты по итогам 2023 года даже ниже, чем были у компании в 2018-2019 годах. 🔥 НО есть нюанс — в последние 2 отчетных квартала (4-й 2023 года и 1-й 2024 года) мы видим рекордные темпы продаж. 4-й кв. 2023 года = 206,6 тыс. кв. метров 1-й кв. 2024 года = 189 тыс. кв. метров Это обусловлено тем, что в 2023 году компания намеревалась ввести в продажу рекордный объем недвижимости — 851 тыс. квадратных метров жилья (в 2022 было 652 тыс. квадратных метров). Мы не знаем, ввели ли они его, в продажу. Но судя по объемам – да, ввели. И вот еще что – за последние 2 квартала объем продаж составил 81,3 млрд руб., выручка за весь 2023 год составила 88,8 млрд руб., что сопоставимо. ❓ У меня есть вопросы к тому, как Эталон считает выручку. Не сразу - а по мере ввода объектов в эксплуатацию. Мы должны увидеть эффект от этого прироста продаж в результатах Эталона в течение 2-х лет. Доля ипотеки В 2023 году доля ипотеки в продажах Эталона составила 50% (в продажах Самолета – напомню, 89%). Доля ипотеки в продажах за 1 квартал у Эталона составила 25%. Таким образом, для Эталона будущая отмена льготной ипотеки с господдержкой не выглядит критической. 📊 Цены на квартиры Эталон $ETLN Средняя цена за метр кв. Эталона, в тыс. рублей • 2017 = 98,1 • 2018 = 109,4 • 2019 = 123,1 • 2020 = 148,5 • 2021 = 189 • 2022 = 200,6 • 2023 = 192,9 • 2024 (1 кв.) = 216,7 Здесь все, как и у Самолета. Мы видим рост цен. В 2023 году снижение связано с тем, что Эталон вводит значительное кол-во региональных проектов и расширяет сеть своего присутствия в регионах. Цены там ниже, чем в Москве и Санкт-Петербурге. Во второй части подробно расскажу про будущую прибыль Эталона и справедливую стоимость акций. P.S. Совет директоров Самолета $SMLT сегодня рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год. В кейсе Самолета – дивиденды не главное, важно, чтобы компания наращивала продажи. Я увеличил позицию в Самолете до 10% от личного портфеля. В моей стратегии &Влад про деньги | Акции РФ акции Самолета тоже есть. Дальше буду смотреть за отчетностью. #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Вторую часть обзора по Эталону выпущу скоро, и после – разберу ЛСР. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите первую часть обзора Эталона лайком, если вам было полезно 👍

☄️ Совет директоров Транснефти в ближайшее время даст рекомендацию по дивидендам 💬 Они будут неплохие, выше, чем в прошлом — Президент компании Н. Токарев Также Н. Токарев заявил, что Транснефть ведет работу по переходу на выплату дивидендов 2 раза в год. На этих новостях акции Транснефти сегодня прибавили 3% за день и торгуются по 1640 руб. Я со сдержанным оптимизмом смотрю на Транснефть. Прибыль компании зависит от объема транспортировки нефти и нефтепродуктов (тот, в свою очередь на 98% коррелирует с добычей нефти в России) и коэффициента индексации тарифов на прокачку. Россия значительно снизила добычу нефти и снизит еще в апреле-июне. Частично снижение добычи сгладит индексация тарифов на 7,2%. ❗️Мой консервативный прогноз на 2024 год по чистой прибыли Транснефти = 206 млрд руб. В 2023 году компания получила прибыль 296,5 млрд руб. 💸 Дивиденды $TRNFP По моим расчетам дивиденды составят от 180 до 204,5 руб. на 1 акцию. В прошлом году заплатили 166,65 руб. на 1 акцию. Вот тот рост, о котором говорит Президент компании Н. Токарев. Таким образом, доходность будет на уровне 11-12,5%. По итогам 2024 года я ожидаю снижение прибыли и дивидендов — до 142 руб. на 1 акцию, это около 8,7% доходности. Справедливая цена По потенциальной прибыли 2024 года = 206 млрд руб., справедливая цена акций = 1 563 руб., то есть акции оценены справедливо. Плюс к этой цене можно прибавить дивиденды в 200 руб. Рынок пока не закладывает такое снижение прибыли у Транснефти за базовый сценарий, но я напомню, что в 4-м квартале чистая прибыль Транснефти была равна 51,2 млрд руб. То есть на уровне 200 млрд руб. по году. Я держу акции Транснефти, НО позицию сократил. Считаю, что дивиденды на краткосрочном промежутке будут важным драйвером, а дальше надо смотреть на отчеты и динамику добычи нефти в России. Мой обзор Транснефти вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/87d63d9b-56c6-44c9-9234-f433024c1687/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #хочу_в_дайджест Друзья, поддержите обзор Транснефти лайком, и сегодня завершу обзор Эталона и опубликую первую его часть. Стараюсь для вас, подпишитесь, чтобы не пропустить 🙂 -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 13,5%, что на 9 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

👀 Обновление по Мосбирже. О чем нам говорят объемы торгов? Для акционеров Мосбиржи есть две важные новости. 1️⃣ Объем торгов на Мосбирже за первые 4 мес. 2024 года составил 468,7 трлн руб., за первые 4 мес. 2023 года он был равен 361,8 трлн руб. Таким образом, рост комиссионных доходов к соответствующему периоду прошлого года составляет 29,55%. Есть нюанс, что за последние 4 мес. 2023 года объем торгов был выше — 525,3 трлн руб., но будем сравнивать с соответствующим периодом. Есть основания полагать, что комиссионные доходы Мосбиржи по итогам года вырастут в двухзначном размере. 2️⃣ ЦБ повысил прогнозы по средней ключевой ставке по 2024 году на уровень 15-16%. Для Мосбиржи ключевая ставка очень важна, так как она получает процентные доходы на свой большой портфель. По моим расчетам, каждый пункт ключевой ставки = 4 млрд руб. прибыли Мосбиржи. Чем дольше ключевая ставка на высоком уровне - тем лучше Мосбирже. 💸 Дивиденды Дивиденды Мосбиржи за 2023 год составляют 17,35 руб. на 1 акцию. Доходность к текущей цене = 7,5%. Собрание акционеров утвердит дивиденды 31 мая 2024 года. 📈 Справедливая цена акций $MOEX Прибыль Мосбиржи в 2024 году вероятно будет рекордной, НО разовой, из-за эффекта высоких ставок и роста процентных доходов. Я повышаю свой прогноз по прибыли до 78,8 млрд руб. в 2024 году. В 2025 году я прогнозирую снижение прибыли до 63,7 млрд руб. из-за смягчения политики ЦБ и снижения процентных доходов Мосбиржи. Справедливая стоимость компания по прибыли 2025 года составляет 280 руб. за 1 акцию (по P/E = 10). Повышаю свой таргет. Мой обзор Мосбиржи в начале года был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f69f2207-0298-45b8-90f8-860de6d59a22/ Акции Мосбиржи есть в моей стратегии автоследования, с момента добавления они прибавили 14%, что значительно лучше динамики рынка. Позицию еще немного увеличил. Подписчиков стратегии поздравляю с хорошей динамикой актива. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Полезно? Тогда поддержите статью лайком! Больше обзоров у меня в профиле, подпишитесь 👍 -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 14,23%, что на 9 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

📉 Обзор отчета Газпрома – акции все еще неинтересны. Почему? Финансовые результаты Выручка за 2023 год = 8 542 млрд руб. (в 2022 году = 11 674 млрд руб.) Чистый убыток за 2023 год = -629,1 млрд руб. (в 2022 году чистая прибыль = 1225,8 млрд руб.) Из них 460 млрд руб. – отрицательные курсовые разницы, которыми можно пренебречь. Еще важный момент, который дополнительно давит на чистую прибыль – повышенный НДПИ. Напомню, что Газпром ежемесячно платит НДПИ в размере 50 млрд руб. с 1 января 2023 года по 31 декабря 2025 года. Это 600 млрд руб. дополнительных налогов в год, которые могли бы уйти в прибыль компании. И платить их – еще 2 года. То есть без двух этих статей чистая прибыль была бы на уровне 400-500 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль = 724,4 млрд руб. Я не согласен с корректировками, например, вычитать убыток от обесценения нефинансовых активов считаю неправильным. НО Газпром считает так и от скорректированной прибыли платит дивиденды, поэтому привожу вам ее. Не жду серьезного улучшения результатов Газпрома в 2024 году. 💸 Дивиденды Газпрома Дивидендная база для выплаты дивидендов есть — скорректированная чистая прибыль Газпрома составила 724,4 млрд руб. Если решат заплатить 50% от прибыли, то дивиденды могут составить 15,3 руб. на 1 акцию или 9,8%. Это лучший вариант. При этом, в дивидендной политике есть пункт 3.4. «В случае если величина показателя Чистый долг (скорректированный) / Приведенный показатель EBITDA по итогам года превышает 2,5, Совет директоров Общества может принять решение об уменьшении размера дивидендных выплат, рассчитанного в соответствии с пунктами 3.1–3.3 настоящей Дивидендной политики». По итогам года этот показатель составляет 2,96. Так что основания платить меньше 50% или не платить вовсе – есть. На мой взгляд, наиболее вероятный сценарий – выплата дивидендов менее 50% прибыли. 🔽 Справедливая цена Газпрома $GAZP Сложно считать справедливую цену. Если вычесть разовые статьи, повышенный НДПИ, у меня выходит прибыль около 500 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена Газпрома получается 95 руб. (по P/E = 4,5). Если мы посчитаем справедливую цену по скорректированной чистой прибыли Газпрома = 724,4 млрд руб., то она будет = 137 руб. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поддержите лайком мой оперативный обзор! 👍 Подпишитесь и читайте больше обзоров у меня в профиле! -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 12,61%, что на 8 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

➡️ Рецензия на книгу Мэри Баффет и Дэвида Кларка «Уоррен Баффет и анализ финансовой отчетности» Мэри Баффет – жена сына У. Баффета, один из самых известных в мире авторов, рассказывающих про философию инвестирования У. Баффета. Мое общее впечатление по книге: хорошая, и одновременно с этим очень простая, идеально подойдет для того, чтобы начать разбираться в основах анализа финансовой отчетности компаний. Интересные мысли У. Баффета 1️⃣ О философии инвестирования Б. Грэма и отличии философии У. Баффета от философии его учителя. Б. Грэм (наставник Баффета) считал, что нельзя платить больше 10 прибылей за компанию и стоит продавать акции, когда они выросли на 50%. У. Баффет обнаружил, что некоторые акции, которые продал Б. Грэм по достижению ими 50% доходности, продолжали процветать из года в год. Это похоже на то, если бы они купили билеты до конечной станции, но сошли задолго до пункта назначения, потому что понятия не имели куда направлялся поезд. 2️⃣ О расходах компаний — «Существование у компании хорошего дохода совершенно не гарантирует получение ею большой прибыли. Все потому, что лучший способ зарабатывать – меньше тратить». 3️⃣ Главный показатель выделения компании с устойчивым конкурентным преимуществом – чистая прибыль компании. Причем – не простая, а скорректированная на разовые статьи. «Иногда разовые сделки очень сильно увеличивают прибыль компании. Но поскольку они не повторяются во времени, Уоррен считает, что при поиске компаний с устойчивым конкурентным преимуществом соответствующие статьи следует исключить из расчета чистой прибыли компании». У. Баффет искал компании, которые получаются стабильную прибыль с долгосрочной тенденцией к росту. 4️⃣ Теория долевых облигаций. У. Баффет считает, что акции хороших компаний с устойчиво растущей чистой прибылью со временем становятся долевыми облигациями, у них постоянно растет прибыль, соответственно – и дивиденды. Получается такие акции имеют свойства облигаций (защищены от значительного снижения качеством актива), дивидендный доход этих акций постоянно растет. Наш пример, Сбербанк $SBER . И несколько цитат У. Баффета из книги: «Если вы не готовы тратить время на изучение нюансов ведения бухгалтерского учета, чтобы научиться понимать и интерпретировать данные в финансовых отчетах, то даже не пытайтесь торговать акциями самостоятельно» «Некоторые мужчины до дыр зачитывают Playboy. Я читаю годовые отчеты» «Ничто так сильно не сбивает с жизненного пути, как спиртное и кредитное плечо, взятое в долг». Следующая книга у меня на очереди – А. Силаев, «Деньги без дураков». Как прочитаю, напишу вам свое мнение о ней. #обучение #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_учит Д. Миллер «Правила инвестирования У. Баффета»: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/38ccdcdc-79c2-43bc-a6f4-f0774552cf16/ Г. Маркс «О самом важном»: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/151145c6-9016-4309-be1e-cd734ae2d642/ Ф. Фишер «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы»: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4d6d8eb2-913c-47de-bba8-07fc2de2aede/ Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики! Поддержите пост лайком, если вам полезны обзоры инвестиционной литературы. 👍

📈 Акции Ренессанс-Страхования в последние дни чувствуют себя лучше рынка После отчета за 2023 год акции компании скорректировались с 107 руб. до 99 руб. за штуку. И вот через полтора месяца они были даже выше 110 руб., сейчас торгуются по 108 руб. за штуку. С фундаментальной точки зрения — все идет по плану. 1️⃣ Сегодня совет директоров примет решение по дивидендам по итогам 2023 года. После отчета за 2023 год в марте компания объявила, что намерена выплатить 2,3 руб. дивидендами за вторую половину года. Это 2,15% доходность. Думаю, будет без сюрпризов. 2️⃣ Компания выпустила отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Чистая прибыль за 1 кв. по РСБУ = 1,395 млрд руб. (против 1,385 млрд руб. в 2023 году) Этот отчет показателен лишь наполовину – потому что отражает сегменты Non-life страхования (ДМС, авто, прочие виды страхования). Еще есть Life-страхование (инвестиционное и накопительное страхование жизни) + на бизнесе с life-страхованием завязаны ключевые инвестиционные доходы портфеля. При этом – мы видим, что один сегмент бизнеса сгенерировал хорошую прибыль. 3️⃣ Менеджеры Ренессанс-Страхования выступали на конференции Profit и представили бизнес-апдейт с ближайшими корпоративными событиями: • 20 мая – результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года • 2 кв. – закрытие сделки по покупки «РайффЛайф» (это +20 млрд руб. в инвест портфель) • 2-3 кв. – потенциальное вхождение в индекс Мосбиржи • 22 августа – результаты за 1 п. 2024 + анонс полугодовых дивидендов Есть драйверы для закрытия недооценки. 💸 Дивиденды за 2024 год При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. в 2024 году, дивиденды составят 9,21 руб. на 1 акцию (доходность 8,6% от растущей компании это хорошо). И прибыль может быть выше. 👀 Справедливая цена При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. (такая была в 2023 году) справедливая цена акций составляет 130 руб. за штуку (по P/E = 7), менеджмент намерен увеличить прибыль в 2024 году, результаты 1-го квартала по РСБУ это подтверждают. Ренессанс $RENI – одна из компаний, наряду с Мосбиржей, которая выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки. Напомню, что у Ренессанс-Страхования есть инвестиционный портфель в размере 182 млрд руб. на конец 2023 года (в нем 60% облигаций – 46% корпоративных, 14% ОФЗ и муниципальных, 25% - депозиты, еще 9% акции). Моя гипотеза – высокая ставка увеличит доходы от облигационного портфеля, прибыль вырастет (единственный вопрос – какое кол-во дальних ОФЗ у компании в портфеле, потому что по ним будет отрицательная переоценка). #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #пульс_оцени P.S. Пока делал для вас пост про Ренессанс Страхование — отчитался Газпром. Если коротко — компания отработала год в ноль (тот итоговый убыток в 583 млрд руб., что мы видим, искажен курсовыми разницами на 600 + млрд руб.). Обновлю модель по Газпрому $GAZP и сделаю для вас обзор завтра утром, расскажу – ждать ли дивидендов. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍 -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 12,45%, что на 7,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

💥 Моя стратегия автоследования &Влад про деньги | Акции РФ показывает отличные результаты на 30.04.2024 Я запустил стратегию автоследования 5 марта. Об итогах марта рассказывал вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c6a38d9b-a17e-4e17-8e7a-71d1a5c9def1/ Сейчас подвожу итоги первых двух месяцев. Если коротко – все очень хорошо, я доволен, и рассчитываю, что вы тоже. Для этого есть причины. ➡️ Мои годовые цели по стратегии • Целевая доходность стратегии = 25% • Целевое опережение индекса Мосбиржи полной доходности = на 10 пп. Результаты стратегии за 2 месяца ✔️ Динамика стратегии автоследования с 5 марта по 30 апреля 2024 = +12,06% (указываю чистую динамику без комиссий за следование и результат) • за март = +4,2% • за апрель = +7,86% Динамика индекса MCFTR (индекс Мосбиржи с дивидендами, без налогов) с 5 марта по 30 апреля 2024 = +6,38% ✔️ Динамика портфеля стратегии автоследования относительно индекса с 5 марта по 30 апреля = +6,78% • за март = +3,09% • за апрель = +3,69% Еще раз напомню – моя цель, опередить индекс полной доходности Мосбиржи на 10 пп. за год, 2/3 этой цели выполнил за первые 2 месяца работы. 🛡 Активы в портфеле стратегии автоследования Структура портфеля стратегии автоследования эксклюзивна для подписчиков стратегии. В портфеле на данный момент 13 бумаг. 📈 Лидеры роста в процентах: • Лента $LENT (+50,4%) • ЮГК $UGLD (+21,23%) • Мосбиржа $MOEX (+17,47%) • Полюс Золото $PLZL (+13,86%) • Лукойл $LKOH (+8,53%) Серьезных просадок в активах нет — самая большая, Нижнекамскнефтехим $NKNCP - 2,88% с момента покупки, Самолет $SMLT -1,78%. Эти позиции открыты на прошлой неделе, и реализация идей еще впереди. По обеим компаниям есть потенциал роста 30+ % на горизонте этого года. Закрытые сделки: • Северсталь $CHMF (+11,5% за 1,5 месяца) • ММК $MAGN (0% за 1,5 месяца, закрыл в ноль после отчета и решения о дивидендах) #стратегия #прояви_себя_в_пульсе -//- Результат в первые два месяца — отличный. Я поздравляю подписчиков стратегии. В апреле вас стало в 2 раза больше, кол-во активов у меня в управлении выросло в 2,5 раза в сравнении с мартом. Вижу, что средства в стратегию заводят не только новые подписчики, но и те, кто уже подписан – пополняют счет. Для меня это важный маркер. Я сам очень рад результатам. За ними стоит мой большой труд. Приглашаю вас подписаться на мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ : https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Я вложил свои деньги в стратегию, и с вами у нас общая цель – высокая прибыль наших инвестиций. Спасибо вам за доверие 👍

🔥 Мой портфель российских ценных бумаг на 30.04.2024 ✔️ Динамика моего портфеля за первые 4 мес. 2024 = +25,71% • за январь = +6,11% • за февраль = +6,77% • за март = +6,94% • за апрель = +5,89% Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 4 мес. 2024 = +13,07% ✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 4 мес. 2024 = +12,64% • за январь (портфель относительно индекса) = +1,84% • за февраль = +5,2% • за март = +4,13% • за апрель = +1,47% 🔼 Моя цель в этом году — заработать на 15 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами. Цель на 10 пп. опередить индекс уже выполнил. В моем личном портфеле 12 компаний — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 1) Сбер $SBER (средняя = 171,1, справедливая = 350): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/6e788846-83d4-49e7-8116-a29dbd2616d5/ 2) Лукойл $LKOH (средняя = 6 411,8, справедливая = 9 200): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f91c5dbb-4596-4078-b457-ba7ee074f23a/ 3) Лента $LENT (средняя = 752,65, справедливая = 1 265): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/116b434f-1fa1-469c-a62b-e032c699ef09/ 4) X5 Retail Group $FIVE (средняя = 2 098,9, справедливая = 4 032): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/222c26c9-e792-4d66-acae-9f9d8e4fbf7e/ 5) Полюс Золото $PLZL (средняя = 11 004, справедливая = 16 102): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/92b269ec-f122-4a1c-8734-75149f47d8f3/ 6) Магнит $MGNT (средняя = 5 922,5, справедливая = 9 220): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f1b82b0a-6566-417c-bf4a-fd700b910970/ 7) Нижнекамскнефтехим АП $NKNCP (средняя = 82,22, справедливая = 109) https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/3963c953-ef5c-41c8-969e-3f4851b67d1a/ 8) Транснефть $TRNFP (средняя = 1407,5, справедливая = 1 767): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/87d63d9b-56c6-44c9-9234-f433024c1687/ 9) Ренессанс-Страхование $RENI (средняя = 100,14, справедливая = 130): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f0957e14-4507-48ed-a400-c9dbcbeb2739/ 10) Самолет $SMLT (средняя = 3 797, справедливая = 5 473): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/dcb5f05c-5d08-412a-96c3-2cd4eb326b2b/ 11) Роснефть $ROSN (средняя = 511,75, справедливая = 717): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c184e8f4-e5fc-42fc-a26f-57b81a7de6ca/ 12) Ростелеком АО $RTKM (средняя = 78, справедливая = 119): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/edf1dbe6-a51a-453c-bc48-45fb217c44a5/ 🔄 Сделки с 1 по 30 апреля 2024 года: - закрыл позицию в акциях Северстали $CHMF , прибыль составила +32%: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/25f50ad0-afdb-4a21-9b91-f00c91b2b6b7/ - закрыл позицию в акциях ММК : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/b9f55aa6-198d-4185-90de-ba2e0f1a929b/, прибыль составила +5%; компания качественная, потенциал роста к справедливой цене есть, но я считаю, что есть истории интереснее - добавил в портфель акции Нижнекамскнефтехима, высокие цены на каучук, запуск ЭП-600 и рост производства на 70% в 2025-2026 годах, недооценка по потенциальному P/E - добавил в портфель акции Самолета, недооценка по потенциальному P/E, рост объема текущего строительства (с 3,5 до 5,3 млн кв. метров за год), высокая цена квадратного метра, программа байбека, IPO Самолет-Плюс - сократил позиции в Транснефти и Ростелекоме -//- Моя стратегия автоследования &Влад про деньги | Акции РФ показала себя еще лучше: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Подпишитесь на мою стратегию и мои сделки будут автоматически повторяться в вашем портфеле. Следующим постом опубликую итоги двух месяцев работы своей стратегии автоследования! 👍

👀 Дополнение к обзору Самолета — про Самолет-Плюс Важная вещь, которую еще хочу сказать про Самолет, компания – уже не только застройщик. • Компания создала и развивает онлайн-портал по сделкам с недвижимостью «Самолет-Плюс» • Самолет приобрел банк КБ «Система» в феврале 2024 года И если с собственным банком пока работа только начинается, то Самолет-Плюс – это уже полноценный бизнес. Кол-во офисов, например, составляет уже 1 500. 📈 GMV Самолет-Плюс (GMV – объем всех заключенных сделок за период на площадке) 2022 = 337 млрд руб. 2023 = 745 млрд руб. (1 пол. = 229 млрд руб., 2 пол. = 516 млрд руб.) 2024 (прогноз Самолета) = 2 000 – 2 500 млрд руб. Для сравнения GMV Озона $OZON за 2023 год = 1 752,3 млрд руб., то есть сейчас через платформу Самолет Плюс заключаются сделки, которые составляют 1/2 от объема всех сделок через OZON. Да, понятно, что это недвижимость, и цена сделки значительно выше, но комиссии такие платформы получают от объемов. ➡️ IPO Самолет-Плюс $SMLT Мы не знаем экономику Самолет-Плюс, но капитализация OZON (на мой взгляд, раздутая) составляет 845 млрд руб. Если оценивать по GMV, то капитализация Самолет Плюс может составлять 359 млрд руб., что в 1,5 раза дороже всей стоимости компании Самолет сейчас. Если мы попробуем посчитать экономику, например, что прибыль Самолет-Плюса будет на уровне 0,5% от GMV, то получим примерно следующие цифры — 3,7 млрд руб. ЧП в 2023 году и 10 млрд руб. в 2024 году (если считать по минимальному прогнозу роста от компании). Можно смело оценить бизнес по 15 P/E как компанию роста – это 150 млрд руб. Капитализация всего Самолета сейчас – 230 млрд руб. Компания Самолет планировала провести IPO Самолет-Плюс в 2024-2025 годах. Это важный драйвер раскрытия стоимости. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест Мой большой обзор Самолета вот тут, если не читали - рекомендую: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/dcb5f05c-5d08-412a-96c3-2cd4eb326b2b/ -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 12,13%, что на 7,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

🔼 Обзор Самолета — какая справедливая цена акций (ЧАСТЬ 3) Друзья, рекомендую вам прочитать сначала первые две части обзора: 1 часть — про состав акционеров Самолета, байбек, SPO, операционные показатели и цены на квартиры: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/031d366a-3327-4de0-a30a-9f6ac338f9ee/ 2 часть — про финансовые показатели Самолета и дивиденды: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Это заключительная часть обзора про справедливую стоимость и плюсы-минусы компании. 📈 Справедливая цена акций По потенциальной прибыли 2024 года в 33,7 млрд руб. справедливая цена акций Самолета по P/E = 10 составляет 5 473 руб. Потенциал роста 44%, если компания покажет, как минимум, часть декларируемого роста в этом году. Итого — преимущества и недостатки Самолета: ✔️ недооценка по потенциальному P/E относительно исторических мультипликаторов ✔️ Самолет — быстрорастущая компания по объему строительства, выручке и прибыли ✔️ компания прогнозирует продажи 2 700 тыс. кв. метров в 2024 году (даже 2 000 тыс. кв. метров будет хорошим результатом) ✔️ высокие цены на квадратный метр квартир ✔️ программа байбека на 10 млрд руб. в 2024 году (от 40 до 50% всего free-float) ✔️ открытость компании с инвесторами, менеджмент считает свои акции дешевыми ❌ отмена льготная ипотеки с господдержкой с 1 июля 2024 года, ужесточение условий по семейной ипотеке ❌ прогноз по снижению спроса на первичную недвижимость в 2024 году в сравнении с 2023 годом (на 11% от самой компании; на 30% - от экспертов рынка) ❌ низкие дивиденды Самолета ❌ высокие финансовые расходы Самолета ❌ отрицательный FCF (из-за эскроу счетов) Я открыл позицию в акциях Самолета $SMLT, она пока небольшая, при реализации планов компании планирую ее увеличить. Спасибо, что дочитали обзор Самолета до конца и вместе со мной разобрались в этой непростой компании. Поддержите обзор лайком. Следующий большой обзор сделаю по Эталону $ETLN , подпишитесь, чтобы не пропустить 👍 P.S. И уже завтра утром опубликую состав личного состава портфеля и поделюсь динамикой стратегии автоследования за апрель. Динамика и личного портфеля, и стратегии &Влад про деньги | Акции РФ – лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 12,07%, что на 7,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и потенциал для роста еще есть. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

🔼 Обзор Самолета — ставка на реализацию планов роста (ЧАСТЬ 2) Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Самолета, байбек, SPO, операционные показатели и цены на квартиры: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/031d366a-3327-4de0-a30a-9f6ac338f9ee/ Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. ➡️ Финансовые показатели $SMLT ✔️ Выручка, в млрд руб. 2017 = 42,4 2018 = 38,7 2019 = 51,1 2020 = 60,2 2021 = 93 2022 = 172,2 2023 = 256,1 2024 (мой прогноз) = 402,1 Прогноз компании по выручке на 2024 год – 500 млрд руб. Самолет дает прогноз по объему продаж 2 700 тыс. квадратных метров жилья, соответственно средняя стоимость квадрата взята 185 тыс. рублей (примерно по 2023 году). Компания закладывает в расчеты рост предложения. Текущий объем строительства Самолета = 5,3 млн квадратных метров жилья, в декабре 2022 года он был 3,5 млн квадратных метров жилья. Таким образом, рост портфеля текущих проектов составляет 51%. Объем текущего строительства — опережающий индикатор, который дает основания полагать, что выручка Самолета действительно будет расти. На мой взгляд, прогноз Самолета все равно выглядит завышенным: 1️⃣ Отмена льготной ипотеки с господдержкой с 1 июля 2024 года (сейчас ужесточены условия); ужесточение условий получения семейной ипотеки; 2️⃣ Снижение спроса на недвижимость (Самолет прогнозирует снижение продаж первичной недвижимости в стране с 9 млн кв. метров в 2023 году до 8 млн кв. метров в 2024 году; это 11% снижение; я видел прогнозы по снижению спроса до 30%) 3️⃣В 2023 году Самолет прогнозировал продажи в размере 1,9 млн метров кв., выручку – 350 млрд руб. В итоге продали 1,6 млн метров кв. и 256 млрд руб. выручки, что тоже не мало, но меньше прогноза. Да, объемы строительства у Самолета будут выше, чем раньше – НО квартиры еще нужно будет реализовать. Я прогнозирую 402,1 млрд руб. выручки Самолета. При этом, даже мой прогноз, который на 20% ниже прогноза Самолета – дает инвесторам запас прочности. ✔️ Чистая прибыль, в млрд руб. 2017 = 3,5 2018 = 2,4 2019 = 0,9 2020 = 4,5 2021 = 8,4 2022 = 15,3 2023 = 26,1 2024 (мой прогноз) = 33,7 Мой прогноз на 2024 год основан на следующих факторах: • Средняя цена квадратного метра в продажах Самолета = 215,6 тыс. рублей (как в 1-м квартале 2024 года) • Объем продаж = 2 093 тыс. квадратных метров (сама компания прогнозирует 2 700 тыс. квадратных метров) 📊 Мультипликаторы • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 8,9 • Потенциальный P/E 2024 = 6,9 Исторический P/E на уровне 10-11. ℹ️ Долговая нагрузка Долговую нагрузку Самолета корректно оценить сложно, потому что да – долг компании составляет 512,6 млрд руб. на конец 2023 года. НО – остаток средств на эскроу-счетах около 297 млрд руб. (на декабрь 2023 года), и большие запасы. То есть долг перекрыт замороженной наличкой и нераспроданной недвижимостью. Проблема в том, что по эскроу застройщикам не платят проценты, а вот застройщики по кредитам проценты платят, и поэтому финансовые расходы Самолета высокие (в 2023 году 38,3 млрд руб., я закладываю в модель их рост до 57,5 млрд руб. в 2024 году). 💸 Дивиденды Самолета В интервью в апреле 2024 года IR компании Николай Минашин заявил: «По дивидендной политике мы должны выплачивать минимум 5 млрд руб. в год. Я могу сказать, что в бюджете на 2024 год такая выплата запланирована. Но решение, естественно, за советом директоров» То есть за 2023 год запланировала выплата 81,2 руб. на 1 акцию и доходность 2,2%. Напоминаю, что есть еще программа байбека на 10 млрд руб., о которой я писал в первой части обзора, и она важнее для акционеров, чем дивиденды. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Продолжение в следующем посте (про справедливую стоимость и плюсы / минусы) - он уже у меня в профиле. Переходите и читайте!

👀 Обзор Самолета — стоит ли инвестировать в главного застройщика страны? Самолет – крупнейший застройщик в России по объему текущего строительства, который составляет 5,3 млн метров квадратных (4,3 млн из них в Москве, Петербурге, Московской и Ленинградской областях; еще 1 млн – в других регионах России). ℹ️ Состав акционеров Самолета • Михаил Кенин (партнер Максима Воробьева, брата губернатора Подмосковья) — 31,63% • Павел Голубков (брат депутата Мособлдумы, предприниматель) — 26,39% • Игорь Евтушевский (гендиректор Самолета до 2019 года) — 5,97% • Антон Елистратов (генеральный директор Самолета с 2019 по 2024) —2,46%ф • Дмитрий Голубков (депутат Мособлдумы) — 2,26% • З-ПИФ «Си Эф Си Прямые инвестиции» —10,84% • Самолет-Резерв (выкупленные акции) — 3,46% • Лица, аффилированные с группой «Киевская площадь» — 5,50% • Free float – от 9 до 11,5% (точных данных не нашел) Некоторые члены менеджмента либо связаны, либо являются политическими деятелями в московском регионе. Я не вижу в этом значительных рисков и вижу, что и Инарктика и Самолет - качественные бизнесы (у них у обоих есть пересечения в собственниках). Отмечу, что последние выборы прошли в Московской области в 2023 году, следующие выборы будут в 2028 году (есть 4 года спокойной работы). 🔄 Смена менеджмента 9 февраля 2024 года в Самолете произошла смена менеджмента — ушел в отставку генеральный директор Антон Елистратов, на его место назначен генеральный директор «Самолет Москва» Андрей Иваненко, который работает в компании с 2019 года. 💸 Байбек Как видите, 3,46% акций Самолета принадлежит компании «Самолет-Резерв», это акции, которые Самолет выкупил в рамках байбека в 2022 и 2023 годах. Компания продлила программу обратного выкупа акций на 2024 год на сумму в размере 10 млрд руб., это около 4,3% акций и от 40 до 50% всего free-float. Самолет выкупает свои акции, потому что считает, что они стоят дешево. Менеджеры заявляли, что справедливая цена акций находится на уровне 6 000 руб. (я близок к ним в оценке, около 5 500, если они реализуют свои планы). И байбек является способом закрыть эту недооценку для того, чтобы в будущем провести SPO. ➡️ SPO Антон Елистратов в 2021 году заявлял, что в течение 2023 года Самолет намерен провести SPO, НО в декабре 2023 года сказал, что считает, что акции компании стоят слишком дешево, поэтому Самолет сосредоточится на выкупе акций с рынка (чтобы поднять их стоимость), и не планирует SPO в ближайшие 2 года. ⚙️ Операционные результаты Самолета Объем продаж первичной недвижимости, в тыс. квадратных метров • 2017 = 402,5 • 2018 = 512,3 • 2019 = 465,4 • 2020 = 468,8 • 2021 = 835,3 • 2022 = 1045,3 • 2023 = 1574,7 • 2024 (1 кв.) = 348,8 (к 1-му кварталу 2023 года рост 44%; при этом показатель ниже, чем в 3-м и 4-м кв. 2023 года) Самолет прогнозирует объем продаж в 2024 году в размере 2 700 тыс. кв. метров (рост на 69% ). Эти цифры выглядят невероятными, за 1-й квартал их реализация составила всего 13%, НО я доверяю компании. Даже если результаты будут на 25-30% ниже прогноза (я рассчитал именно такую модель), это все равно отличная динамика, которая дает запас прочности инвесторам. 📊 Цены на квартиры Самолета $SMLT Средняя цена за метр кв. Самолета, в тыс. рублей • 2017 = 77,8 • 2018 = 82,8 • 2019 = 98,1 • 2020 = 124,4 • 2021 = 151,4 • 2022 = 172,4 • 2023 = 187,3 • 2024 (1 кв.) = 215,6 Мультипликатор (объем проданных квадратных метров жилья * цена квадратного метра) коррелирует с выручкой Самолета на 99,16%. На основе этих данных я построил финансовую модель, определил будущую прибыль и справедливую стоимость акций. Об этом подробно расскажу во второй части. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Добавил акции Самолета в личный портфель и в стратегию &Влад про деньги | Акции РФ Поддержите мой труд лайком, Самолет — сложная компания для анализа, при этом, на мой взгляд, интересная для инвестиций. Во второй части подробно расскажу о плюсах и минусах. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍

💥 Вот и 8 000 руб. по Лукойлу! Люблю, когда все по делу Друзья, неоднократно писал про недооцененность Лукойла и драйверы для роста его акций, мой крайний обзор компании был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/666d7c74-8fe3-42c8-8735-3cfcde02f3ca/ За месяц акции Лукойла прибавили 9% (для голубой фишки это хорошо). Буквально только что вышла новость, что правительственная комиссия разрешила МТС выкупить 4,2% своих акций у нерезидентов по 95 руб. за штуку. Новостей про выкуп Лукойла пока нет, там, конечно, несравнимые объемы, но решение по МТС $MTSS может быть предвестником одобрения выкупа в Лукойле. При этом, я оцениваю шансы на выкуп как невысокие. Напомню, что Лукойл намеревался выкупить 25% своих акций у нерезидентов с 50% дисконтом. Но даже без выкупа акции Лукойла все еще недооценены. 📈 Справедливая цена $LKOH При прибыли в 1 179 млрд руб. в 2024 году справедливая цена акций Лукойла по мультипликатору P/E = 5,5 составляет выше 9 200 руб. за 1 акцию. Потенциал для роста еще сохраняется. Напоминаю, что 7 мая дивидендная отсечка Лукойла (дивиденды = 498 руб. на 1 акцию). Лукойл – 2-я позиция в моем личном портфеле, и 6-я позиция по объему в моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ. Поздравляю всех подписчиков с ростом. -//- Друзья, подключайтесь к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 12,48%, что на 8 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Это отличный результат, и далеко не все идеи реализованы. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной! Поздравляю инвесторов в акции Лукойла с положительной динамикой. Все происходит так, как и должно. Поддержите лайком эту прекрасную идею 👍

💸 ММК рекомендовал дивиденды за 2023 год Размер дивидендов: 2,752 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность к текущей цене: 5% Дата отсечки: 10 июня 2024 года К сожалению, стоит признать, мой позитивный прогноз по дивидендной доходности на уровне 10% не оправдался. ММК заплатил дивидендами 100% от FCF по минимальному прогнозу. Писал об этом, как о риске в предыдущем обзоре: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/d3995764-e7b8-434c-b85c-d61035eb2665/ Справедливая цена акций ММК $MAGN Напоминаю, что по итогам отчета за 1 квартал снизил таргет — при потенциальной прибыли в 103,4 млрд руб. справедливая цена акций ММК составляет 65 руб. за 1 акцию (по P/E = 7). Потенциал от текущих 16%. Я закрыл позицию по ММК в ноль, есть идеи, где потенциал роста выше, в первую очередь для меня лично, это Роснефть $ROSN и Самолет $SMLT . Как раз в Самолет я переложился из Северстали. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Готовлю обзор Самолета, сложная компания для анализа, и в ней тоже есть риски. Подпишитесь, чтобы не пропустить! -//- Друзья, сейчас хорошая точка зайти в мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 13,14%, что на 8,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. На 8,5 пп. за 2 месяца! Это отличный результат, и далеко не все идеи реализованы. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

🔔 Сбер приятно удивил отчетом за 1 квартал Я уже привык к тому, что цифры в отчетах Сбера по МСФО и РСБУ практически не отличаются, поэтому отчет Сбера за 1 квартал стал для меня приятным сюрпризом. ✔️✔️ Чистая прибыль = 397,6 млрд руб. (по РСБУ = 364 млрд руб., за 1 кв. 2023 = 357,2 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 359,8 млрд руб.) ✔️ Чистые процентные доходы (после вычета резервов) = 652,2 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 498,4 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 686,4 млрд руб.) ✔️ Чистые комиссионные доходы = 184,1 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 171,1 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 210,4 млрд руб.) Резервы чуть меньше, чем я прогнозировал, но разовых статей в отчете нет, это «чистая» чистая прибыль нашей лучшей компании на рынке. 💸 Дивиденды Сбербанк выплатит дивидендами 33,3 руб. на 1 акцию. Дивидендная доходность 10,7% к текущей цене. Дата закрытия реестра - 11 июля. За первые 3 мес. 2024 года Сбер уже заработал 8,8 руб. дивидендами. Если Сбер продолжит в том же темпе, то выйдет на 35,2 руб. дивидендами по итогам 2024 года. Баффет называл такие компании как Сбер — долевыми облигациями, надежными компаниями, дивидендная доходность которой постоянно растет (такой аналог постоянно растущего купона). 📈 Справедливая цена $SBER $SBERP Сохраняю прогноз по прибыли Сбера в 1 581 млрд руб. по итогам 2024 года. Справедливая цена акций Сбера = 350 руб. (по P/E = 5). Моя оценка консервативна, потому что ранее Сбер оценивался и по P/E = 5,5-6. Сбер — 1-я позиция в моем личном портфеле по объему, в стратегии &Влад про деньги | Акции РФ бумага тоже входит в ТОП-4 по объему. Поздравляю инвесторов в Сбер с хорошим отчетом! #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #аналитика P.S. ЦБ вот только что сохранил ключевую ставку на уровне 16% и повысил прогноз по средней ключевой ставке, скоро напишу, как сам думаю использовать эту ситуацию. -//- Друзья, сейчас хорошая точка зайти в мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,23%, что на 6,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

💥 Обзор отчета Ленты за 1 кв. 2024 года — есть причины для оптимизма! Акции растут на 7% на открытии торгов Операционные результаты ✔️ Кол-во магазинов = 2 957 ( + 138 магазинов за квартал) Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов в год. Идут в графике. ✔️✔️ LFL-продажи (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +17% (!), LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,8%. Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, в млрд руб. ✔️ Выручка = 202 (в 1-м кв. 2023 г. = 124,6, в 4-м кв. 2023 года = 222,7) ✔️ EBITDA = 13 (в 1-м кв. 2023 г. = 2,6, в 4-м кв. 2023 года = 17,9) ✔️ Чистая прибыль. = 3,5 (в 1-м кв. 2023 г. = -2,5, в 4-м кв. 2023 года = 0,3, были разовые убытки) Результаты на голову выше, чем в 1-м квартале 2023 года, и чуть хуже, чем в 4-м кв. 2023 года. 4-й квартал для ритейла – самый сильный, так что это нормально. Скорректированная чистая прибыль = 3,7 млрд руб. (заплатили 23,5% налогами вместо 20%, это около 0,2 млрд руб., на них скорректировал) Вот теперь в отчете нет разовых убытков, и рынку ничего мешать не должно прозревать дальше. Я жду, что каждый следующий квартал у Ленты будет лучше предыдущего. ❗️Напоминаю, что компания намерена выйти на 1 трлн руб. выручки в 2025 году. И показать рентабельность по EBITDA на уровне 8%. Рентабельность по EBITDA - единственный момент в отчете, который меня смущает (6,44% против таргета в 8%), НО менеджмент заявлял, что это следствие того, что новые магазины работают с более низкой рентабельностью, да и 1 квартал – не самый сильный у ритейла. Посмотрим, что будет дальше. 📊 Сохраняю прогнозы на 2024 год Выручка = 882 млрд руб. Чистая прибыль = 16,3 млрд руб. 💸 Дивиденды Компания заявляла, что ее цель сначала снизить долговую нагрузку до показателя Net Debt / EBITDA менее 1,5. Сейчас показатель методом LTM (то есть если взять последние 4 квартала) = 2,3. Если посчитать, что Лента повторит результаты 1 квартала, то 1,9. А если заложить рост, то в конце года как раз и выйдем на 1,5. Ранее компания заявляла, что по итогам 2024 года вряд ли сможет выплатить дивиденды, а вот по итогам 2025 – вполне реально. В этом году точно без дивидендов, по итогам 2024, на мой взгляд, 50 на 50. Если дивиденды будут - то большие. По див политике - 100% от FCF, это двухзначная доходность. 📈 Справедливая цена $LENT Я считал ранее справедливую цену акций Ленты по P/E = 8, с большим дисконтом к историческим значениям — страховался, потому что компания была убыточной, приняла на себя долг, была далеко от дивидендов. Сейчас ситуация становится прозрачнее, и я поднимаю свою оценку до P/E = 9. При потенциальной прибыли в 16,3 млрд руб. в 2024 году справедливая цена акций Ленты по мультипликатору P/E = 9 составляет 1 265 руб., повышаю свой таргет. Лента – 3-я позиция в моем личном портфеле и 1-я позиция в моей стратегии автоследования. Я поздравляю подписчиков стратегии с хорошим отчетом компании и ростом акций. Здорово (да что там, охренеть, как здорово), когда главная позиция в портфеле, приносит 40% прибыли за 1,5 месяца. Риски в Ленте снижаются, компания вышла на прибыльный трек, при этом дивидендов в ближайший год тут с высокой вероятностью не будет. Взвешивайте риски при инвестировании. Мой обзор отчета Ленты за 2023 год читайте вот тут, выпустил его, когда акции стоили еще 750 руб., и открыто рассказал вам, что увеличиваю позицию: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/1c2cd0c9-5e8f-4569-833a-140fab54cf12/ #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Друзья, тех, кто держит Ленту – поздравляю с хорошим отчетом. Поддерживайте публикации лайками! И в следующих постах я разберу свежие отчеты Сбера и Самолета. Подпишитесь, чтобы не пропустить 👍 -//- Друзья, сейчас хорошая точка зайти в мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ . С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,23%, что на 6,5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

Обзор отчета ММК за 1 квартал 2024 года Результаты не супер, но дивиденды близко 📊 Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года Выручка = 193 млрд руб. Чистая прибыль = 23,8 млрд руб. Динамика финансовых показателей ММК зависит от 3-х факторов: - цен на горячекатаную сталь (средняя цена в 1 кв. = 937 текущая цена = 815) - курса доллара (средний курс в 1 кв. = 90,9, текущий курс = 92,13) - объема продаж продукции (в 1-м квартале он составил 2,7 млн тонн из-за ремонтов, но по году я жду роста до 11,8 млн тонн, это больше 3 млн тонн в среднем в оставшиеся 3 квартала) Итого — доллар и рост объемов в будущем нам в плюс, снижение цен на горячекатаную сталь – в минус. 👀 Мои прогнозы на 2024 год Выручка = 836,2 млрд руб. Чистая прибыль = 103,4 млрд руб. 💸 Дивиденды $MAGN Председатель совета директоров ММК Виктор Рашников заявил, что компания скоро раскроет рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Здесь есть дивидендная интрига. Рынок боится, что заплатят 100% FCF – тогда доходность за 2023 год будет скромная, 2,75 руб. на 1 акцию или 4,9% доходности. НО – у ММК большая подушка кэша, 170 млрд руб. денежных средств и эквивалентов. Полагаю, что нам могут дать больше, чем 31 млрд руб. 📈 Справедливая цена акций При потенциальной прибыли в 103,4 млрд руб. справедливая цена акций ММК составляет 65 руб. за 1 акцию (по P/E = 7). Снижаю свой таргет. Потенциал от текущих 16% + возможные дивиденды. Среди сталеваров, ММК – единственная компания в моем портфеле, пока держу ее акции и жду объявления дивидендов. Буду ли держать дальше, зависит от наличия альтернативных идей. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поддержите статью лайком, если полезно. И подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики 👍 -//- Друзья, рынок несколько дней корректировался, и сейчас хорошая точка зайти в мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 9,15%, что на 5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Я строю финансовые модели по компаниям и на основе фундаментального анализа принимаю решения об инвестициях. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

☄️ Компания Южуралзолото приняла решение о дополнительной эмиссии Важная новость по ЮГК вышла сегодня. Совет директоров компании принял решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Объем размещения: 30 млрд штук (14%, не факт, что выпустят все) Способ размещения: открытая подписка Цена размещения будет определена позднее. Судя по решению СД, продавцом будет не главный акционер Константин Струков, а сама компания, которая продаст новые выпущенные акции (тогда средства пойдут в компанию). Надеюсь, это будет именно так. ℹ️ Декларируемые цели размещения: 1️⃣ Увеличить free float до 10% минимум, чтобы войти в индекс Мосбиржи. Free float сейчас 6,3%. 2️⃣ Привлечь денежные средства для снижения долговой нагрузки. 🖥 Дата размещения В любое время в ближайшие 12 месяцев (скорее всего, после 22 мая). «Это технический момент и, согласно законодательству РФ, необходимый для утверждения проспекта эмиссии ценных бумаг, который будет действовать в течение 12 месяцев. За счет этого обеспечиваются гибкие условия при принятии решений насчет сделки», - заявила ЮГК. На мой взгляд, чем скорее – тем лучше. FPO краткосрочно может стать негативным драйвером (потому что цена размещения, скорее всего, будет ниже текущей), долгосрочно же оценка компании не меняется, потому что, с высокой вероятностью, FPO пройдет в формате кэш-ин, а деньги, полученные от него, ЮГК пустит в погашение долга, чем сократит свои финансовые расходы и увеличит прибыль. Акции ЮГК $UGLD я продолжаю держать – цены на золото и рост объемов производства для компании важнее, чем FPO на долгосрочном горизонте. Участвовать в FPO или нет — я решу чуть позже, когда узнаю параметры размещения. Мой большой обзор ЮГК по итогам отчета за 2023 год вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/cc060646-9af1-4008-8719-14b40b3b189a/ #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поддержите лайком, если полезно! 👍 -//- Друзья, рынок несколько дней корректируется, и сейчас неплохая точка зайти в мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 9,12%, что на 5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Я строю финансовые модели по компаниям и на основе фундаментального анализа принимаю решения об инвестициях. Подключайтесь к стратегии и зарабатывайте вместе со мной!

⭐️ Обзор Южуралзолото – хороший отчет и обнадеживающие прогнозы на 2024 год Сегодня компания Южуралзолото представила отчет по МСФО (полных данных еще нет, но значительная часть есть). Также компания провела звонок с инвесторами. Финансовые результаты за 2023 год ✔️ Выручка = 67,8 млрд руб. (1 пол. = 29,1 млрд руб., 2 пол. = 38,7 млрд руб.) ✔️ EBITDA = 30,9 млрд руб. (1 пол. = 12,9 млрд руб., 2 пол. = 18 млрд руб.) EBITDA очень точно попала в мой прогноз, я ждал 31,4 млрд руб., для меня это значит, что построенная мной модель может с высокой точностью предсказывать результаты компании. ❓ Чистая прибыль = 0,7 млрд руб. (1 пол. = -3,3 млрд руб., 2 пол. = 4 млрд руб.) Чистую прибыль исказила переоценка валютного долга компании, в валюте долг даже снизился, но в рублях вырос. Это бумажная статья, которой можно пренебречь. Цифра переоценки, которую назвали на конференс-звонке, 15,7 млрд руб. Это можно записать в плюс. Мои прогнозы на 2024 год ✔️ EBITDA = 48,3 млрд руб. ✔️ Чистая прибыль = 26 млрд руб. Компания сказала о том, что производство золота нарастит на 20-30% (запуск ГОК Высокое, рост производства на ГОК Курасан и ЗИФ Коммунар). Я закладывал рост производства на 40% в 2024 году, так что это минус. При этом, ЮГК заявил о том, что маржинальность по EBITDA вырастет до 50%, я в модель закладывал 46%. Это плюс. В итоге остался при своем прогнозе. Основа прогноза: • Средняя цена на золото в долларах = 2 200 $ за унцию • Средний курс доллара = 90 руб. • Объем производства золота ЮГК = 516 тыс. унций (рост на 104 тыс. унций) 💸 Дивиденды $UGLD ЮГК заявил о намерении выплачивать стабильные и регулярные дивиденды. Вопрос о выплате дивидендов за 2023 год будет рассмотрен в мае. По див политике компания намерена платить не менее 50% от чистой прибыли. За 2023 год прибыль 0,7 млрд руб., но она искажена курсовыми разницами, скорректированная прибыль по моим предварительным расчетам на уровне 13-14 млрд руб. Я считаю, что заплатят около 7 млрд руб., это 0,0329 руб. на 1 акцию или 3,22% дивидендной доходности. База - нераспределенная прибыль, ее достаточно. По итогам 2024 года я жду дивиденды 0,0608 руб. или 5,96% доходности. В кейсе ЮГК дивиденды — не главное. 📈 Справедливая цена акций При прибыли в 26 млрд руб. справедливая цена акций ЮГК составляет 1,22 руб. за 1 акцию. Сохраняю свой прогноз и оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс, и ЮГК — растущая компания, которая намерена увеличить производство более чем в 2 раза в ближайшие 4 года. Мой большой обзор Южуралзолото от 13 марта был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/13066820-009e-4154-ba88-6345a883d263/ Тогда же открыл позицию в компании, она сейчас приносит 28,5% подписчикам моей стратегии автоследования, с чем я вас и поздравляю. Все идет по плану. Про стратегию &Влад про деньги | Акции РФ – рынок несколько дней корректируется, и сейчас неплохая точка зайти в стратегию автоследования. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 8,99%, что на 5 пп. лучше динамики индекса Мосбиржи полной доходности. Узнать подробности о стратегии и подписаться на нее можно вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поздравляю всех, кто держит акции ЮГК – с неплохим отчетом. Поддержите мой обзор лайком, друзья, каждый ваш лайк мотивирует писать качественные обзоры 👍

ℹ️ Северсталь рекомендовала дивиденды за 1 квартал 2024 года, НО я продал акции. Почему? Размер дивидендов: 38,3 руб. на 1 акцию Дата отсечки: 18 июня 2024 года Я прогнозировал 40-50 руб. дивидендами за 1 квартал, дали чуть ниже. Именно на это событие была моя ставка, когда я остался в акциях Северстали в феврале и докупал на коррекции. Таким образом, итоговые дивиденды 18 июня составят: 38,3 + 191,51 руб. = 229,81 руб. Это дивиденды за 2023 год и за 1 квартал 2024 года, их заплатят в одну дату. Дивидендная доходность к текущей цене = 12,3% Далее Северсталь будет платить дивиденды поквартально. НО – несмотря на дивиденды, я зафиксировал сегодня прибыль в акциях Северстали. 📊 Финансовые показатели за 1 квартал 2024 Вместе с рекомендацией дивидендов компания представила отчет за 1 квартал 2024 года. Отчет хуже моих ожиданий. Выручка = 188,7 млрд руб. Чистая прибыль = 47,4 млрд руб. Чистую прибыль еще и увеличили разовые статьи: Операционные доходы +2,9 млрд руб. Курсовые разницы + 1,6 млрд руб. Кроме того, мы начинали год с цен на горячекатаную сталь на уровне 1070 $ за тонну, сейчас цена 843 $ за тонну. Это чувствительно для Северстали. 🔽 Снижаю прогноз по чистой прибыли с 203 до 174,4 млрд руб. по итогам 2024 года. 📉 Справедливая цена Северстали $CHMF Снижаю оценку по итогам отчета. При потенциальной прибыли в 174,4 млрд руб. справедливая цена акций Северстали (по P/E = 7) = 1 457 руб. Если прибавить дивиденды, то получим 1 457 + 230 = 1 687 руб. за 1 акцию. Сейчас акции Северстали стоят 1 870 руб. В связи со снижением внутренней стоимости я принял решение зафиксировать прибыль по акциям Северстали. В личном портфеле прибыль по позиции составила +32%, в портфеле стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ +11,5% с начала марта. Поздравляю подписчиков, динамика бумаги лучше рынка. Тут есть мощный драйвер до 18 июня в виде дивидендов, но такие большие дивиденды — разовые, и для меня оценка компании важнее. Я не призываю вас к каким-либо действиям, принимайте решения на основе вашей стратегии. Идея в Северстали для меня реализована. С начала года акции Северстали выросли более, чем на 40%. Для тех, кто пропустил первый разбор в январе — он вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/d29e3599-a0f6-48f3-a4b8-5bcde142564f/ Фундаментальный анализ сработал очень хорошо. Поздравляю всех, кто заработал в акциях Северстали — с прибылью! Компания очень хорошо порадовала инвесторов с начала года. Поставьте лайк — за идею! 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени -//- &Влад про деньги | Акции РФ — Друзья, подпишитесь на мою стратегию и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за 1,5 месяца (!) принесла прибыль 9,7%, что на 5,4 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подключайтесь и следуйте моим сделкам! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики! Скоро вам расскажу в большом обзоре о компании, куда я переложился из Северстали. Подпишитесь, чтобы не пропустить.

☄️ Сбербанк выплатит дивидендами 33,3 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность 10,7% к текущей цене. Дата закрытия реестра - 11 июля. Все в рамках прогноза. На дивиденды направили 50% чистой прибыли. Поздравляю всех, кто держит акции Сбера $SBER $SBERP с дивидендами!

🔥 X5 опубликовала шикарный отчет за 1 квартал 2024 год Финансовые показатели ✔️ Выручка = 886,2 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 696,4 млрд руб.) ✔️ Чистая прибыль = 24 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 12,2 млрд руб.) Прогнозировал после выхода операционных результатов прибыль в вилке от 23 до 27 млрд руб., так и получилось: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/be11ede5-d19a-441f-abdf-7b942acdd39a/ Подтверждаю свой оптимистичный годовой прогноз по прибыли X5 в 2024 году = 109,5 млрд руб. 📈 Справедливая цена $FIVE Справедливая цена расписок X5 при потенциальной прибыли в 109,5 млрд руб. в 2024 году – 4 032 руб. за 1 расписку (по P/E = 10). Плюс есть запас в оценке, потому что средний P/E X5 на истории = 12. X5 – 4-я позиция в моем личном портфеле (средняя 2 090,5), финансовые результаты за 1 квартал 2024 года сильные. Акции не торгуются из-за переезда, при этом внутренняя стоимость компании растет. И для меня это главное. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #акции #аналитика Друзья, поддержите обзор X5 лайком. Поздравляю всех инвесторов в компанию с сильным развитием бизнеса, ждем Ленту и Магнит. Тоже скоро должны поделиться результатами 👍 -//- &Влад про деньги | Акции РФ — Друзья, подпишитесь на мою стратегию и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за 1,5 месяца (!) принесла прибыль 11%, что на 6 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подключайтесь и следуйте моим сделкам! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

☄️ Совет директоров Сбера по дивидендам за 2023 год пройдет завтра — 23 апреля! Дождались, друзья. 💸 Дивиденды Сбер может направить на выплаты дивидендов по итогам 2023 года 33,47 руб. на 1 акцию или 10,7% от текущей цены. Некоторые инвесторы ожидают повышения payout с 50% до 60% или вовсе 75%. Здорово будет, если так, но для меня — повышенные выплаты не базовый сценарий. О том, что государство может забрать излишек прибыли у банков через дивиденды, говорили М. Мишустин и А. Силуанов. Посмотрим. 📈 Справедливая оценка Сбера $SBER $SBERP Я поднял прогноз по потенциальной прибыли Сбера с 1 541 до 1 581 млрд руб., так как начало года у банка выдалось бодрым. Справедливая цена акций Сбера = 350 руб. (по P/E = 5). Моя оценка консервативна, потому что ранее Сбер оценивался и по P/E = 5,5-6. Держу Сбер — все еще 1-я позиция в моем личном портфеле по объему, в стратегии бумага тоже есть. #прояви_себя_в_пульсе #акции #аналитика #пульс_оцени И напоминаю, что завтра помимо Сбера, рекомендацией дивидендов за 1 квартал 2024 года может поделиться Северсталь $CHMF. Это тоже важное событие. И сегодня отчиталась X5, коротко вам расскажу о ее супер-результатах в следующем посте. -//- &Влад про деньги | Акции РФ — Друзья, подпишитесь на мою стратегию и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за 1,5 месяца (!) принесла прибыль 11%, что на 6 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подключайтесь и следуйте моим сделкам! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

💸 Инарктика заплатит дивиденды по итогам 4-го квартала 2023 года Размер дивидендов: 10 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность к текущей цене: 1,1% Дата отсечки: 8 июля 2024 года Дивиденды за последний квартал Инарктика платит впервые в своей истории (по итогам 2021 и 2022 года платили только за первые 3 квартала). По итогам года компания выплатит 55 руб. на 1 акцию. Доходность 6,1%. 📈 Справедливая цена $AQUA При прибыли в 15,5 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций Инарктики по мультипликатору P/E = 6 составляет 1 050 руб. за 1 акцию, по потенциальной прибыли 18,2 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена = 1 240 руб. Мой обзор годового отчета Инарктики вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4d6384f7-e19c-4ef3-94b3-68c28262beb3/ Я продолжаю держать акции Инарктики в портфеле своей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ Тех, кто держит, поздравляю, хоть и с небольшими, но дивидендами. Это всегда приятно 👍 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #акции &Влад про деньги | Акции РФ Друзья, подпишитесь на мою стратегию и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за 1,5 месяца (!) принесла прибыль 11%, что на 6 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подключайтесь и следуйте моим сделкам! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Обзор IPO МТС Банка – дорого или нет? МТС Банк – 22-й банк в России по размеру активов, занимается в первую очередь, кредитованием физических лиц. ℹ️ Состав акционеров — 99,6% акций МТС Банка принадлежит МТС $MTSS Финансовые показатели ⚠️ Санкции 🇺🇸 В марте 2023 года МТС Банк попал под блокирующие санкции США. 🇰🇷 Как результат – у МТС Банка были заблокированы 2 расчетных счета в Южной Корее на сумму около 10 млрд руб., в этом году это увеличило прочие резервы банка. Финансовые показатели Чистые процентные доходы (в скобках — после резервирования), в млрд руб. • 2018 = 9,6 (7,4) • 2019 = 11,6 (7,6) • 2020 = 15 (5,8) • 2021 = 19,3 (7,9) • 2022 = 24,6 (1,5) • 2023 = 35,9 (10) Отмечаю высокий уровень резервирования. Норма резервирования в 2 раза выше, чем у Займера (!) в отношении к чистым процентным доходам. Чистая непроцентные доходы (тут основная часть – комиссионные доходы, но есть еще такие статьи, как чистая прибыль от операций с иностранной валютой, формирование прочих резервов, доходы от операционной аренды и прочее), в млрд руб. • 2018 = 3,2 • 2019 = 6 • 2020 = 6,3 • 2021 = 13,2 • 2022 = 18,1 • 2023 = 24,5 В 2023 году 5,4 млрд руб. – прибыль по операциям с финансовыми инструментами и иностранной валютой, -4,1 млрд руб. — формирование прочих резервов под кредитные убытки. И то, и другое — разовые статьи. Так что в этом году влияние разовых факторов на прибыль нейтральное. Чистая прибыль, в млрд руб. • 2018 = 0,6 • 2019 = 1,8 • 2020 = 0,8 • 2021 = 5,3 • 2022 = 3,3 • 2023 = 12,5 👀 Мой прогноз на 2024-2025 годы Чистая прибыль 2024 = 16,3 млрд руб. Чистая прибыль 2025 = 22,9 млрд руб. Закладываю рост процентных доходов на 30%, комиссионных доходов на 25% ежегодно. 💸 Дивиденды МТС Банк намерен отправлять на дивиденды от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО. Важный момент – выплаты начнутся только по итогам 2024 года, то есть первые дивиденды можно будет получить не раньше, чем через год. Я консервативно посчитал, что МТС Банк отправит на дивиденды 30% будущей прибыли, тогда доходность будет следующей: По итогам 2024 года — 143,5 руб. (5,74%) По итогам 2025 года — 201,7 руб. (8,07%) Справедливая цена МТС Банка Когда я первый раз посмотрел на цену IPO, то подумал, что банк предлагается дорого. P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 6 P/BV 2023 (капитализация / собственный капитал) = 1,05 P/E Сбера = 4,6, P/E Совкомбанка = 4,3 P/BV Сбера = 1,05, P/BV Совкомбанка = 1,35 Выглядит, на первый взгляд, дорого, еще и ROE ниже. НО — важно еще учитывать темпы роста, которые у МТС-банка значительно выше. 39% у МТС Банка против 14% у Сбера и 26% у Совкомбанка. • Потенциальный P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 5,2 • Потенциальный P/BV 2024 (капитализация / собственный капитал) = 0,87 На мой взгляд, МТС-банк может оцениваться на уровне P/E = 6 (с учетом темпов роста), это оценка в 2 870 руб. за 1 акцию на конец года, потенциал роста 15%. Капитал банка на конец года будет на уровне 100 млрд руб., это тоже оценка около 3 000 руб., если смотреть по капиталу. Мой прогноз – оптимистичный. Это я посчитал, что все пойдет по плану менеджеров. ❌ Мне не нравятся: • высокий уровень резервирования (причем, возрастающий) • низкая рентабельность капитала (17,47% в 2023 году, у куда более крупного Сбера 22%, у Совкомбанка 27% без учета разовых статей) • ухудшение ситуации с достаточностью капитала по нормативу H 1.0 c 16,1% до 10%, снижение достаточности капитала ограничит размер будущих дивидендов Итого: я считаю, что МТС Банк выходит на IPO по адекватной оценке. Потенциал есть, при этом он не выглядит для меня выше потенциала в Сбере и Совкомбанке (если последний сможет повторить результат 2023 года без разовых статей). Поучаствую, если будет свободный кэш к дате размещения. Что-то специально продавать не буду. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Если вам был полезен обзор IPO МТС Банка, поддержите статью лайком! Хорошего вам вечера воскресенья и успешной недели 👍